又一家合资券商变更实控人见端倪！还有7家内资券商跨境业务获批券商中国微信公众号：quanshangcn"

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证券行业的实际性开放，不只限于外资，而是双向开放。

券商中国记者独家获悉，继瑞银证券将变更实际控制人（重磅！首家合资证券公司变更实际控制人申请，已获证监会受理），方正证券旗下的合资券商——瑞信方正股权变更也“正在办理”，但具体细节和进度尚未在证监会官网上公布。

并且，近期在外资“引进来”的同时，多家内资券商也将“走出去”，目前已有至少7家券商获批试点跨境业务，包括中信、海通、国泰君安、华泰、广发、中金和招商等。

一家获得试点资格的券商表示：“跨境业务的空间非常大，境内投资者除了沪港通、QDII之外，通过跨境收益互换挂钩境外标的、期权等衍生品的方式，可以投资全世界的金融产品，未来不仅获得更多境外投资机会，而且投资结构也可以更多样化。”

瑞信方正股权变更"正在办理"

日前，首家合资证券公司变更实际控制人的申请获得证监会受理，进入审批程序。这意味着证券行业的对外开放进入新阶段，也让市场产生了猜想：继瑞银证券之后，谁将是下一家获得证监会受理的合资券商？

券商中国记者独家获悉，下一家变更控股权的合资券商可能是瑞信方正。

“正在办理”，一位知情的券商高管告诉券商中国记者：“办法刚发布不久我们就在准备，目前瑞信方正也在办理相关股权变更，但具体细节和进度还不便透露。”

去年年初，曾有报道称，摩根士丹利和瑞士银行都在计划提高对中国合资证券公司的持股比例，摩根士丹利华鑫证券和瑞银证券是外资增资确定性最大的两家合资券商，也有望最快受惠于新政。

不过目前来看，瑞银证券已获得先机，摩根士丹利华鑫证券暂未可知，但瑞信方正倒是可能成为下一家。

上述猜想的主要依据有三方面：

一、瑞信方正证券的外资股东有意提高股权比例增资至51%，变身控股股东，而方正本身也支持。

二、瑞信方正和瑞银证券的外资股东都来自瑞士，瑞信方正证券是2007年证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后，首家获批设立的合资券商。

三、业务范围方面，瑞信方正和瑞银证券都不仅仅拥有投行牌照，瑞银是全牌照券商，而瑞信方正在投行之外也有经纪业务牌照。

瑞银证券原来的股东结构是：

外资方瑞士银行有限公司（UBS）持股24.99%，北京国翔资产管理有限公司持股33%，国电资本控股有限公司持股14%，广东省交通集团有限公司持股14.01%，中粮集团有限公司持股14%。这一次，瑞士银行的持股比例将从24.99%增至51%，实现对瑞银证券的绝对控股。

而瑞信方正证券，股权结构更为简单，由瑞士信贷银行持有33.3%、方正证券持有66.7%。但方正证券本身在收购民族证券之后，还拥有另一块投行牌照，业内相关人士认为：“也许方正本身就有退出的意愿，毕竟没有太大必要控股两家都有投行牌照的子公司。”

加上，瑞信方正证券和瑞银证券的外资股东都有一个共同点，那就是同属于瑞士的银行。

瑞银集团拥有150年的历史，瑞银的战略就是以领先全球的财富管理业务以及位于瑞士的一流全能银行业务为重心；而瑞士信贷银行是一家成立于1856年的投资银行和金融服务公司，是瑞士第二大的银行，也是当年第一家在北京设立代表处的瑞士银行。

“如果瑞士银行控股合资券商瑞银证券的申请能获批，那么瑞士信贷银行的增资控股瑞信方正的申请也大概率会获得通过。”一位金融业内人士表示。

业务范围方面，瑞银证券是全牌照券商，而瑞信方正除了投行牌照，还有在深圳前海开展经纪业务的资格，不像大多数合资券商业务牌照仅仅限于投行，虽然监管逐步放开合资券商业务范围，但对已拥有多个业务牌照的券商来说，外资股东增资的意愿会更加强烈。

内资券商跨境业务获批，试点增至7家

放开对外资的控股限制，可以说证券行业开始实际性开放，并且“开放”不只限于外资，而是双向的。

近期，广发证券、招商证券等券商密集获批开展跨境业务，据不完全统计，目前获得试点资格的券商增至7家，包括中信、海通、国泰君安、华泰、广发、中金和招商等。

“其实早年间，中信、海通就已经拿到了这个试点资格，跨境业务不像QDII有非常详细的要求和指引，后来好像停了一段时间，最近又密集批了好几家。”一家上市券商香港子公司总经理对记者表示。

仔细来看，近期获批跨境业务试点的几家券商，公告中证监会的无异议函都提到，可以开展两类业务：

（一）以自有资金参与境外交易场所金融产品交易，以及投资于其它合格境内机构投资者允许投资的境外金融产品或工具。

（二）与境内外交易对手签订场外金融衍生品交易主协议，参与场外金融产品交易，及向客户提供相应的金融产品和交易服务。

上述券商香港子公司的总经理告诉券商中国记者：“跨境业务试点，一方面给了券商自营投资境外金融产品的额度，一方面也给了券商与对手方合作，通过资管向客户提供境外衍生品交易的机会。”

不过，按监管层的要求，这两者的总额度规模不能超过净资本的20%。这对券商来说，相当于在QDII规模之外拥有了20%的投资额度，并且投向比QDII要更加广泛。

据统计，以目前试点的7家券商来看，中金公司的净资本规模稍微小一点，其他大券商的跨境业务规模上限估计大多数都在100亿以上。

“跨境业务的空间非常大，对境内投资者也是一大福音”，一家获得试点资格的上市券商相关负责人对券商中国记者表示。

该衍生品投资部负责人进一步解释，以前境内投资者除了沪港通、QDII之外，没有别的境外投资渠道。但未来通过券商的跨境收益互换挂钩境外标的、期权等衍生品的方式，可以投资全世界的金融产品，比如挂钩黄金、外汇都可以操作，还有更多风险对冲工具，投资结构也更多样化。”

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