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Barry Ritholtz

彭博专栏作家、资深媒体人

在过去一年，通用电气公司(General Electric Co.)的股票市值足足下跌了1400亿美元。《华尔街日报》对此进行了充满人情味的报道。我无意弱化那些将退休储蓄绑缚在通用电气股票上的个人蒙受的巨大损失。但像任何时刻一样，现在也是一个审视一系列人为疏忽的良机。但愿这点心得能够帮助其他人避免类似命运。

《华尔街日报》如是总结这场灾难的规模：“通用电气在过去12个月损失的股票市值，是安然公司(Enron Corp.)在2001年轰然倒塌时蒸发市值的两倍，超过雷曼兄弟(Lehman Brothers)和通用汽车(General Motors)在金融危机期间申请破产时损失的市值之和。从更长的时段来看，相较于2000年的股价峰值，通用电气的市值已经蒸发了4600亿美元。”

正如这段话所指出的那样，这种事情已经发生过很多次，而且肯定还会发生。有几股力量持续不懈地酿成这些错误。认识和理解它们，具有至关重要的意义。

生存偏见：基于我们所看到和记忆的事物来评估周遭的世界，是人类的一个自然倾向。这可能会扭曲我们对股价长期变化方式的认知。

在这方面，我最喜欢引用的例子是那些一度被遗忘，后来被重新发现的股票证书。这种情形每隔几年就会重现一次。一个经典的例子是，有人在2000年时发现，他一年前以大约1.6万美元购买的EMC股票现在价值约500万美元；一个更近的例子是，有人忘记，后来又想起他曾经购买了一些比特币。

所谓的教训据说是，如果你只是购买一只好股票或一项优质资产，并忘记了几十年，你就能变得富有。我怀疑，这正是通用电气员工（以及许许多多的其他人）用其退休账户“增持”该公司股票时的想法。

但这种观念存在一个问题：只有在创造巨大财富时，这些故事才具有新闻价值。如果有人在2015年发现了一些布满灰尘的安然或雷曼兄弟股票，恐怕没有哪位记者有兴趣撰写一篇题为“本地人在阁楼里发现了毫无价值的股票证书”的报道。

这是生存偏见的一个经典例证。它可能会扭曲投资者对个人投资未来回报的预期。

……

新闻背景：美国人到底要存多少退休金？

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