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【財演算法】分散投資真係有用?（蔡嘉民）

之前已經講左5篇熊市指標，今期講下其他野。自從係Facebook Post完自己日日賺錢嘅紀錄之後，收倒嬲嬲，所以決定講多少少自己嘅炒風。其實策略特性同埋策略嘅時間框架(Time frame)都非常之廣闊，基本上係大包圍嘅策略(Multi-strategies)，策略種類由方向性交易策略(Delta trading)去到套戥(Arbitrage)去到炒波動率(Volatility trading)都有，而時間框架最短係Tick，最長去到一個月先重新平衡(Rebalance)一次。點解要咁做呢？

通常啲人會提倡分散投資(Diversification)，叫你買一大抽股票，咁就會好安全，因為打散哂，就算有隻爆跌，其他都唔會有事。但其實如果都係一二線股，往往相關系數(Correlation coefficient)都唔會低得去邊，遇倒大調整，全部只會一齊跌，因為熊市有個特性，就係好多資產相關性(Correlation)都會變大，趨向貼近1。

但如果你真係拎一啲相關系數貼近0嘅產品去打散的話，係個市大升嘅時候，你會後悔點解唔一早放多啲資金去升嘅資產呢。所以盲中中咁打散哂，雖然係降低左風險，降低左成個Portfolio嘅方差(Variance)，但係回報都會被拖低。按經驗黎講，真正要分散投資嘅係策略。

因為通常普羅大眾投資者手上嘅策略勝率都未必極高，而且策略嘅有效性持續時間唔太長，做無幾耐就失效，面對Drawdown。咁未做回溯測試(Backtest) 嘅就唔納入討論範圍，未做回測就炒，就好似入賭場咁。做左回測，但策略邏輯唔強的話，單一策略嘅穩定性唔會高。所以正正需要一大堆有效嘅策略去支持住你嘅Portfolio，令到呢個策略今日蝕時，其他都賺，去頂住，去Keep住日日正數。

另外，唔同時間框架嘅策略我都擺埋一齊，因為每隻時間框架策略捕捉嘅野都唔同，極短嘅係捕捉錯價，長少少，幾分鐘到幾十分鐘嘅，係炒緊技術指標，日嘅係估方向，或者捕捉過夜嘅風險溢價(Risk premium)，週嘅係玩緊資產嘅均值回歸，月嘅係玩緊週期性(Seasonality)。咁就一定可以全天候賺盡市場。下期再續。

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