正文开始：

重要提示

本文内容为编辑集纳而成，旨在让读者了解市场各方的看法，不构成投资建议，也不代表本号立场。

股市晴雨表：

3月多项经济数据低于预期，加上不确定的外部环境，A股将会步入下行周期吗？

今日大盘

重磅经济数据低于预期，A股震荡下跌

市场概况：

4月13日消息，两市集体高开，随后指数窄幅盘整，三大指数纷纷翻绿，午后三大指数弱势震荡，沪指单边向下，创业板指一度翻红，截至收盘，沪指报3159.05，跌0.66%，创指报1824.59，跌0.13%。

从盘面上看，煤炭开采、国产软件、计算机应用板块涨幅榜前列，海南、黄金、知识产权保护居板块跌幅榜前列。

（来源：新浪财经网）

重要新闻

3月惊现贸易逆差，3月M2低于预期

中国一季度出口同比增长7.4% 3月份现贸易逆差

中国一季度贸易顺差3261.8亿元人民币，进口按人民币计同比增长11.7%，出口按人民币计同比增长7.4%。

3月M2货币供应低于预期

中国3月M2货币供应同比 8.2%，预期 8.9%，前值 8.8%。

3

市场对创业板的态度究竟如何，创业板ETF是一面镜子。虽然近日创业板指数受制于前期高点，止步不前，但投资创业板股票的主要指数基金份额却持续增长，不断创出历史新高，这个信号值得注意。

4

沪深交易所发布《上海证券交易所上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引》。将大额持股变动的信息披露间隔从每5%缩减至1%，持股比例未达到5%的第一大股东纳入信息披露义务人范围。

行业情报站

金价慢牛可期，汽车行业持续回暖

1）

进口抗癌药实施零关税 创新药进口上市有望加速

(来源：证券时报）

2）

动力煤价格持续下挫 成本下移火电股迎转机

(来源：证券时报）

3）

汽车行业持续回暖 推荐低估值高增长的成长型标的

（来源：申万宏源）

4）

守护绿水青山 环保类公司分享政策红利

（来源：上海证券报）

5）

金价慢牛可期 黄金望迎配置重大机遇

(来源：中证网）

6）

电气与电子工程师协会启动下一代车联网标准研究

（来源：中国证券网）

7）

水泥协会孔祥忠：水泥错峰生产和自律限产必须常态化

（来源：中国证券网）

8）

复印纸5-6月份将迎涨价潮 最高上涨400元/吨

（来源：东方财富网）

9

）

一季度券商业绩同比有所下滑 龙头券商优

势仍存

（来源：平安证券）

10）

龙头房企销售继续高歌猛进 30家房企一季度销售额突破万亿

（来源：中证网）

看多

A股短线或有机会

郑眼看盘：把握“入摩”机会

本周市场焦点是博鳌亚洲论坛年会，随着年会周三闭幕，主力护盘意愿松动也在意料之中。海南板块因本周稍早调整比较充分，加上后续利好不断，故昨日普遍大涨。

本周之后，市场焦点将更多地向上市公司财报转移。至于中美贸易摩擦问题，目前市场忧虑情绪已经比较弱了。从更长的时间维度来说，我觉得接下来影响A股的主要是三个事项：一是央行行长易纲此前宣布的金融业扩大开放举措的落实情况，二是独角兽企业上市情况，三是A股年中正式“入摩”。

短期来看，金融业扩大开放会对国内金融行业产生压制，但长远来看却是机遇。我国在许多开放领域做得其实不错，过度保护实质上很不利于相关企业的成长。话虽如此，因初始阶段会有些不确定性，所以投资者对金融板块中特色较少的品种应持谨慎态度，但对一些行业龙头、业务创新能力较强的金融类公司，仍然可以看好。

在A股“入摩”方面，市值稍大的绩优股相对占优，因部分海外机构有被动配置需求。瑞银证券表示，首批将有235只大盘A股成为MSCI新兴市场指数成分股，有望为市场带来185亿美元净流入；建议超配大型银行、保险、医疗保健、必需消费和旅游板块。

在独角兽上市及相关个股炒作方面，个人感觉可能没有太多机会。大家知道，A股市场有炒新传统，后续个股炒作力度可能会弱很多。上述三件事中，最为确定的就是A股年中“入摩”了，投资者近期不妨重点把握这类机会。

看平

以不变应万变

华安证券：以不变应万变

对于目前的A股市场，应采取以不变应万变的策略进行布局：即选股仍需紧跟业绩步伐、紧跟行业龙头。

紧跟业绩步伐。首先，业绩决定了市场趋势。其次，业绩也直接决定了市场风格。最后，二季度业绩尤其关键，全球市场利率上行带动实际利率回升，市场估值扩张将让位于业绩改善。同时，也只有业绩才能对冲贸易摩擦引发的全球股市风险溢价上升。

紧跟行业龙头。一方面是传统的蓝筹白马。集中度提升、成本压力缓解、减税和国际化共同影响下，蓝筹白马业绩改善无法证伪。另外，今年增量资金如养老金、MSCI等配置的重点还是白马股。另一方面，建议关注科技股的龙头。独角兽IPO或CDR回归将加速推进。同时，国家也将通过税收政策扶持芯片、医药、高端制造等国内产生贸易逆差较大的领域。

至于市场风格，华安证券建议短期内均衡配置，4月至5月将进入风格决断期，一季度宏观数据表现和业绩是关键变量。

看空

经济数据低于预期，风险还有待释放

方正证券：经济数据低于预期，反弹减仓

方正证券认为，低于预期的经济数据，上下游又难以形成向上合力，A股难有系统性行情，结构性行情仍为主基调。近日，大盘反弹，除外在的中美贸易摩擦逐步弱化外，内在与阶段性流动性改善，权重股超跌反弹，底部补涨股上涨等有关，但前期领涨的龙头股走弱，量能又难以释放，加之回补完缺口后又面临较大的平台压力，大盘反弹不但步履蹒跚，也难走得太远。操作上，轻指数、重个股，逢低关注人工智能、高端制造、国企改革及底部滞涨股，去年股价透支股反弹就是减仓机会。

巨丰投顾：市场短期风险还需继续释放

今日，两市小幅高开，开盘后展开震荡，并在权重股的分化下迎来回落，盘中翻绿走低。午后，指数相对低位徘徊，盘中小幅波澜，但总体表现弱势，板块个股分化下，指数表现羸弱，全天高开低走表现。

全天，指数高开回落，延续近期的整理格局。盘面上，煤炭、军工等板块小幅表现，而金融股全线走低，芯片、软件等概念股表现抢眼下，

创业板指

相对走强；消息上，115家医药公司披露了2018年一季报业绩预告，业绩预喜公司家数达到88家，占比76.52%。医药股近期成为市场最佳的避风港之一，不过利好因素的推动也是医药股走强的主要动力；技术上，主板受到20日均线的压制连续回落，但更多的是成交量的未能有效释放。而创业板方面，短期重心开始下移，预计还有反复，但年线附近的支撑还是相对较强的。

总体上，今日医药股下跌较凶，可能是业绩利好公布后的利好出尽吧，而抗癌药进口关税降至零应该也是短期的利空影响。不过，对于医药股来说，综合面依旧支撑向好，短期的回调或是低吸的机会。当然了，要防止近期表现较好的标的，借助于业绩公布的利好而拉高出货的情形。回到大盘上，指数震荡整理下，存量资金博弈难以有效突破，而中美贸易摩擦以及地缘政治接见影响下，市场短期风险还需释放防范。因此，短期建议持股观望，等待市场可能的一个低吸机会，而总体依旧看好市场向好趋势，尤其是创业板的阶段性反弹行情。

操作上，指数还有反复，短期继续盯紧创业板指数，以成长性个股的低吸为主。

个股推荐

进口抗癌药实施零关税，创新药进口上市有望加速

来源：证券时报

国务院常务会议，确定发展“互联网+医疗健康”措施，缓解看病就医难题、提升人民健康水平；决定对进口抗癌药实施零关税并鼓励创新药进口，顺应民生期盼使患者更多受益；部署全面加强乡村小规模学校和乡镇寄宿制学校建设，为农村孩子提供公平有质量的义务教育。

为减轻广大患者药费负担并有更多用药选择，会议决定，一是从5月1日起，将包括抗癌药在内的所有普通药品、具有抗癌作用的生物碱类药品及有实际进口的中成药进口关税降至零，使我国实际进口的全部抗癌药实现零关税。较大幅度降低抗癌药生产进口环节增值税税负。

二是研究综合措施，采取政府集中采购、将进口创新药特别是急需的抗癌药及时纳入医保报销目录等方式，并研究利用跨境电商渠道，多措并举消除流通环节不合理加价，让群众感受到急需抗癌药价格有明显降低。

三是加快创新药进口上市。将临床试验申请由批准制改为到期默认制，对进口化学药改为凭企业检验结果通关，不再逐批强制检验。

四是加强知识产权保护。对创新化学药设置最高6年的数据保护期，保护期内不批准同品种上市。对在中国与境外同步申请上市的创新药给予最长5年的专利保护期限补偿。五是强化监管，严打制假售假。

银河证券认为，抗癌药属于需求远未满足的领域，进口抗癌创新药价格的降低对国产的抗癌类产品影响不大。减税对肿瘤药行业内资外资企业构成利好，利于提升销量。此次政策表示较大幅度降低抗癌药生产、进口环节增值税税负，具体影响程度需要看后续实际降幅。总体而言降低增值税及零关税对于抗癌药企构成利好，税负的降低有利于价格的降低，进而提升销量。

加快创新药进口上市。这一条和近几年的药审改革方向一致。过去的体制导致一方面很多药品国内上市大幅度晚于国外，从这两年的政策看，未来创新药进口上市速度将明显加快。这将迫使国内的创新药企进行真正意义的创新，原本较多要求进行的 me-too 类研发的价值大幅缩水。

银河证券建议，从我们历来的策略可以看出，我们认为创新药、社会资本办医、连锁药房都是我们看好的方向，我们看好相关企业长期发展，如

恒瑞医药（600276）、爱尔眼科（300015）、信邦制药（002390）、一心堂（002727）、益丰药房（603939）

名家观点

南山听风：大盘即将迎来一场极致大变盘

来源：南山听风的博客

原以为，今日大盘好歹会拉出一根哪怕是十字星之类的小阳线。未料想，指数却高开低走、震荡盘跌，一路的灰头土脸！截至收盘，上证指数、深圳成指、中小板指数，及上证50、上证180、中证500、中证1000指数等，均同病相怜，悉数迎来2连阴；创业板指数、创50指数等，皆收获4连阴。市场全天共成交3964亿元，较昨日萎缩300多亿元。

在日线上面，沪指连续3个交易日，开盘指数一路紧贴着20日线在缓慢地下移。说明上档主要是受到了该平均线的压制。5日线、10日线的失守，令大盘在下一城。在周线上面，本周沪指收了一根带有较长上影线、周涨幅为0.89%的小阳线。5周线、10周线的得而复失，120周线的岌岌可危！均意味着指数下坡容易，上坡难。上不去、下不来。指数以3100点平台为依托，围绕着3150点，进行上下震荡，系近阶段沪指的一大特色。

4连阴的创指，已经平了今年1月底、2月初连阴方面的记录。5日、10日线的反压，30日线的失守，突令下档1800点附近的144日线、250日线，门户大开。但指数在1800点上方强势震荡、整理的态势，也很明显。在其周K线上面，本周创指收了一颗阴十字星。下档，60周线、30周线等一带，支撑较强；上档，250周线附近，压力山大。这根周阴星，由于正好处在1800点之上，且上上周大涨10.11%的大阳线的0.50位置，碰巧就在1800点整数关上面。所以，下周创指极有可能将会面临一次力度较大的变盘动作。

简单回顾本周5个交易日行情，市场热点继续结构性快节奏轮动。具体一点来看：周一的海南板块、北斗导航、次新股；周二的金融股、周期股；周三的自贸区、次新股、高送转、黄金概念；周四的多元金融、仿制药；周五的电商、软件、数字中国等，表现均可圈可点！尤其是像次新股、高送转、军工、黄金等概念板块，在本周的行情当中，出镜率都比较高。

那么，到底是什么原因，令今日大盘一波三折、低声下气的上下忐忑呢？笔者猜想，除了相关一些技术指标等方面的原因以外，可能还与以下一些因素等有关：一、上一周的IPO，因假日原因而按下了暂停键，那么，接下来的新股发行情况会怎么样呢？类似中国人保此类“大家伙”何时靠岸？会不会来个“二一添作五”一般的弯道超车呢？有点吃不准。这，或许会令部分投资者感到有点心中无底，而无所适从，比较纠结；二、欧美股市上蹿下跳、跌岩起伏的走势，令一向喜欢跟跌不跟涨的A股，好像有点“不买账”；三、随着近二日一批涨幅不菲的强势股、妖股，以及领涨龙头股等的集体杀跌、走低！除了短期内对市场人气杀伤力较大以外，使得市场行情变得有点阴晴不定！个股行情也是走马观花一般，令投资者既目不暇接，又有点难辨东西，找不着北；四、成交量的捉襟见肘、日渐萎缩，权重板块的尾大不掉，业绩地雷的防不胜防，部分ST个股等的连续跌停……等等，在令大盘雪上加霜，举步维艰，走势坎坷的同时，也让投资者如履薄冰一般的提心吊胆，如芒在背般的纠结、无奈，揪心；五、临近周末，周末情节之类的或有情绪，也不可避免的会令投资者采取作壁上观之类的比较保守、比较谨慎、比较冷静的投资策略。

展望后市，我们注意到，虽然上证指数日线2连阴，但最近三周的K线，呈类似二阳夹一阴的、如多方炮一般的形态。那么，下周大盘是否将会迎来一场极致大变盘呢？难说。周线正处在十字路口上面的创指、（创50指数）等，后市则一样面临着方向性的选择。

总体上，今日大盘并没有随外围股市的上涨而上涨！相反，却走出了一路震荡盘跌的走势。或多或少的，有点遗憾！接下来，权重板块能否王者归来？喝酒吃药、煤飞色舞等，能否东山再起？成长主题是否大行其道？二极分化现象是否还会愈演愈烈？大盘成交量是否会继续萎缩……诸多悬念，仍将接踵而至。在实战中，建议投资者：对近日大举跳水、杀多的一些累计涨幅巨大的个股（妖股等），宜适当回避；对业绩地雷、或将面临退市风险的（*ST）股票等，宜适当回避；对主力机构有可能继续在声东击西、瞒天过海、脚底抹油的品种，宜适当回避。

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