金种子酒遭上交所问询：应收账款等多个财务指标表现“异常”，业金种子酒的营业收入及净利润已经连续五

4月10日晚间，金种子酒（600199.SH）发布了《关于收到上海证券交易所（下称“上交所”）对公司2017年年度报告的事后审核问询函的公告》，引发投资者围观。

“经对你公司（金种子酒）2017 年年度报告的事后审核，为便于投资者理解，请公司从主营业务经营情况、公司发展战略等方面进一步补充披露下述信息。”上交所方面如上表示。

值得关注的是，2017 年，金种子酒实现营业收入12.90 亿元，同比下降10.14%，实现归属于上市公司股东的净利润为818.98 万元，同比下降51.88%；同时，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-253.32 万元，为近10 年首次亏损。

金种子酒方面曾在预减公告中表示，公司本次业绩预减主要是由于本期主营业务收入减少，致使公司本期实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期相比下降。

同时，金种子酒董秘金彪此前指出，在当前白酒行业深度调整、价涨量跌、区域竞争加剧的大环境下，公司作为一家区域性白酒企业，前期以中低端产品为主，确实出现了较大的业绩压力，但公司正在积极改善。

据悉，金种子酒2017年业绩报告之所以会引发资本市场的热议，主要在于金种子酒的营业收入及净利润已经连续五个会计年度同比下降，这在“已经走上复苏轨道”的白酒行业之中，算是“鹤立鸡群”了。

基于此，上交所方面要求金种子酒补充披露一些关键信息，一是分产品、分地区具体分析公司营业收入、净利润持续5 年下降的原因；二是公司经营业绩情况是否符合公司业务区域同类产品的经营发展趋势及其原因分析；三是公司已采取及拟采取的改善经营发展措施。

公告显示，金种子酒须于2018年4月10日披露本问询函，并于2018年4月16日之前，就上述事项予以披露，同时对定期报告作相应修订。

一位长期关注食品行业的证券分析师告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，此次上交所关于金种子酒2017年年报的问询函，问的非常详细和具体；而且，上交所直指金种子酒的几大核心财务指标，因为这几个核心财务指标都存在“异常”现象，所以上交所要求金种子酒补充披露信息。

举个例子，金种子酒方面在2017年年报中宣称采取经销商为主的销售模式，主要采用先款后货的结算方式。

但是，截止2017年底，金种子酒应收账款、应收票据期末余额分别为1.14亿元和1.44 亿元，同比分别增长29.16%和32.11%，其中第四季度较第三季度末新增余额分别为0.23 亿元和0.94 亿元。

因此，上交所方面要求金种子酒补充披露，营业收入下降，但应收账款、应收票据期末余额显著增加的具体原因；以及公司第四季度销售形成的应收账款、应收票据金额，其中金额排名前10 名的销售客户或经销商名称及其全年销售金额；还有报告期内公司销售模式、结算方式和收入确认政策是否发生变化。“请会计师核查并发表意见。”

一位酒企人士则告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，近年来，白酒行业明显复苏，按照白酒企业的政策，与客户间的销售条款以先款后货交易为主，只有极少量信用交易，并且对所有要求采用信用方式进行交易的客户进行信用审核。

“而且，酒企会对应收款项余额进行持续监控和总额控制，以确保不致面临重大坏账风险；但金种子酒应收账款却快速增长，在没有详细说明的情况下，于外人看来，这确实不正常，因而，引发上交所关注，也在情理之中。”

另外，根据2017年年报披露，金种子酒的预收款项期末余额约为9622 万元，同比降幅在40%以上。

然而，自2015 年第四季度以来，金种子酒经营活动产生的现金流量净额已连续9 个季度为负，合计净流出4.77 亿元。但是，在上述期间内，金种子酒却实现盈利3898 万元。

为此，上交所方面要求金种子酒解释，上述期间公司整体盈利但经营活动产生的现金流量净额持续为负的原因，说明公司基本面是否发生重大变化。

更让投资者感到纳闷的则是，根据2017年年报披露，金种子酒应收账款按账龄结构，1 年以内和1 年以上的期末余额占比分别为57.27%、42.73%，其中3 年以上应收账款期末余额高达6439 万元。而金种子酒2017年全年营业收入也不到13亿元。

所以，上交所方面要求金种子酒补充披露，公司账龄结构相关比例情况是否与细分行业同类公司一致，以及前5名应收账款欠款方的具体名称及对应应收款项形成时间和原因、关联关系、款项回收进展及可能存在的风险。

实际上，横向对比一下，就一目了然了。

2017年，泸州老窖营业收入突破100亿元，但截止2017年末，泸州老窖的应收账款不过800万元而已。

同期，贵州茅台实现营业收入约为582亿元，但截止2017年末，应收账款余额几乎为零。

上述酒企人士告诉《财经啸侃》特约、独家撰稿人五谷君，应收账款是指客户赊购商品或服务而延迟支付的款项，一般来说，公司的应收账款如能及时收回，其资金使用效率便能大幅提高。

“应收账款与营业收入的比例也能够从一个侧面反映出酒企的市场地位，比如贵州茅台几乎没有应收账款，就是因为其产品太抢手了。”

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