清明小长假期间，中美双方就贸易问题的表态，令全球避险情绪再度上升，

4

月

6

日道琼斯工业平均指数下跌

2.34%

，给节后的

A

股增添了一丝阴影。

　　机构人士认为，中美贸易摩擦短期内或对相关行业产生影响，不确定性上升会对机构持股信心构成考验。但中长期来看，贸易摩擦不会阻挡中国制造崛起，

A

股的调整也为长线资金提供了良好的战略建仓期。

　　中美贸易摩擦，促使部分机构短期转向偏防御性策略。

“尽管长期看好，但当下我们仍保持对风险的警惕，会加强对债券、黄金等避险性资产的关注。”专注于全球宏观对冲的新晋百亿私募——凯丰投资的观点具有代表性。

　　部分排名靠前的大型私募表示，尽管长期看多，但短期还是防御为上，减仓可能受中美贸易摩擦波及的行业，比如家电、服装等板块的个股，加仓消费、医药等防御性更强的个股。拾贝投资称，

“针对今年市场的波动性和复杂性，会适当降低仓位，严格选股，希望通过寻找和宏观经济关联度相对较弱的自我进步明显的公司来组合投资。”

　　但

A

股的波动也给长线资金提供了良好的战略建仓时机。凯丰投资认为，尽管贸易摩擦在短期内或对相关行业有影响，长期却不能阻挡中国制造的全面崛起，原因在于中国的工业体系较为完备，企业抗风险能力较强。中国目前主要是内需驱动型经济，出口对经济的影响较小。中国的新兴产业具备较强生命力，经过此轮波动，未来这些企业成长会加速。

“应对

A

股将来的牛市有信心，对

2018

年行情的反复有心理准备。长远来看，

2018

年将是一个适宜的战略建仓期，在低位保持持仓信心，长线资金可从容建仓。”凯丰投资表示。

　　分析人士认为，中美贸易摩擦只是影响

A

股的一个局部因素，

A

股的走势最终还是取决于国内经济的走势。中金公司表示，贸易摩擦对经济增长的影响只是阶段性和局部的，最终决定增长方向的仍是国内因素，中国短期可以利用综合措施降低贸易摩擦带来的冲击，中长期要依靠进一步改革开放来促进转型升级。

A

股当前的低估值封锁了下行的可能空间。中金公司表示，

A

股蓝筹股估值已经接近

2016

年年初的水平，部分中小市值个股在近期反弹之前也回调了近

3

年时间。另外，

MSCI

指数系列也将在

5

月份开始实质性地逐步纳入

A

股，这样的背景为

A

股自下而上选股提供了比较好的基础。

　　明达资产认为，目前

A

股市场还处在相对低位，核心资产估值有比较大的安全边际，市场并不存在深幅调整的基础。

• 国务院机构编制规定陆续发布
• 今年底全面完成培训机构整改
• 自如公司委托检测机构涉嫌无资质出具报告
• 中纪委加强央企境外机构监督：管党治党海外无例外
• 北京查处23家违规中介机构
• 湖北:全面放开养老市场 重点支持社会资本兴办特色医疗机构
• 机构改革后，国家卫健委的＂计生＂司局不见了
• 部委“三定”方案密集公布 诸多新增内设机构亮相
• 广元昭化：派驻机构改革期间纪检工作“不断档”
• 能吃能住还能返利？碰到这样的养老机构需当心！