人民币升值对市场有何影响人民币一季度涨幅势创纪录

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人民币升值，预期良好。资料图片

人民币一季度涨幅势创纪录，人民币资产吸引力提升。截至目前境内人民币一季度已升值逾3.7%，有望创2008年一季度以来最大季度涨幅；境外人民币已升值逾3.9%，机构认为，人民币这一波升值，主要还是市场自然行为所致，美元指数走弱为其提供了外部条件，前期市场预期不足、季末流动性收紧等可能放大了汇价波动。

造成美元指数回落的主要原因有哪些？

首先，美联储加息靴子落地，2018年加息四次的预期落空，美元遭到投资者抛售；其次，国际贸易摩擦升级，引发市场对全球经济复苏势头减弱的担忧；再者，欧央行开始涉及对2019年加息可能性的讨论，英国脱欧谈判也取得进展，欧元、英镑走强，对美元形成掣肘。

当然，结合2018年以来的整体表现来看，年内人民币汇率总体升值幅度仍然超出预期，而这离不开中国经济超预期向好的支撑。今年1-2月工业增加值、固定资产投资、房地产投资数据表现显著高于预期，表明我国经济基本面仍有较强韧性，市场对经济的预期面临修正。截至3月29日，人民币兑美元中间价、在岸即期汇价的年内涨幅均超过3.4%，而美元指数的年内跌幅约2.4%，这一表现即体现了中国经济基本面的支持。

人民币升值对市场有何影响？

民生证券表示，人民币升值对进出口行业影响主要体现在行业利润与结构升级，具体在两个环节上影响进出口行业的利润率，一是原材料和中间品的进口环节，通过降低进口成本；一是产成品的出口环节，通过降低产品收入，因此对净进口行业有正面影响，但不利于净出口行业的发展。

由于造纸、纺织等行业相关企业，产品出口科技含量和附加值不高，产品竞争力比较弱，对汇率有较强的依赖性，人民币升值对该类企业负面冲击较大。民生证券表示，人民币升值将阻碍一些依靠规模生产和大量廉价劳动力生存的企业的发展，甚至使其在激烈的国际竞争中被淘汰。

同时，人民币汇率上升，意味着进口商品的外币价格相对下降，有利于我国原料、能源的进口，我国大多数行业对进口商品依存度较高，人民币升值将降低这些行业的进口成本，提高企业的利润，增强我国出口商品在国际上的竞争力。正面影响的行业主要有电力、热力生产和供应业以及航空运输业。

平安证券则认为，对于资本市场而言，汇率升值所隐含的资本流入、流动性充裕、经济基本面良好等预期，无疑有利于国内资产价格的表现；但对于实体经济与去杠杆的目标而言，人民币持续升值却并非好消息。一方面，人民币兑美元汇率持续大幅升值，实际有效汇率也有一定程度的抬升，这无疑将对我国的出口形成一定压制。另一方面，一旦人民币贬值预期逆转为单边升值预期，带来短期大规模资本流入，进而带来流动性过剩与资产价格大幅抬升。（本网综合）