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来源 / 腾讯科技（ID：qqtech）

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3月19日，B站路演PPT曝光，该公司将于3月27日在美国纳斯达克上市。

以下为路演PPT英文文件的详细解读。

IPO发行概况

B站IPO将发行规模4200万股ADS，IPO发行价10.50~12.50美元/ADS，1股ADS = 1股Z类普通股。

基本融资规模：4.41亿美元至5.25亿美元(未计入超额配售权)

股票代码：BILI，在纳斯达克证券交易所（Nasdaq）挂牌

超额配售权：最多为基本发行量的15%

股票锁定期：180天

定价日：2018年3月27日

承销商：摩根史丹利、美银美林和摩根大通。

路演讲述人

陈睿：董事长兼CEO

李旎：副董事长兼首席运营官(COO)

Xin FAN：首席财务官(CFO)

企业愿景

丰富中国年轻人的每日生活

2018年前两个月平均月活跃用户(MAU)7600万，“Z世代”(1990年至2009年间出生)占82%，2017年每活跃用户在线时间76分钟。

“Z世代”代表着在在线娱乐的未来

全球“Z世代”人口数量约为3.28亿，其中24%位于中国。“Z世代”是推动中国在线娱乐市场的核心力量。2017年，中国在线娱乐市场规模约为484亿美元，“Z世代”贡献了其中的55%。到2020年，中国在线娱乐市场规模预计将达到997亿美元，“Z世代”预计将贡献其中的62%。

我们的用户数量和营收快速增长

我们的平均月活跃用户数量增长迅速，2017年第四季度用户数量为2016年第一季度的2.5倍。

这为营收增长奠定了坚实基础。我们2017年第四季度营收为2016年第一季度的10倍。

效率高潜力大

我们的“用户创作内容”(UGC)不断增长，营造出一个高粘度、极具互动性的社区。

业务范围不断拓宽

始于动画、喜剧和游戏，如今我们的内容已经拓展到音乐、娱乐、科技、生活方式、时尚和电子竞技等诸多领域。

我们提供的多媒体内容

我们提供的多媒体内容包括图片、博客、短视频、电影、直播和游戏等。

我们拥有庞大数量、且日益增加的“专业用户制作内容”(PUG)，这将为我们的内容创作者提供强劲的价值主张。

我们为内容创作者提供强劲的价值主张

我们拥有大量忠诚的用户群，我们鼓励社区来创作不同类型的内容，并为他们提供内容创作和管理工具。与此同时，我们也向他们提供一些资助，包括广告机会，内容创造激励计划和线下商业活动等。

这将确保我们的PUG视频供应不断增加

86%的视频观看量来自PUG视频。2017年我们拥有204位“天才内容创作者”，较2016年增长一倍多。

我们拥有高质量的内容创造，2017年平均月视频提交量为83.6万部，与2016年相比增长133%。

我们的用户忠诚度很高，截至2017年底拥有1万名以上粉丝的内容创作者数量为2016年底的2倍。

我们提供沉浸式、互动用户体验

2017年每月有1500万用户参与社交互动，同比增长81%。2017年用户互动次数2.21亿次，同比增长95%。这在很大程度上得益于我们设计的交互功能，允许用户通过内容进行活动。

培育高粘度、活跃的用户社区

用户每天平均使用我们的移动App 76分钟，每日平均观看量2.11次。我们的官方会员忠诚度很高，去年的保持率约为80%。

商业化：高质量的内容吸引大量的用户兴趣

我们了解用户的需求，因此能向他们提供适当的内容和服务。这种有效率的匹配得益于基于用户兴趣和行为的大数据分析。

我们移动游戏业务的核心竞争力

游戏是我们平台上第二受欢迎的视频类别，同时游戏主题的直播也备受欢迎。我们提供自主研发游戏、独家发行游戏和联合运营游戏，通过对用户兴趣和行为进行大数据分析向用户推荐游戏。

我们的大部分移动游戏玩家来自于我们的社区，2017年我们拥有900万移动游戏月活跃用户，同比增长约300%。

巨大的商业化潜力：直播

我们拥有大量的潜在主播人选；有生气、高粘度的社区在主播和粉丝之间建立起情感的桥梁；深度了解用户兴趣将确保我们的准确推荐；直播打赏率显著提高。

巨大的商业化潜力：广告

我们独特的“Z世代”用户群吸引了所有主要品牌广告商；巨大的流量是广告的基础；月活跃用户平均广告营收极具增长潜力。

我们的发展战略

首先是拓展用户群，主要通过强化内容和提高用户体验来吸引用户。其次是提高商业化，主要通过提高商业化能力和强化技术和基础设施来实现。

拓展用户群

2018年前两个月我们拥有7600万月活跃用户，我们将通过提供更多的内容、更好的用户体验来进一步吸引消费者。

远见卓识又充满激情的管理团队

陈睿：董事长兼CEO

拥有至少15年的互联网和科技工作经验，曾联合创建猎豹移动，曾任金山副总裁。

徐逸：创始人、董事兼总裁

2009年创建B站，目前是社区的意见领袖。

李旎：副董事长兼首席运营官(COO)

拥有9年以上的互联网和科技工作经验，负责平台运营工作。

Xin FAN：首席财务官(CFO)

曾在网易和毕马威任职

张峰：游戏及PUGV业务副总裁

曾在搜狗任职

Yang LIU：技术副总裁

曾在百度和谷歌任职

Kai QU：用户体验副总裁

曾在UCweb和Orange任职

Yao LIU：商业运营副总裁

曾在腾讯和奥美(Ogilvy)任职

Ming Hsien CHAN：动画制作副总裁

曾在儿童游乐场娱乐公司任职

我们的财务数据

我们的商业化模式

1)移动游戏；2)广告；3)直播和增值服务4)其他。2017年，我们83%的净营收来自移动游戏，7%来自广告，7%来自直播，剩余3%来自其他方面，如在电商平台上销售基于ACG灵感的产品。

不断扩大的用户群和日益增加的付费用户

我们的平均月活跃用户数量增长迅速，2017年第四季度用户数量为2016年第一季度的2.5倍。与此同时，付费用户数量也显著增长，2017年第四季度付费用户数量为2016年第一季度的5.6倍。2016年每付费用户平均营收94元人民币，而2017年为185元人民币。

营收增长迅速

2017年第四季度营收为2016年第一季度的10倍。与此同时，月活跃用户的平均净营收也显著增长。

利润率增长迅速

2015年毛利率为-131%，2016年为-47%，而2017年为23%。排名前三位的营收成本分别为收入分成、内容成本，以及服务器和带宽成本。2015年运营开支占净营收的73%，2016年占54%，而2017年占28%。

运营杠杆推动利润率增长

2015年毛利率为-131%，2016年为-47%，而2017年为23%。

2015年运营利润率为-205%，2016年为-101%，而2017年为-6%。

2015年净利润率为-258%，2016年

为-174%，而2017年为-7%。

2015年调整后的净利润率为-208%，2016年为-104%，而2017年为-4%。

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