华泰期货量化期权日报20180313：豆粕价格与波动率齐落，白糖振荡 3月8日发布3月USDA月度供需报告后

豆粕期权行情介绍和分析

豆粕期货主力5月合约3月12日价格高位回落，日盘价格收于3054元/吨，当日豆粕1805合约成交量为175万手，持仓量171万手，成交、持仓维持稳定。

豆粕期权近期成交活跃度显著增加，持仓量稳中有降，当日总成交量4.41万手（单边，下同），持仓量14.30万手。当前5月合约成交量占所有合约成交量的76%，5月合约持仓量占所有合约持仓量的53%。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值由2.02移动至2.06，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值则由2.35移动至2.42，持仓量PC_Ratio持续增长，但看涨期权隐含波动率有所回落，市场情绪转为中性。

天气预报显示未来两周阿根廷或有少量降雨，干旱得以缓解，美豆与国内豆粕均出现高位回落的走势，豆粕隐含波动率也出现回落，天气炒作告一段落。目前豆粕平值期权行权价移动到3050的位置，5月平值期权隐含波动率为16.43%，而当前60日历史波动率为13.15%，隐含波动率呈一定高估。3月8日发布3月USDA月度供需报告后，短期对于波动率的影响解除，建议通过卖出宽跨期权来做空波动率。

白糖期权行情介绍和分析

白糖期货5月合约3月12日低位震荡上行，日盘价格收于5665元/吨，今日5月合约成交量为28万手，持仓量为45万手，成交量、持仓量维持稳定。

白糖期权今日总成交量为1.66万手（单边，下同），总持仓量为11.64万手，成交活跃度继续回升。目前5月合约成交量占比为67%，持仓占比为61%。今日白糖期权整体成交量PC_Ratio由1.07移动至1.48，持仓量PC_Ratio则维持在0.69，悲观情绪有所缓解。

5月白糖期权平值合约行权价移动至5700的位置，而白糖当前30日历史波动率为7.87%，接近近一年以来的波动率低点，而期权隐含波动率小幅回调至10.47%，两者的差值仍处高位。白糖5月期权合约于3月底即将到期，建议卖出深度虚值的期权合约，收获权利金。