三月市场策略：增配科技龙头！！！歌尔股份（002241）"

今日大盘要点

盘面概述：今日

沪指上涨0.59%，报收3326点；创业板上涨1.4%，报收1882点。早盘

沪深两市股指集体高开，沪指仅早盘出现一波拉升，之后便维持震荡走势。创业板今天继续强势走高，早盘一度冲上1900点，但未能站稳，整个午后窄幅震荡。科技板块依然是今天的热点，权重板块的表现相对较弱。从盘面上看，锂电池、独角兽概念、人工智能等板块涨幅居前；两市仅银行一个板块下跌。

个股鉴赏

歌尔股份（002241）

公司主营：

电声器件业务和电子配件业务；

市盈率(动态)：

24.28；

营业收入：

255.73亿元，同比增长32.59%；

净利润：

21.45亿元，同比增长29.91%。

智能手机进入成熟期，半导体收益与景气度提升和产业转移。预计2018年全球智能手机保持在3-5%的出货量增长，相关产业链也将从高速增长向平稳增长过渡，目前产业链核心标的（声学、连接器、电池等）对标2018年底的估值在18-23倍，股价已经反映了行业低增长的预期。我们建议从以下几个逻辑筛选标的：

1）受益于下游客户市场份额提升；

2）受益于下游客户产品升级带来附加值提升；

3）2018年底估值25倍以内，并在下一代智能终端（VR、智能音响或智能汽车等）有一定先发和卡位优势。

此外，半导体目前估值低于历史中位数，短期数据存储、消费电子和汽车电子拉动半导体景气度提升，长期物联网、人工智能等将催生更大需求，建议长期关注。

行业给予“领先大市”评级。2013-2016年电子行业归母净利润增速中位数为+13.4%、+15.8%、+13.0%、+26.5%，同时我们预计2017年归母净利润增速中位数在23-27%的区间内。考虑到电子行业中位数法估值已经处于历史后30.62%分位。

我们认为2018年电子行业归母净利润增长（预估增速中位数15-20%），将使得2018年底隐含的中位数估值处于后15.66-19.49%分位。综上，行业持续给予“领先大市”评级，标的上偏向估值和业绩匹配，行业龙头地位突出，竞争优势明显且持续的公司。

风险提示：市场估值中枢持续下移、流动性风险

交易策略

1、预测区间：

3310-3350

从创业板指2月初创下的低点1571点看，长期历史底部很可能就在这里。本周市场分析师聚焦于探讨三月市场策略，普遍认为应增加科技龙头等配置。例如：招商证券表示，政策与技术双轮驱动的新时代已经到来，“科技龙头迎盛世，十年长牛莫下车”；国金证券指出，当政策转向，TMT躁动过后，随着一季报的陆续披露，后续只有“真成长”才能真正走出来。