市场恐慌，正是捡漏被错杀优质股的好时机！近期中美贸易战闹

《市场恐慌，正是捡漏被错杀优质股的好时机！》是由傻大方资讯，傻大方资讯，傻大方资讯（重要的事情说三遍）倾情呈现给您的。

正文开始：

近期中美贸易战闹得沸沸扬扬，相信广大股民朋友们一定看了不少新闻报道，我们就不再跟风吐槽了。

站在当下的局势下，

我们能做的，就是在市场大跌的恐慌情绪下寻找被错杀的机会。

今天益研究要与大家分享的就是化工板块的投资机会。

从目前已经签署的备忘录相关内容来看：

贸易战

对化工影响较

小，甚至说在贸易战的困境中，或许会加速我国化工部分行业的国产替代经常，从而带来我国化工产业的复兴！

1. 为什么说贸易战对化工影响较小？

从行业角度来看，由于此次贸易战是针对我国进口产品征税，我们以在出口中的占比为依据，

判断中国

各行业对美出口的敏感度

，结果是：

电子设备>机械设备 >服装制造 >金属制品 >家具 >化学制品>塑料橡胶制品 >食品。

我们可以看到，化工对美国出口的敏感度其实没那么高。

整体来看，贸易战对化工的影响体现在一下几个方面：

第一，对出口产品的影响

第二，对进口产品的影响

主要体现在新材料、电子化学品等，

如果美国限制该类产品对我国的进口，只会加大国内进口替代的进程。

2. 机会：进口依存度较高的品种存在进口替代的机会

随着技术的进步，目前进口依存度较高的化工品未来必然陆续被国产产品所替代，

因此我们重点

从进口替代

需求高的行业

中寻找长期机会更具有确定性。

2013年进口依存度较高的部分化工品在2016年虽然进口依存度有所下降，但是对

二甲苯、乙二醇、二乙二醇、聚碳酸酯等产品的进口依存度仍在50%以上

，双酚A、苯乙烯、丙酮等产品的进口依存度也在30%以上

，长期仍存在较大的进口替代需求空间。

另外

ABS树脂、己内酰胺、丙烯腈、聚苯乙烯、聚碳酸酯、环氧树脂、甲醇、纯苯

等产品的进口依存度也相对处于较高水平。

而目前来看，我国化工行业不断突破生产的技术壁垒，正处于逐渐工业化的阶段，未来实现完全的国产替代进口是必然的趋势。

部分主要化工品的进口依存度变化

下面，我们就来详细看一下乙二醇、PX、聚碳酸酯等部分主要化工品的进口替代进程。

1. 对二甲苯 PX

如果各位投资者对“原油--石脑油--PX--PTA+EG--聚酯--涤纶长丝”这条产业链不是很熟悉，但您一定听过浙江石化的舟山大炼化项目。大炼化就是国家为了提高PX的国产化率而重点建设的民营炼化项目。

为什么要发展大炼化呢？

我们国家的原油加工以一次加工为主，产物主要是煤油、汽油、柴油等成品油，

二次加工的产物烯烃、芳烃依旧是非常依赖进口的。

我们都知道，对于化工来说，产业链一体化对于提高企业的盈利能力以及盈利稳定性是十分重要的，

如果产业链有一环受制于人，那么盈利也会大打折扣。

对于“原油--石脑油--PX--PTA+EG--聚酯--涤纶长丝”产业链亦是如此，该产业链中，

PX进口依存度常年高达60%，也是产业链中盈利最强的产品。

因此，在原油进口权部分放开的背景下，民营企业参与炼化的积极性与必要性都在情理之中了。

近年，由浙江荣盛控股集团有限公司、巨化集团、浙江桐昆控股集团有限公司共同投资的浙江石化舟山项目（4000万吨/年原油炼化能力）、恒力炼化的大连长兴岛项目（2000万吨/年原油炼化能力）纷纷上马。

投资要点：此前市场对于大炼化的乐观预期已经炒作一波，目前已经回调。

主要由于炼化项目从开工到投产到贡献利润其实是需要很长一段时间，对于上市公司来讲，盈利才是衡量投资项目成功与否的重要指标。

对于这样的一个大型项目投资，我们需要耐心去等待盈利的厚积薄发，我们要看到它长期的战略意义和经济价值。

相关A股上市公司：

桐昆股份 601233

投资星级：

★★

★

国内涤纶长丝龙头，受益于纺服行业景气复苏，近年来业绩改善明显，布局浙江石化大炼化项目，完善产业链一体化。

荣盛石化 002493

投资星级：

★★

★

国内PX领先企业，控股浙江石化项目，大力布局大炼化。

恒力股份 600346

投资星级：

★★

★

国内民营涤纶长丝领先企业，在细旦化涤纶长丝方面有明显的技术优势，布局恒力炼化大连长兴岛项目，进军PX。

恒逸石化 000703

投资星级：

★★

★

国内民营涤纶长丝领先企业，通过不断并购，涤纶产能扩张较快，在文莱也有布局炼化项目。

2. 乙二醇 EG

乙二醇的主要下游是与PTA一起，生产聚酯纤维（也就是涤纶，占乙二醇总消费量的93%）。

目前我国的乙二醇仍然主要依靠进口，进口依存度常年高达60%。

目前我国煤制乙二醇已取得了技术性的突破，具备大型工业化生产的条件。

在国家政策的大力支持下，正在如火如荼的建设中。

目前来看，新疆兵团旗下的天业集团在新疆石河子建设的20 万吨/年煤制乙二醇项目已经投产；阳煤化工的深州22万吨项目已经试车，同时母公司阳煤集团有2套20万吨项目在建；华鲁恒升已有5万吨/年的煤制乙二醇项目在产，目前在建的50万吨/年的煤制乙二醇项目预计2018年完工。

投资要点：目前生产乙二醇的装置仍以石脑油乙烯路线为主，在原油价格高于60美金/桶时，煤制乙二醇有突出的的成本优势，盈利有支撑。

相关A股上市公司：

华鲁恒升 600426

投资星级：

★★

★

国内优质煤化工龙头企业，技术优势带来的成本优势十分显著，在同行业中成本最低。未来煤制乙二醇有望打开新的成长空间。

新疆天业 600075

投资星级：

★★

★

国内氯碱行业领先企业，较早布局煤制乙二醇的企业之一。

3. 聚碳酸酯 PC

聚碳酸酯（PC）是五大工程塑料中唯一具有良好透明性的产品。

可以应用于大型电视机的背光模组中、也可用作建筑装饰业理想的采光材料，而且随汽车轻量化趋势越发明显，聚碳酸酯具有优异的抗冲击强度、易于模具加工，与传统材料如高速钢和铝合金相比，大幅减少汽车重量。

目前国内聚碳酸酯产量占表观消费量的比重低于30%，

以2016年数据为例，我国聚碳酸酯的表观消费量近170万吨，进口量为130万吨聚碳酸酯，进口依存度高达78%。

由此可见，未来进口替代效应显著。

PC行业技术壁垒高，行业集中度高，全球前五大公司产能占比高达80%，近几年，随着技术的突破，我国企业也已具备了聚碳酸酯工业化生产的成熟工艺。

目前国内的聚碳酸酯PC生产企业主要有浙江交科旗下的浙铁大风10万吨/年、鲁西化工6.5万吨/年、万华化学7万吨/年（2017年新投产）。而其中，鲁西化工及万华化学均有扩产计划，预计2018年底或2019年初均可达到20万吨/年的产能

投资要点：目前国内自给率偏低，工信部组织开展了化工新材料进口替代工作，而且已经将聚碳酸酯列入其中。

国内企业近年来呈现出较良好的发展势头，纷纷上马、扩产项目，

近两年将是我国聚碳酸酯产能集中爆发期。

相关A股上市公司：

浙江交科 002061

投资星级：

★★

★

公司是目前国内最大的PC生产企业，与浙江交工重组后，目前化工+交工双主业发展。

鲁西化工 000830

投资星级：

★★

★

公司初步形成了“煤、盐、氟、硅、石化、新材料”的循环产业链条，率先完成退城进园、转型升级，现在的鲁西化工代表着山东化工领域的高端水平。

万华化学 600309

投资星级：

★★

★

全球最大MDI供应商，国内化工千亿市值巨头，技术优势及产业链一体化带来非常显著的成本优势，高附加值产品产能陆续释放。

以上就是今天益研究与大家分享的内容。

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作者投顾证书编号：A0880613090001