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来源：财经锐眼（ID：xdbc68）

导读：

A股有这样一家公司，曾经是连续亏损，靠着补贴才续命的“不死鸟“，在被借壳重组化身为新公司之后，又发生了一系列耐人寻味的事情——

……

这家公司就是

。

一

在A股，曾经有这样一家“不死鸟”，名叫黑化股份。这家位于黑龙江省齐齐哈尔市的焦化企业由于经营不善，净利润连续多年亏损，靠着市政府的补贴，才勉强保住上市地位。

多年来，

 的操作，也让黑化股份的名字经历了 “黑化股份-G黑化-黑化股份-*ST黑化-ST黑化-黑化股份-ST黑化-*ST黑化-黑化股份”这样一个令人哭笑不得的变化过程。

黑化股份，这家早在1998年就登陆A股主板的老牌企业，在经历了多年的壳资源保卫战之后，终于在2016年结束了它的A股生涯——当年11月，

以安通控股的名字正式在上海证券交易所上市，成为福建省第一家民营航运上市企业。

安通控股借壳黑化股份登陆A股市场，历时近两年，经历了以下关键大事：

2014年底，黑化股份发布公告宣布公司将进行重大资产重组；

 

2015年5月，黑化股份向外界公布了重大资产出售及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案，并宣布安通物流拟通过此方式借壳上市；

 

2016年3月，黑化股份重大资产重组事项取得中国证监会核准批文；

 

同年10月，黑化股份宣布重大资产重组实施完成，安通物流入主黑化股份，成功借壳上市。

借壳上市后，黑化股份摇身变为安通控股，成为一家以船舶管理、物流为核心业务的公司。

二

新公司新气象，登陆A股以后，安通控股股价表现良好，从2016年11月到2018年1月初，一年多的时间里，股价基本保持平稳上涨，期间累计涨幅超过60%，而同期大盘涨幅不到9%。

（2016年11月-2018年1月初，安通控股走势图）

2月份以后，A股风云突变，由之前的大涨迅速转为大跌，安通控股也在2月的第一天突然变脸。

2月1日上午10点半之后，之前风平浪静的安通控股突然急速跳水，股价在

，此后全天都牢牢封死跌停板。

2月2日，安通控股发布公告，以筹划非公开发行股份事项为由停牌。

不知是否是因为跌停，还是时间确实正巧，

虽然股票停牌，但公司的公告一直没停。

3月13日，安通控股发布了2017年度业绩报告，几项重要数据如下：

当年公司总资产为86.80亿元，较2016年的66.41亿元增长了30.70%；

 

当年实现营业收入67.61亿元，较2016年的37.98亿元增长了78.00%；

 

当年实现利润总额7.42亿元，较2016年的5.38亿元增长了37.89%；

 

当年实现净利润5.52亿元，较2016年的4.01亿元增长37.65%。

3月21日晚，安通控股发布公告称，公司拟非公开发行股票，募集资金不超过342,515万元（含发行费用），扣除发行费用后将用于多式联运基地项目、安通（唐山海港）多式联运基地项目、安通（泉州）多式联运基地项目和新型集装箱船舶项目。

3月22日，停牌50天的安通控股复牌，

。

为稳住股价，安通控股当天披露了一则增持公告：

控股股东、实际控制郭东泽和郭东圣（二人为兄弟关系）计划自2018年3月22 日起6 个月内，以自有资金通过上海证券交易所交易系统（包括但不限于集中竞价和大宗交易的方式）增持公司股份，增持价格以不超过 25.00 元/股为前提，

。 截止本公告日，郭东泽先生和郭东圣先生尚未开始增持公司股份。

（2017年底数据显示，郭东泽、郭东圣兄弟二人共计持有公司53.75%股份）

但是，这则公告没有对提振股价产生丝毫效果，3月23日、26日，安通控股继续跌停。

由于连续三个交易日股价跌幅超过20%，安通控股披露了股票交易异常波动公告。

锐眼哥总结，该公告的要点有以下三方面：

1.公司目前经营情况一切正常，不存在应披露而未披露的信息。

2. 公司控股股东、 实际控制人郭东泽和郭东圣拟通过其全资子公司上海仁建企业发展集团认购公司本次非公开发行的部分股份，目前尚需经公司股东大会审议通过并报中国证监会核准。

3.公司董监高、控股股东在公司股票异常波动期间未买卖公司股票，公司不存在应披露而未披露的重大信息。

3月27日，连续四个跌停的安通控股终于在跌停开盘之后被大资金撬开跌停板，

！

三

股价如此大跌，安通控股到底怎么了？

前文说过，安通控股由于筹划非公开发行股份事项，在今年2月2日停牌。

之后3月21日公布的定增预案显示，募集资金的将用于投资多式联运基地项目和新型集装箱船舶项目，即投资于安通控股的主业。

定向增发的资金用于扩大主业规模，这是没问题的。

一般来说，

既然用途没问题，那再来看别的方面。

在此次定向增发中，安通控股拟发行的股份数量不超过本次发行前总股本的20%（安通控股的总股本为10.6亿股），即不超过2.12亿股，定增对象为包括仁建集团在内的不超过10名特定对象。

其中，向仁建集团发行2124.26万股，向其他认购方发行1.91亿股。

（注：由于公司2017年利润分配预案为“每10股派1元现金股利，并转增4股”，所以待该利润分配方案实施后，此次定增发行股票数量上限将调至2.98亿股。）

公开信息显示，仁建集团为安通控股第一大股东郭东泽和第二大股东郭东圣共同控制的企业（其中郭东泽持股比例为55%，郭东圣持股比例为45%），因此

。

锐眼哥在之前写海普瑞的文章《猝然跌停！这对中国首富夫妇疑似利益输送，被证监会否决！》

中，对“关联交易”做过详细描述：

李锂和李坦这对夫妻是海普瑞和多普乐的同一实际控制人。

自己的一家公司收购自己的另一家公司，关联交易的嫌疑未免太过于明显了。

关联交易作为企业资本运作中经常出现的、而又易于发生不公平结果的交易，很容易出现违规现象，因此也是证监会重点监管的内容。

但是，关联交易并不是不行，只要满足真实性、必要性、公允性、合法性、趋缓性、可控性等基本要件，依然还是可以被监管层通过的。

因此海普瑞的这笔24亿收购大案被证监会否决，根本原因不在于关联交易这种形式，而在于这笔关联交易的实质内容是很荒唐的。

再说白了点就是，证监会认为多普乐是远远不值24亿这个价格的。

话题回到安通控股和仁建集团的关联交易中来，由于这笔交易围绕主营业务规模的扩大展开，且没有被监管部门关注或否决，

四

除了定向增发之外，最近几个月安通控股还发生了以下几件大事：

（一）董事长换人

1月23日晚间，安通控股发布公告称，公司董事会于当日收到董事长郭东泽的书面辞职报告。因工作分工的原因，郭东泽申请辞去公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员的职务。

鉴于新任董事长的选举工作尚需履行相应的法定程序，经公司董事会全体董事共同推举，在新任董事长选举产生前，由董事、总经理郭东圣先生代为履行董事长职务，直至选举产生新任董事长。

也就是说，在董事长这个位置上，兄弟二人进行了一次“交接”。

（二）高比例质押

公开信息显示，安通控股的实控人郭东泽和郭东圣对所持上市公司股份进行了高比例质押。

其中，郭东泽持有安通控股近3.74亿股，占公司总股本的35.19%，其累计质押股份数为3.34亿股，占其持有公司股份总数的比例为89.3%，占上市公司总股本的比例为31.47%。

（数据来源：安通控股2月14日公告）

锐眼哥在之前的多篇文章中写过，股权质押是上市公司股东们融资的一个重要途径。

因此这种操作堪比刀尖上起舞，风险极大。一旦爆仓，就会失去对公司的控制权。

2月1日至今（3月28日），安通控股股价已经跌去40%，而且还没有明显的止跌迹象。股价越跌，郭东泽所质押的股票风险就越大。

前文提到过，2017年安通控股的业绩是大幅增长的，但当年公司的负债也越来越高。2017年，公司负债达56.81亿元，较2016年的41.94亿元大幅增长14.87亿元，同比增幅达35.44%。

至于郭东泽、郭东圣两位实控人在2017年大手笔的股权质押，与公司负债的高企是否有关，锐眼哥就不得而知了。

（三）重要股东减持

公开信息显示，安通控股第五大股东、第六大股东去年四季度均出现减持的情况。

其中，第五大股东王强减持3427.56万股，持股数量降至3480.95万股，占上市公司总股本的3.28%，第六大股东黑龙江黑化集团有限公司减持1.46亿股，持股数量降至2899.11万股，占上市公司总股本的2.73%。

（王强持有安通控股详情）

（黑化集团持有安通控股详情）

从上面减持图表可以看出，黑化集团3027年4季度有一笔9735万股的减持。

对照股价来看，2017年四季度安通控股的股价整体都在高位区间，大体在24元附近，

在股价高位进行如此大规模的减持，黑化集团的水平实在是高。

（四）券商吆喝增持，自己却卖出

上图是2017年三季度安通控股前十大流通股东情况，有两家券商。第六名是中信证券，持股1424.26万股；第九名是中信建投，持股526.72万股。

而在下图安通控股2017年四季度前十大流通股东中，中信证券排在第七位，持股数量由1424.26万股减少至1153.47万股，减少了270.79万股。

而至于中信建投，前十大流通股当中已经没了它的身影。

很显然，2017年四季度，中信建投在净卖出安通控股。

但是，就在中信建投卖出的前后，公司却两次发布研报，对安通控股予以“增持”评级。

2017年8月，中信建投证券分析师

发布研报《蛟龙“出海”，开启多式联运整合之路》，对安通控股予以“增持”评级。

2017年10月，中信建投证券又发布研报《收入持续高增长，关注多式联运持续拓展》，继续给予安通控股“增持”评级，

。

陈萌何许人也？公开信息显示，陈萌为中信建投中小市值研究团队首席分析师，从业多年，并多次在 “新财富”上榜：

2015年，获“新财富”中小市值研究第三名；

 

2016年，“新财富”中小市值研究入围奖；

 

2017年，获“新财富”中小市值研究第三名。

（中信建投证券分析师陈萌）

研报给予“增持”评级，吆喝股民买入，但自己却在卖出，中信建投的这种行为也激起了投资者的愤怒。

有投资者在股吧中留言到：“

后记

在股价暴跌之后的3月26日和27日，“安通控股强化多式联运业务”，“增持基于公司未来发展可期”之类的

。锐眼哥认为，这是公司为稳住股价采取的一些宣传措施。

但这些宣传似乎没有起到多大作用，28日，安通控股一度大跌近8%，只是靠着尾盘的拉升，股价才收于了-3.53%。

此次安通控股的暴跌，尽管有停牌期间指数暴跌产生的补跌需求，但券商吆喝增持却自己卖出，停牌前一天股价离奇闪崩，重要股东在高位精准减持，都是颇为耐人寻味的事件。

安通控股未来还会发生什么事，锐眼哥将密切关注。

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