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您是否还记得...

从2017年的下半年开始，益研究就多次提醒大家关注

中国平安（601318）

3月20日晚间，中国平安公布了其2017年的年报：

这样一份靓丽的年报不但大超市场预期，同时也验证了我们当时的投资逻辑。

今天，益研究就再给大家分析一下我们今年非常看好的保险行业的投资策略。

一、推动我国保险业快速发展的主要因素

1. 居民的防范风险意识变革

过去：“有困难，找政府！”

现在：“找保险公司索赔！”

2. 人们对保险看法的转变

过去：但凡家中有“卖保险”的亲戚，避而远之。

现在：年轻一代受教育程度显著提升，能够正确客观的看待保险。（理财及投保意识增强。）

3. 居民的收入不断提高

过去：吃饱穿暖都成问题，没有钱。

现在：收入提高了，买份保险防身不算大笔开支！

●

 可查数据：

2014-2017年四年间，我国人均可支配收入平均增速为8.44%，基本保持着稳健增长趋势。

4. “物质型炫富”到“服务型炫富”

过去：奢侈品是土豪身份的象征。

现在：有钱人追求更多的是高品质的保障型资源（医疗健康、保险等）以及培养下一代的教育资源。

●

2017年三季度的数据显示：以食品和衣物为代表的物质型消费增速仅为3.89%和0.73%；而以医疗保健和娱乐教育为代表的服务型消费增速分别为11.26%和8.43%，增速远高于物质型消费。

5. 人口老龄化趋势明显

现在：寿命持续增长、医疗费用加剧上涨，养老压力越来越大。居民购买保险的意识也越来越强烈。

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小编听说现在购买XX保险，还可享受大医院病床优先安排的服务！

6. 国家政策推动

保监会在

《中国保险业发展“十三五”规划纲要》

中明确提出：

要推动我国保险业在世界保险市场地位进一步提升，实现保险业中高速增长！

●

“十三五”目标：

到2020年全国保险保费收入争取达到4.5万亿元左右，保险深度达到5%，保险密度达到 3500 元/人，保险业总资产争取达到 25 万亿元左右。

通过以上的思考，各位是不是觉得保险行业很有搞头呢？

二、我国保险行业目前的发展状况

1. 我国保险业近几年来高速发展

我国保险公司的保费收入（含财产险+人身险）

年化复合增速高达16.8%！

我国保险业总资产增长同样惊人：

2. 我国保险业仍与发达国家有显著差距

根据瑞士再保险公司统计数据：

2016年全球寿险市场深度（寿险保费收入/GDP总值）约为3.5%

。

全球各地区寿险市场深度

2016年我国保险密度（人均保费收入）约为 190 美元/人

，虽然同比增长 23%

，但较发达国家仍存在很大差距，仅高于亚洲新兴市场和非洲。

全球各地区人均保费收入

三、广阔市场孕育全球保险巨头

1. 我国保险龙头有望赶超全球巨头

根据各公司年报统计：

2016年中国平安、中国人寿寿险规模保费分别约为481亿欧元、554亿欧元

，而德国安联、法国安盛寿险保费规模分别为 646、587 亿欧元。

保险公司人寿保险保费规模

2. 行业集中度不断提高，强者恒强效应明显

由于寿险产品结构复杂、金额高、期限长、价格敏感度低，

寿险行业通常呈现寡头竞争格局，品牌效应显著。

从市场主体来看，海外寿险市场步入成熟阶段后公司数量通常呈现下滑趋势。

美国寿险公司数量

我国寿险行业保费收入集中度明显提升

三、长期可关注保险公司涉入养老产业和健康产业

1. 

保险公司参与大健康产业主要包括几个方面：

1）销售健康保险。

2）参与政府主导的医保经办和大病保险。

3）收购医院等医疗机构，全面参与健康产业。

4）推进健康互联网建设，致力于健康管理大数据应用。

2. 

保险公司参与养老地产的优势主要包括：

1）协同效应：将保险产品与养老社区挂钩，满足客户的保障要求。

2）产品预售：以项目的居住权打包成保险产品，解决回收期长的问题。

3）久期匹配：寿险资金的久期长，流动性要求不高。

4）定位高端：保险公司有大量高端消费客户，是养老地产天然的市场资源。

四、益研究提示关注个股：

1. 中国平安 601318

投资星级：

★★

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太保在“聚焦个险、聚焦期交”战略下通过代理人数量和产能提升实现了个险业务高增速。