严惩欺诈发行、强化退市机制，中国A股要补钙了！对于二级市场的投资者来说

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对于二级市场的投资者来说，“上市多、退市少”已经是A股给大部分投资者留下的印象。

统计数据显示，A股当前的上市公司数量已经超过3000多家，但从2001年出现上市公司退市以来，截至最新，沪深两市退市公司的数量只有95家。值得注意的是，美国目前的5000多家上市公司背后，是以四万家退市公司为基础的，也就是说美国不是没那么多上市公司，而是大量退市后的结果。

从制度建设层面上来看，这个事情开始发生新的变化。近日，欺诈发行被提案严审，沪深交易所发布新的退市规范成为资本市场投资者最关心的话题。

随着IPO常态化发行之后，退市制度的及时跟进和优化是十分有必要的，而更为重要的是，制度出炉之后还需要强有力的执行，否则的话，有制度也和没制度没啥区别。这其中的关键在于，有很多国企上市公司在A股市场已经是老油条了，而国企退市会面临比一般私企退市更多的问题，对于管理和执行部门而言难度也会更大一些，这类情况，在各个经济发展较为落后的地方更为明显。

从沪深交易所的新规来看，要求退市的上市公司，主要在欺诈发行被发现、财务造假、信息披露违规、虚假陈述等方面，加强了退市力度。

目前A股有不少投资者认为IPO发行数量多，对于市场并不是什么利好。其实这个观点是不全面的。IPO常态发行不是问题，欺诈发行才是问题的关键。

现在IPO打新并不冻结资金，如果都是好的股票上市，那么当然多多益善，投资者可以通过打新来享受公司上市的红利。但如果是欺诈发行，达不到上市的要求却拼命要拼凑各种条件上市，那么，上市之后的业绩变脸就是大概率的事件了。

为了满足法律条文里关于公司上市需要连续几年净利润超过3000万的要求，对于大部分需要上市融资的公司来说，其实是不太现实的。比方说，一家好的公司，能够依靠盈利活下去，那么其实它也并不怎么需要上市来分散自己的股权。如果不是以上市作为终点的公司的话，上市融资的意义在于扩大产能、优化管理团队以及创造更多的利润。

整体上来看，A股除了需要加强欺诈发行、强化退市机制外，不合时宜的法律条文的修改，也是A股需要补钙的关键所在。

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（电影《大腕》剧照）