梅雁吉祥的老壳新故事：“进击的中睿”VS“沉默的恒大” 本文字数：3100

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本文字数：3100，阅读时长大约6分钟

　　作者 | 第一财经王娟娟

梅雁吉祥的老壳新故事：“进击的中睿”VS“沉默的恒大”。恒大|沉默|故事|中科|马敬忠|梅雁吉祥---

　　从“王的女人”到被恒大看中，著名壳股梅雁吉祥(600868,股吧)又迎来新的资本玩家——中睿系的举牌。这究竟会是一场股权之争还是一场“友好的预谋”？

　　梅雁吉祥身上从来不缺话题。继恒大之后，新的资本力量“中睿系”又盯上了这家A股著名的壳公司，不惜加杠杆也要拿下控制权。但实际控制人缺位多年的梅雁吉祥，又岂会让他人轻易入主。

　　3月6日，面对监管的逼问，梅雁吉祥管理层一改此前的暧昧态度，明确表示对中睿系入主“不予支持或配合”。而中睿系目前持股数量仅与恒大系的仲勤投资相差32股，且计划继续增持，持股比例区间在5.53%-10.27%，超过仲勤投资5%的持股比例。

　　相比恒大，突然而来的中睿系此前名不见经传，从工商资料来看，此次的举牌主体烟台中睿、中科中睿纳入中睿系并增资扩股不足数月，资本实力也远无法与恒大匹敌。过往履历显示，中睿系实际控制人马敬忠曾于2016至2017年在梦舟股份（原名鑫科材料(600255,股吧)）兼任董事长、总经理数职，鑫科材料卖壳船山传媒后不久马敬忠即离职，任期不足一年。

　　而另一方面，第一大股东之位岌岌可危，仲勤投资却始终沉默。反对中睿入主的梅雁吉祥管理层是否又会和恒大联合？对此，梅雁吉祥高管接受第一财经采访时并未给出准确回复。“目前回答不了这个问题，总之该做的我们会去做。”梅雁吉祥高管表示，无论二级市场股东如何变化，管理层会按既定思路运营公司。

　　进击的中睿和马敬忠

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　　马敬忠带着中睿系突然现身，不惜以杠杆资金也要拿下梅雁吉祥控制权。

　　梅雁吉祥2月23日发布简式权益变动报告书显示，中睿系的烟台中睿及其一致行动人中科中睿（烟台中睿100%控股公司）基于对梅雁吉祥未来发展的看好，于2017年12月22日至2018年2月14日，分别增持梅雁吉祥1969.06万股（占股1.04%）和7521.69万股（占股3.96%），合计持股比例达5%。

　　上述持股分别斥资0.866亿元和3.334亿元，对应其持股均价分别为4.40元/股、4.43元/股。烟台中睿系自有资金，而中科中睿，2亿元为自有资金，1.334亿元为向东海证券通过融资融券方式获得的资金，资金成本为 6.4%/年。以高成本资金增举牌，中睿系目的明确，除举牌之外，还计划在在未来12个月内继续增持梅雁吉祥的股票，成为第一大股东，而后进入梅雁吉祥的董事会，参与公司重大决策。

　　对于融资融券的具体增持打算以及杠杆资金安排，中睿系则语焉不详，交易所2月28日二度下发问询。3月6日，中睿系方面回复问询披露，增持完成后中睿公司合计持股梅雁吉祥比例区间为5.53%~10.27%。

　　不得不提的是，中科中睿在与东海证券约定,所借增持资金预警线为160%，对应股价为 2.84 元/股；补仓线为 130%，对应股价为 2.31 元/股，借款期限为 6 个月，若梅雁吉祥公司股价高于预警线，中科中睿可连续展期。

　　若梅雁吉祥股价出现大跌，中科中睿必须通过自有资金或烟台中睿的股票来保证资金安全。一种可能的情况是，当梅雁吉祥股价下跌，中睿如果未能及时补仓,则梅雁吉祥的股票存在被平仓风险。

　　中睿系如此激进举牌，资金实力究竟如何？中睿系在3月27日第一个回复交易所问询中表示，烟台中睿注册资本为4亿元，实收3.85亿元，其中，向中科中睿出资2亿元，本次增持股份的0.866亿元，可供调用继续增持的资本在1亿元。

　　烟台中睿拟使用自有资金，同时不排除通过控股股东借款等自筹资金的方式，对梅雁吉祥进行增持。以中睿系最大持股比例10.27%计算，中睿系还需增持1亿股，若按照梅雁吉祥3月6日收盘价，中睿系还需动用近5亿元资金，从账面上来看，对于中睿系不算小的数目。而从工商资料的表更来看，在举牌梅雁吉祥之前，烟台中瑞、中科中睿变动频繁。

　　天眼查资料显示，2017年10月前，烟台中瑞还是注册资本只有50万的龙腾食品有限公司。马敬忠持股60%的中睿控股与2017年10月19日才正式入主，改主业为系能源技术探究推广、企业咨询与营销策划等，注册资本也骤然攀升至4亿元。而就在中睿系举牌梅雁吉祥前夕，马敬忠也才正式任烟台中睿董事长、总经理。中科中睿则是今年1月低才归入烟台中睿名下，注册资本由2亿元增至3亿元。

　　除了前述三家中睿系公司外，马敬忠控制的核心企业还有中睿智汇并购基金、以及关联企业中睿汇智资本。他持有前者51%股份，担任后者法人代表。在监管问询压力下，中睿系披露了除中科中睿外4家企业的业绩，中睿控股和烟台中睿2017年实现盈利，净利润239.40万元、21.46万元；中睿智汇并购基金、中睿汇智资本2017年则分别亏损70万元和428.95万元。

　　资本实力上中睿系与恒大无法匹敌，但中睿系实际控制人马敬忠却也是金融和资本市场老人，或也深谙壳公司求生之道。资料显示，1957年生的马敬忠，早年曾任中国人民银行高陵县支行副行长、行长，西安市分行副处长。1998年至2013年期间，任大连证券深圳资产管理部总经理、国信国际总裁等职。

　　2016年10月至2017年5月之间，马敬忠曾短暂担任A股上市公司梦舟股份（曾名鑫科材料）董事长。彼时鑫科材料原主业不济，策划转型，在马敬忠任职前后，即重组卖壳船山传媒，转型影视行业。从时间来看，2017年3月21，鑫科材料公告《股份转让协议书》，宣布船山传媒9亿元入主，2个月后，马敬忠就以“个人原因和工作安排”为由携一众高管集体离职，期间也并未有任何其他风波产生。

　　离开梦舟股份半年多后，马敬忠就转身成为烟台中瑞、中科中睿董事长，开始了对梅雁吉祥的进击，是早有预谋还是背后另有其人外界目前不得而知，第一财经试图以公开电话联系中睿系，但截止发稿未有接通。

　　恒大为何沉默？

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　　中睿系举牌后，仲勤投资的态度为外界所关注，曾经大手笔买下“王的女人”，面对新的敌人又为何沉默？

　　1994年就已上市的梅雁吉祥，主营业务为水力发电和生产制造业，但业绩糟糕，主营常年亏损，公司沦为壳股。在2015年下半年，证金公司入场救市，梅雁吉祥宣布获得买入，一度被市场戏称为为“王的女人”，获得游资爆炒，一度10天9个涨停板。

　　随后梅雁吉祥被恒大相中，先是买而不举，获得30%的收益，后又由仲勤投资增持至举牌。

　　2016年10月25日，梅雁吉祥三季报表示，恒大人寿持股4.95%成为梅雁吉祥第一大股东，构成准举牌。但伴随梅雁吉祥三连板后，恒大人寿却快速高位套现清仓，获利1.6亿元离场。恒大此举被市场斥责快手割韭菜，也由此招来监管问询。此后，迫于压力，2016年11月,恒大旗下仲勤投资又以6.75元/股的均价,斥资6.4亿元揽入9490.75万股梅雁吉祥,持股至今未有变化。

　　在仲勤投资入主后，监管曾下发问询，恒大是否有意控制权，以及增减持计划。仲勤彼时的回复是，看好梅雁吉祥绿色清洁能源行业的整体发展前景，表示将长期持有公司股票，并承诺未来12个月内不减持，也无任何增持计划谋求公司控制权计划，更无意改变梅雁吉祥主业、介入经营管理等。

　　从外界的眼光来看，仲勤投资与梅雁吉祥管理层一年多来相安无事，并未出现明显纷争。而现今，仲勤投资承诺的12个月早已到期，以梅雁吉祥最新的4.95元收盘价来看，恒大举牌至今浮亏近1.73亿元，超过当初快进快出套现盈利。此番中睿系入主，恒大却并如此前爱建集团、ST生化大股东一般如临大敌，而是始终沉默。

　　第一财经多次就此采访恒大相关人士，对方皆称目前仲勤投资并未有对此事有多表态。相比沉默的恒大，梅雁吉祥管理层对“野蛮人”态度逐渐明确。

　　在中睿举牌后，2月28日，第一财经曾就此采访梅雁吉祥相关高管，彼时该高管尚未对梅雁吉祥的增持表现出“敌意”。仅表示中睿系与公司“之前有过几次沟通，相互之间做了一些了解，但对后续安排并没有讲。”对于恒大的态度，该高管也表现的较为谨慎，称对恒大是否增持并不清楚。当被问及是否会更支持恒大，则表示“目前回答不了”。

　　“投资者通过二级市场购买股份成为股东是投资者的市场行为,但截至目前中睿公司未与公司就控制权及后续注入资产等事项进行沟通,董事会无法获知其谋求上市公司控制权的真实意图,目前公司董事会对其欲取得控制权的事项不予支持或配合。”在3月6日的最新恢复中，梅雁吉祥管理层态度突然转变，对马敬忠领衔的中睿系提出了明确反对。

　　这是否意味着，梅雁吉祥将联手恒大，对抗“门口的野蛮人”，抑或有新的故事，第一财经试图联系梅雁吉祥高管，但对方并未接听电话。

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