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二级市场延续净增持 融资余额小幅净流入。余额|净流入|增持|融资|延续|二级市场---

报告正文

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一、央行公开市场操作及利率

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1.1 央行公开市场操作

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关注季末(3月中下旬)资金面变化。

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近期资金面整体平稳，考虑到金融机构法定存款准备金退缴和地方国库现金管理操作可对冲逆回购到期等因素的影响，央行已连续2个交易日暂停公开市场操作，本期(0228-0306)央行公开市场操作共回笼流动性1300亿。3月上旬资金面整体稳定，随着进入下旬，考虑到“季末MPA考核、美联储3月加息概率较高”等因素，我们预计流动性3月下旬或边际略有收紧。

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1.2利率

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近期市场资金价格略有上行。

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本期(0228-0306，下同)隔夜SHIBOR较上期末上行5.6个BP，3个月SHIBOR上行2.29个BP;R007、DR007分别下行19.09、3.25个BP;10年期国债到期收益率上行0.52个BP，当前为3.8253%。

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二、汇率

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本期人民币兑美元贬值240个基点，报6.3386。

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本期(0228-0306)人民币兑美元中间价调贬240个基点，人民币贬值0.38%，3月6日报6.3386;本期美元指数上涨0.14%，欧元兑美元升值0.22%。

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三、股市流动性跟踪

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3.1 增量资金方面

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①基金发行

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股基发行规模略有回升。

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本期(0228-0306，下同)新发基金7支，数量大于上期(0214-0227，下同)(5支)，其中债券型(债券型、偏债混合型等) 4支，总规模139.09亿(上期2支，总规模30.60亿);股票型(普通股票型、偏股混合型等)2支，总规模12.44亿(上期2支，总规模4.22亿);灵活配置型1只，发行规模未公布(上期1支，总规模2.11亿)。

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②融资余额

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融资余额有所回升。

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截至3月5日，两市融资余额9924.47亿(上期9877.23亿)，环比上升47.24亿(上期环比下降127.21亿，上上期环比下降503.24亿)。

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③EPFR数据

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EPFR数据显示，最近一期(0222-0228)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场，净流入17.64亿美元(上期净流入15.44亿美元)。

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香港市场资金净流入2.02亿美元，新兴市场出现38.75亿美元资金净流入。

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④二级市场增减持

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增减持方面，二级市场连续4期净增持，本期总体净增持0.40亿(上期净增持10.04亿、上上期净增持20.17亿)。

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本期累计增持27.06亿，累计减持26.66亿;由此累计净增持0.40亿。净增持幅度前五的个股:齐翔腾达、合力泰、长信科技、欧菲科技、雅戈尔;净减持幅度前五的个股:阳光城、清新环境、威创股份、和佳股份、TCL集团。

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3.2资金压力方面

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①沪股通与深股通

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沪深港通总体转向小幅净流出。

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本期(0228-0306)沪股通净流出13.92亿(上期净流入66.14亿);深股通净流入13.22亿(上期净流入51.80亿);由此，沪深港通合计净流出0.70亿(上期净流入117.94亿)。

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② IPO方面

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本期新股发行规模上升，募资总额90.16亿。

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本期上市新股5家(华夏航空、倍加洁、华宝股份、润建通信、江苏租赁)，总募资规模为90.16亿(上期21.57亿)，其中江苏租赁募资40亿。

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③ 解禁压力

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解禁压力方面:本周(0305-0311)市场将迎来约250.14亿解禁压力，下周(0312-0318)、下下周(0319-0325)市场将分别迎来316.15、891.98亿的潜在解禁压力规模。

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解禁个股方面，未来两周解禁市值(绝对额)较大的个股参见图表19。

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风险提示:

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1)政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续，存在力度超预期的风险;

2)货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

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