方大炭素股价下跌之谜由于主营产品石墨电极价格涨幅超过五

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由于主营产品石墨电极价格涨幅超过五倍，方大炭素(600516)成为2017年大牛股，一直是主力机构的重点持仓股。从公司2017年3季报前十大流通股东里，我们还可以看到有汇金出现。也正是有各路资金的偏爱，公司股价全年涨幅高达211.88%，最高涨幅一度超过300%。然而，进入2018年以来，仅1月9日之前股价上涨，之后便一路下跌。3月5日午后方大炭素大跳水，盘中一度跌停，日跌幅达9.92%，收盘价为26.71元。从盘后资料看，当天卖出和买入的前五大席位均没有机构，以游资为主。

对于3月5日方大炭素的下跌，市场认为可能是某资讯网站3月5日11点左右发出的一条价格信息所引发的。该网站“中国石墨电极常用规格主流成交参考价格”的信息显示，3月5日，普通功率、高功率和超高功率石墨电极价格较3月2日普遍下调1万元/吨，有1-2个品种甚至每吨下调2万元，环比下跌幅度10%左右。而有一厂家报价的碳素价格下跌1万-4万元/吨。而后，有采访人员称厂家报价信息中，只有这一家的价格下调了，其他厂家都没有下调价格。还有研究人员称这条价格信息是节前信息。

那么，方大炭素股价还会继续大幅下跌吗?这须从公司的基本面来看。从相关券商对方大炭素的研报可知，按照市场的一致预期，2018年给予方大炭素EPS为2.13元，给予15倍PE，合理股价为31.95元。而公司股价在今年1月9日已经冲到最高价35.29元，合理估值早已实现。因此，该股在1月9日以来下跌更大的诱因是估值较高。

至于方大炭素会跌到哪里?一个净利润年增速只有5%的股票，给予15估值肯定是不匹配的，考虑到公司的行业地位，如果给予10倍PE，其股价应为21.3元，从这个意义上说，公司股价远未止跌。