2018年政府工作报告透露了四大经济信号蔡浩、李海静3月5日

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蔡浩、李海静

3月5日，第十三届全国人民代表大会第一次会议召开。政府工作报告提出，我国2018年国内生产总值（GDP）增长目标为6.5%左右，居民消费价格指数（CPI）涨幅目标3%左右，均与2017年提出的预期目标一致；城镇调查失业率5.5%以内，2018年首次把这一指标作为预期目标，以更好地体现共享发展的要求。

2018年被视为我国高质量发展的元年，高质量发展理念贯穿政府工作报告。从报告中，我们认为传递出四个方面的经济信号:

一是继续创新和完善宏观调控。

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对于货币政策，政府工作报告指出，我国稳健的货币政策要保持中性，要松紧适度，管好货币供给总闸门，保持广义货币M2和社会融资规模合理增长。而对于具体的目标增速，国家发改委指出，我国2018年社会融资规模存量和广义货币（M2）预期增速均与2017年实际增速基本持平，即 M2 实际同比增长 8.2%（显著低于去年12%的预期增速），社会融资规模存量同比增长12%（与去年持平）。从这个角度来看，M2增速合理增长的标准有明显下降，更贴近去杠杆政策下的实际情况。对于财政政策，2018年预算赤字率为2.6%，较去年下降0.4个百分点，自2013年以来首次同比下降，这与十九大提出的我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的实际相契合。

消费方面，国家发改委称2018年社会消费品零售总额预期增长约10%，与去年一致。政府工作报告中则重点提及要推进消费升级，发展消费新业态新模式，预计消费仍将成为我国经济增长的稳定器。投资方面，今年要完成的铁路投资7320亿元，较去年减少近700亿，公路水运投资则与去年相同。随着基建投资的放缓，预计2018年投资增速或有继续下滑的趋势。

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二是将供给侧结构性改革进行到底。

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高质量发展是未来我国经济发展的主攻方向。深入推进供给侧结构性改革，提升发展质量，一是将继续破除无效供给，政府工作报告提出，2018年再压减钢铁产能3000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨左右，而2017年是“再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。”二是将通过减税降负助力实体经济转型升级。政府工作报告指出，将重点降低制造业、交通运输等行业税率，2018年全年再为企业和个人减税8000多亿元，再为市场主体减轻非税负担3000多亿元，千方百计为市场主体添活力。三是打一场我国制造的品质革命。以“我国制造2025”为行动纲领，以供给侧结构性改革为抓手，加快制造强国建设，推进我国制造智能转型，也是新时代我国高质量发展的应有之义。

三是防控金融风险仍是重中之重。

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从2017年7月召开的全国金融工作会议到党的十九大、中央经济工作会议，再到2018年的政府工作报告释放的信号看，防风险将是未来几年工作的重中之重，同时也是经济高质量发展所必须克服的困难。对于金融风险的防控，政府工作报告指出，将严厉打击非法集资、金融诈骗等违法活动。加强金融机构风险内控，强化金融监管统筹协调，健全对影子银行、互联网金融、金融控股公司等监管。可以预见，去年11月正式成立的国务院金融稳定发展委员会，将在今年的金融风险防控中发挥重要的引领作用。对于地方债务风险的防控，将继续关注宏观杠杆率的控制，在严禁各类违法违规举债、担保等行为的同时，将健全规范的地方政府举债融资机制，增加地方政府专项债券规模（较去年增加5500亿），并合理扩大专项债券使用范围。

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四是推进房地产市场平稳健康发展。

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让住房回归居住本质、保持房地产市场平稳健康发展，本来就是实现经济高质量增长的重要措施之一。对于房地产市场，政府工作报告指出，一是坚持房住不炒的定位。2017年在因城施策、分类指导下，热点城市涨势得到控制；2018年，将继续坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，实行差别化调控。同时将支持居民自住购房需求，培育住房租赁市场，发展共有产权住房。二是征收房地产税方向明确。2018年政府工作报告首提稳妥推进房地产税立法，尽管离出台和全国性铺开，还有相当一段时间，但“要不要征收房地产税”的方向已然明确。

从总体上看，我国主要经济指标均与去年相仿，GDP计划增速并没有因为2017年的超预期增长而有所调升，CPI增速目标也依然定在3%左右，表明新一届政府对单纯经济增长的关注将有所下降；M2增速目标大幅下调以及财政预算赤字率6年来首降，一方面是务实求真的体现，一方面也体现出去杠杆、严监管仍将是今年宏观政策施政的主要方向；而供给侧改革继续深化，去产能任务继续推行，减税降费进一步实施，风险防范仍是重中之重，再加上双双首次在政府工作报告中提及的“房住不炒”理念以及房地产税立法，都表明新一届政府将越来越关注经济的高质量发展。（

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蔡浩

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李海静

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系恒丰银行研究院研究员）

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