富国大通：退市制度征求意见出台价值投资环境进一步　　导语：上周市场震荡为主

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富国大通：退市制度征求意见出台价值投资环境进一步。富国|退市|征求意见|制度|出台|大通---

　　导语：上周市场震荡为主，深市整体表现优于沪市，创业板表现亮眼。发展先进制造业或将成为2018年经济增长的新亮点。周末出台了退市制度的指导意见，对于垃圾股将会是致命打击。

　　一、焦点评论

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　　中信银行暂停北京200万元以上个人住房抵押贷首套房贷利率将调整

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　　中信银行个贷部经理对第一财经采访人员透露，该行于近期暂停了北京地区200万元以上的房屋抵押经营性贷款。此外，中信银行对于首套房个人按揭贷款利率近期将作出调整，上浮情况尚未确定。不过该客户经理称，上浮利率虽然暂时未定，不过房贷额度没有限制。

　　当日，中信银行相关负责人对第一财经采访人员表示，自2017年3月起，国家加大房地产市场调控工作的部署，坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，加之北京市“因城施策”的大背景下，中信银行坚决执行国家关于房地产市场调控的政策，对北京地区相关产品的信贷政策及时进行调整、传导、落地。

　　上述相关负责人表示，为保障北京市房地产调控工作的顺利进行，中信银行调整相关业务的审批政策，确保该行信贷资金真实用于个人客户的企业经营和生活消费，严格落实差别化住房信贷政策，严防信贷资金违规流入房地产市场。该项调整不会影响北京市居民及企业的正常购房信贷需求。

　　富国大通认为，新年伊始，各地银行开始严格控制银行贷款资金违规进入楼市、股市；对于房地产抵押贷款的标准提升，对于首套房和二套房利率持续上调。政策的延续性证明了今年的房地产调控依然不会放松，甚至房地产抵押贷款也会要求严格穿透，所以今年的房地产企业日子并不好过，同时一线房地产价格将会持续回落。

　　去年房地产公司集中度持续提升，包括万科在内的三家上市公司销售金额突破5000亿，我们认为主要因为二三线商品房刚需，同时价格相对便宜，能够吸引具有购买力的投资性房地产资金进场。但随着房地产调控的延续，我们认为今年各大房企的销售收入将大概率出现下滑。

　　二、市场数据

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　　1、资金流入排名（申万行业）

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　　2、两融余额

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　　3、大宗交易

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　　近两周，共有97支个股发生大宗交易173宗，总成交金额约为56.22亿元。

　　※成交金额TOP10

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　　※热点大宗交易

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　　三、市场回顾和展望

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　　1.市场分析

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　　上周上证指数：-1.05％

　　中小板指数：+2.35％

　　创业板指数：+6.81％

　　本周市场震荡为主，深市整体表现优于沪市，创业板表现亮眼。从行业表现来看，半导体、计算机、电源设备、地面装备等行业涨幅居前，房地产、稀有金属、钢铁、中药等行业跌幅居前。

　　各地方两会已相继闭幕，通过了解可以注意到大多数省份下调了GDP增速和固定资产投资增速目标，充分反映了经济增长由高速增长阶段转向高质量发展阶段的要求。与此同时，推进供给侧改革、新旧动能转换、打好三大攻坚战、区域发展等议题成为各地政府工作部署的主要内容。其中，发展先进制造业或将成为2018年经济增长的新亮点。

　　春节前后全球权益市场情绪有所修复，投资者逐渐走出对加息和流动性的悲观预期。目前市场对于美元加息的预期依然较高，我们认为节前市场的调整，可以看做是对加息超预期的一种反应。通过对比市场表现发现，我们看到估值较高的个股跌幅较大，低估值个股相对稳健。两会前的地方两会上看到GDP的考核将会淡化，可以说这是对经济要质量增长的开始，两会期间高层还会提及智能创造、信息安全、互联网、大数据、AI等新兴产业与传统行业融合的议题，近期市场创业板的反弹也能够说明资金对新兴产业的追捧。同时，周末还出台了退市制度的指导意见，对于垃圾股将会是致命打击。

　　我们认为今年是A股加入MSCI的元年，市场依然会有很多投资机会，蓝筹白马在经历了估值修复的阶段后，业绩驱动将会是股价催化的关键，而科技成长股、新兴产业的投资机会也会非常多，半导体、数据安全、新能源汽车产业链、清洁能源等将会有长期的投资机会。

　　2.热点概念

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　　热点概念：新经济

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　　关注理由：证监会副主席姜洋今日在政协经济组驻地接受上证报采访人员独家采访。对于资本市场将如何加强对“四新”企业服务力度的问题，他表示：“证监会将按照党的十九大精神，支持‘新经济’发展。”

　　点评：A股市场正展现出拥抱新经济企业的巨大热情。从上交所的“新蓝筹”行动和“重点支持新技术、新业态、新产品通过并购重组进入上市公司”，到深交所强调“针对创新创业型高新技术企业的盈利和股权特点，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性”，交易所纷纷向新经济企业抛出橄榄枝。今年1月底召开的证监会系统工作会议强调“加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度”，政策信号愈加明晰。

　　热点概念：5G商用

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　　关注理由：2018世界移动通信大会（MWC）前夕，华为正式发布了首款3GPP标准（全球权威通信标准）的5G商用芯片——巴龙5G01，以及基于该芯片的首款3GPP标准5G商用终端——华为5GCPE。华为消费者业务首席执行官余承东认为，上述芯片和终端的发布，是全球5G产业的关键性突破，意味着5G时代已经到来。

　　点评：华为此次发布的巴龙5G01支持全球主流的5G频段，理论上可实现最高2.3Gbps的数据下载速率，远高于当前的4G网络。A股上市公司中，内资PCB龙头企业深南电路（002916）与主打射频连接器及相关组件的电连技术（300679）均为华为的重要供应商。

　　热点概念：MSCI

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　　关注理由：距离A股正式纳入MSCI新兴市场指数还剩下三个月的时间，千亿元的增量资金已在A股门外候场。根据A股纳入MSCI指数体系时间表，3月1日，“MSCI中国A股指数”将更名为“MSCI中国A股在岸指数”。此外，MSCI还将发布新的“中国A股指数”，追踪的个股将限定在沪股通和深股通范围之内。根据相关时间表，A股将于今年6月1日正式纳入MSCI新兴市场指数，初始纳入比例为2.5％，2018年9月3日，A股的纳入因子将提高到5％。

　　点评：事实上，A股自去年6月被宣布将纳入MSCI相关指数后，MSCI概念股走势一直较为强劲。而且，从首批纳入MSCI指数的个股中可以明显看出，外资的偏好是优质蓝筹股，这两年外资的流入也在很大力度上推动了蓝筹股的上涨。现在外资的占比还比较低，预计未来会不断提升。

富国大通：退市制度征求意见出台 价值投资环境进一步

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