鹰眼关注 | 美豆向1100美分靠拢，棉花将再度挑战15500？文 |翁丽娟董娜　　行情异动　　豆

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鹰眼关注 | 美豆向1100美分靠拢，棉花将再度挑战15500？。棉花|鹰眼|挑战|靠拢|3月1日|美豆---

文 |翁丽娟董娜

　　行情异动

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　　豆粕1805涨1.94%，持续创合约新高

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　　截止3月1日收盘，豆粕1805涨1.94%，报收于3054，盘中最高3057，创该合约上市以来新高。豆粕1805合约，节后6个交易日累计涨幅近7%。

　　锰硅1805涨1.19%，创合约上市以来新高

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　　截止3月1日收盘，锰硅1805涨1.19%，报收于8190，盘中最高8200，创该合约上市以来新高。

　　5月豆菜粕价差扩至548元/吨再创新高，节后6个交易日累计扩大77元/吨

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　　截至3月1日收盘，豆粕1805-菜粕1805价差为548，较昨日扩大33元/吨，创该组合价差新高，节后6个交易日该价差累计扩大77元/吨。

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2月27日棕榈油5-9价差由贴水转升水，近两日升水持续扩大至38元/吨

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　　截至3月1日收盘，棕榈油1805-1809价差为38，较昨日扩大12元/吨。2月27日棕榈油5-9价差由贴水转升水，近两日升水持续扩大。

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　　研客观点

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　　未来两周阿根廷大豆主产区降水偏少，美豆向1100美分靠拢，关注天气状况

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　　新湖期货分析认为，目前美豆在1050一线徘徊，USDA展望论坛预计18/19年度美豆种植面积为9000万英亩，略低于去年的9010万英亩，也低于市场预期的9060万英亩。目前美豆上涨的主要逻辑还是在于阿根廷偏干的土壤熵情，阿根廷主产区干旱无缓解迹象，部分机构已将阿大豆产量预期较最初调降1000万吨，最新产量预估在4600-4700万吨。目前阿根廷大豆逐渐进入关键生长期，阿根廷为第一大豆粕出口国，第三大大豆出口国，因此美豆粕领涨整个豆系。

　　此外巴西大豆产量依然乐观，收割进度也逐渐赶上，帕拉那州收获率达到27%，之前一周仅为9%。除上述以外，豆市并无其他亮点。对于连粕而言，节前饲企备货意愿一般，经过假期的消耗饲企豆粕库存下降明显，此时叠加阿根廷极端天气，节后瞬间点燃市场看多热情。但由于连粕节后跳空缺口较大，单边做多仍需谨慎，而且炒作天气很难预测上涨高度，只能是走一步看一步。目前看未来两周阿根廷主产区降水依然偏少，美豆可能进一步向1100美分的新高靠拢，但也随时可能因为一场及时雨而回落。

　　棉花抛储猜想：CF1805合约有望再试15500、15600?

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　　据TTEB最新文章，对即将到来的抛储判断或猜测分析归纳如下：

　　1.储备棉轮出对郑期、棉花现货价格的打压作用非常有限，甚至为2018年上半年国内和全球“托底”。

　　2.储备棉虽然轮出计划很大，但实际成交不会非常乐观，相比2017年或有明显下滑，预计成交出库量或在150-180万吨（2017年储备棉轮出322万吨）。

　　3.限制贸易商参与储备棉竞拍或设纺织企业专场的可能性不大，有利于棉花资源充分流通和棉价稳定，对棉花产业而言利大于弊。

　　结合以上三点，其结论是2018年标准级储备棉的轮出底价或在15000元/吨以上（公定）；储备棉轮出将有利于国内棉价的企稳甚至托举期现继续反弹，CF1805合约有望再试15500、15600；再者2018年储备棉成交价格、成交量仍将是棉花市场的“风向标”，期货、商品棉电子撮合的作用不同程度被弱化；最后轮出成交量突破200万吨预期目标很难实现。

　　沪胶这次上涨仅仅是反弹不是反转

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　　国泰君安期货能化资深研究员高琳琳分析认为，市场将沪胶的上涨解读为“泰农业部或令300万莱橡胶园暂停割胶3个月”政策带来的利好，其实未必尽然。本轮上涨因素：第一、在非标套利盘猛砸盘面，期价迅速下滑之际，现货市场的表现明显抗跌，基差收窄之后，部分空单或逐渐止盈离场，或移仓远月，给予多头拉高机会；第二、节后下游陆续开工，刚性需求带动补库预期；第三、东南亚逐步进入减产期，国内产胶区尚未开割，过渡期内增量减少，转化为存量的博弈。

　　但是悲观预期却没有随着盘面的拉升而迅速降低，短期来看，国内进入去库存的阶段，但去年国内橡胶的进口量猛增，保税区和交易所持续的高库存恐难在过渡期内迅速消减，加之颓靡的下游需求和治标不治本的政策红利可能成为未来胶价上行的重重阻力。

　　产业监测

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　　节后铝锭集中入库，铝锭库存继续刷新历史新高

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　　3月1日，SMM统计国内8大主流消费地区电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区41.7万吨，无锡地区88.5万吨，杭州地区15.9万吨，南海地区34.7万吨，巩义地区19.9万吨，天津5.9万吨，重庆2.8万吨，临沂3.2万吨，8地铝锭库存合计212.6万吨，环比上周四增加16.7万吨。

　　USDA出口周报前瞻：截至2月22日当周美国大豆出口销售料介于40-80万吨

　　分析师预计，截至2月22日当周，美国大豆（旧作及新作）出口净销售料介于40-80万吨，玉米出口净销售料在100-150万吨之间，小麦出口销售料介于20-60万吨之间。美国农业部（USDA）将于北京时间周四21:30公布周度出口销售报告。

　　白宫计划于美国东部时间今日（3月1日）公布钢铝产品进口关税的重大决定

　　华盛顿邮报最新报道援引知情人士称，白宫计划于美国东部时间今日（3月1日）公布钢铝产品进口关税的重大决定。近日多家美国媒体报道称，其希望采取美国商务部232调查报告中建议的最严厉贸易保护措施，对进口钢铁产品征收25%的全球性关税，而对进口铝制品则征收最高10%的关税。

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　　期市概览

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　　PVC指数涨2.03%，塑料指数涨1.9%，豆粕指数涨1.85%，锰硅指数涨1.19%，PP指数涨1.11%，菜粕指数涨0.89%；沪铅指数跌1.01%，焦煤指数跌0.96%，硅铁指数跌0.91%。甲醇增仓比12.94%，豆粕增仓比7.29%，塑料增仓比7.23%。（数据来源：文华财经和wind）

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