ASM太平洋乘行业高景气东风 2017年度业绩高增长昨日

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昨日，一则重磅消息爆出，证监会对指定行业IPO开辟绿色通道，包括生物科技、云计算、人工智能、高端制造四大行业中的“独角兽”公司，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队。“两三个月就能审完”，另外VIE架构也将不会成为即报即审的障碍。

四大行业一下子涌入风口浪尖，其中，身处高端制造行业之中的半导体封装设备龙头ASM太平洋(522.HK)恰在今日盘前发布了2017年度业绩，而大家都知道2017年的半导体行业红红火火，那么位处半导体产业链上游的ASM太平洋表现究竟如何呢?

业绩大增

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毛利率创近

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年新高

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答案是，2017年ASM太平洋表现的确不俗，从今日公司大涨5.6%的股价走势便可窥得一二。

根据最新财报显示，ASM太平洋在2017年度实现营业收入175.2亿港元，同比增长23.0%;全年盈利28.0亿港元，同比增长94.4%;毛利率40.2%，较上年增加2.6个百分点，为2010年以来的最高水平;每股基本盈利6.9港元，派发末期股息每股1.3港元(2017年全年合计每股派息2.5港元)。

其中，集团第四财季营业收入42.44亿港元，同比增长18.88%;盈利4.58亿港元，同比增长18.44%。

与此同时，2017年ASM太平洋的新增订单总额创下历史新高，达到23.4亿美元，同比增加24.7%，订货对付运比率为1.04.2017年末，公司未完成订单同比增加27.2%至5.386亿美元。

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ASM太平洋是全球最大的半导体封装设备供应商，专注于集成电路、LED、元器件表面贴合(SMT)等设备物料。公司业务分为半导体后工序设备、表面贴合(SMT)与封装物料三大类别。其中后工序与表面贴合设备的市占率均为全球第一;公司客户涵盖半导体封装、主要相机模组生产商、主要LED厂商、顶级电子制造服务商及汽车零件供应商等，前五大客户的营收占比17.5%，订单风险高度分散。

从业务分部情况来看，2017年集团各项业务都取得了不错的成绩，后工序设备业务、物料业务与SMT业务均创下历史收入新高。

其中，稳居全球市场第一的后工序设备业务实现收入11.1亿美元，同比增加19.5%，占比总收入的49.3%。分部毛利率也增加至47.9%，创2011年来的6年高位。

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SMT解决方案业务实现收入8.659亿美元，同比增加30.9%，占比总收入的38.5%。分部毛利率38.9%，较上一年度增加1.3个百分点;分部盈利率达16.1%，较上一年度增加4.8个百分点，分部业绩增长主要是受到汽车和工业电子市场的强劲需求影响。

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物料业务实现收入2.752亿美元，同比增加14.5%，占比总收入的12.2%。分部毛利率下降1.79个百分点。对此，公司行政总裁李伟光解释，因为原材料铜的价格上升不少，公司已严格控制成本，大部分客户已同意分担铜的成本，相信今年盈利能力将会回升。

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行业高景气未来尤可期

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半导体行业正处于大周期复苏下的周期性向上阶段，2018年将开启半导体设备周期大年，根据Semi发布的2018年全球半导体设备市场预测报告，前端设备市场2017年同比增长41%，2018年有望达630亿美元规模，中国与韩国将成为设备支出跨越式增长的强大推动力。

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2017年以来，半导体行业进入新景气周期，强大的国产化趋势进口替代将持续带动设备需求，作为后段工序设备龙头，ASM太平洋将有望获得高于行业平均的增长。

其中，摄像头器件与芯片高阶封装将成为主要驱动。近年来手机双摄像头趋势，华为甚至已推出三摄，确定性的多摄像头趋势将带动传感器封装及模组的设备需求，智能手机采用类载板技术，也将刺激SMT设备的升级换代。另外，随着高端产品的占比提升，加上公司推行自动化与精简供应链，利润率有望持续提升。而随着消费类应用的爆发，3D Sensing市场也迎来了高速增长期。公司的AA设备将深度受益于3D Sensing与双摄的快速渗透。

大手笔回购底部有支撑

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2017年下半年起，ASM太平洋展开了一系列大规模的回购，2017年总计回购324.58万股，累计回购金额3.49亿港元;2018年至今也已经累计回购94.79万股，累计回购金额达1.04亿港元，在港股市场力压群雄，位居回购额榜首。如此大手笔的回购，既凸显出管理层对于公司未来发展的信心，也将对股价起到强大的支撑作用。

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另外，对于派息政策，公司行政总裁李伟光在今天的业绩采访人员会上表示，虽然2017年的派息比率比2016年低，但公司将采取新的可持续的渐进式的派息政策，且李伟光认为今年行业没有结构性风险，今年预计可维持2017年的2.5港元的水平，甚至有所增加，对于未来派息有信心。

随着半导体行业的资本开支步入上行周期，确定性趋势下对于龙头企业设备的采购趋势确定，ASM太平洋将充分享受周期复苏所带来的红利，公司2017年的不菲业绩已经拉开了行业周期向上的序幕。放眼2018年，这样一只底部有支撑，业绩高可期的股票，未来将走出什么样的曲线，十分值得期待。