渡过严冬期!你为什么不看好钢铁行业?

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五矿发展隶属国资委,于1997年上市,是国内黑色金属

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流通领域最大的综合服务商之一,业务涵盖了冶金原材料供应、钢材贸易、物流服务和加工配送等黑色金属产业链的各个环节。

管中窥豹。我们就以五矿发展为例,窥探在行业寒冬下,钢铁相关企业的向死而生。

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一、企业:从亏损到盈利

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2014年,五矿发展的净利润首次出现亏损,为-1.30亿元;

2015年,五矿发展亏损扩大,为-59.73亿元;

2016年,五矿发展扭亏,盈利1600万元;

2017年,五矿发展盈利3200万元。

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衡量企业的业绩,上图给出了三个指标。

一是净利润;二是扣非后的净利润;三是营业利润。

其中营业利润

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是图中用红色着重标出的,因为它不包括企业的营业外收支,比如政府补助、处置固定资产的收入;

扣非后的净利润更具有参考价值

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,因为它不仅排除了营业外收支,也不包括投资收益。

一般来说,从金额上看,营业利润>净利润>扣非后的净利润。

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这两年五矿发展扭亏,但其扣非后的净利润依旧为负数。

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也就是说,虽然企业业绩转好,但其主业尚未达到盈利的程度。

二、行业:从寒冬到回暖

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2017年,随着取缔地条钢等措施的落实,钢铁终端需求逐步回暖,钢材价格、原材料价格回升,钢铁企业盈利面积扩大便是对钢铁去产能取得成效的见证。

已公布2017年年报的南钢股份

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方大特钢

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,业绩都有很好的增长。

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但回望2014—2016年,钢铁企业的日子特别难熬,优胜劣汰,向死而生。

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2014年

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,国内经济增速持续回落,钢铁行业内产能过剩的矛盾越发突出,钢价、矿价屡创新低;

2015年

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,经济形势更加不好,GDP增速放缓至6.9%,创25年来最低水平。钢铁行业与宏观经济形势高度相关,这一年钢铁行业从微利经营进入整体亏损状态,钢材价格跌至20年新低,铁矿石价格跌至10年新低。诸多钢厂效益大幅下滑,很多钢企倒闭退出。

2016年,

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经济增速依旧放缓,钢材、铁矿石的价格波动剧烈,市场需求低迷。优胜劣汰,能熬下来的都是好样的。

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三、谁在影响钢企收入?

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五矿发展是一家做钢筋、铁矿石贸易进出口的企业,所以钢材的盈利能力和发展前景如何,是影响企业收入的最主要因素。

然而根据我们前面的分析,钢材的价格与需求都与宏观经济运行息息相关。期待经济向好,万物复苏生长。

收入=价格×销量。

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再多的影响因素,其作用都要落实到这个公式上。