A股当前处在关键位置迎来重要窗口期两会前行情会这样走多数年份两会前20个交易日沪指表现稳定

节后第一个交易日，积压已久的多头情绪得到宣泄，沪指高开高走，最终大涨2.17%。而上周五，虽然盘中走势较为波折，但沪指还是上涨20点，以3289.02点报收，重新收复年线关口。能够初步收复年线，对于行情而言，意义非常重要。但能否有效站稳年线，本周的行情就比较关键了。

周末三个积极的消息

从周末的消息面看，有三个事也是比较积极的，一是受国务院委托，证监会主席刘士余23日向全国人大常委会作说明，建议股票发行注册制授权决定期限延长二年至2020年2月29日。这当然是利好！而且依我看，2020年也难推出，IPO审核从严，本就意味着权利回收，在金融监管趋严的大背景下，实施注册制大放权是很难的。

　　二是安邦概念股金融街、万科、大商股份、欧亚集团、民生银行、同仁堂、招商银行、金地集团、中国建筑等9家公司集体公告称，接到股东方安邦书面通知。目前，安邦及及其下属各主体总体经营稳定，有充裕的现金储备，近期没有减持公司股票的计划。看来保监会还是识大体顾大局的，接管之后马上安抚市场。

　　三是周五未批IPO，加上节前也暂停了一周，连续两周未批新股，也体现了在大跌之后，管理层对市场的呵护。

A股迎来超跌反弹窗口期年线附近不平静

随着春节期间VIX波动率指数的高位回落和全球权益市场的企稳反弹，A股市场也已经迎来超跌反弹的窗口期。

　　但是，全球股票市场反弹的背后，并不意味着风险已经完全解除，还远没有到可以掉以轻心的时候。大家都知道，引发本轮股票市场大幅震荡的外因在于美国通胀水平超预期带来的美债收益率快速上行，并连续突破心理关口引发的恐慌。

　　目前，2.9%左右的十年期美债收益率反映了两方面的因素：一是1月已经超预期的通胀水平，二是美联储全年三次加息的预期。向前看，美债收益率会否再上台阶仍然需要紧密跟踪，是潜在的系统性风险之一。

　　分析认为，

大盘究竟是就这么上去，还是反复折腾，这还存在不确定性。毕竟，2月22日，沪指留下了较大的跳空缺口，理论上讲，即便大盘不再回到前期低点，那么也有可能回去补缺口的，也只有补了缺口，市场向上运行才会更加稳健。

还需要强调一点就是，大盘初步站上年线，这个位置也会反复争夺，不会一蹴而就。以去年5月行情为例，当时沪指跌破年线之后，一个月的争夺，才最终成功收复年线。

两会行情将开启市场进入两会前A股这样走

还有一个交易周的时间，2018年两会即将召开。根据安排，第十三届全国人民代表大会第一次会议于2018年3月5日在北京召开。全国政协十三届一次会议于2018年3月3日在北京召开。

两会前A股上涨概率接近8成

本世纪以来已召开的18次两会中，两会前20个交易日沪指上涨的次数高达14次，以此来算，上涨概率高达77.78%，接近8成。

　　从上述表现数据来看，多数年份两会前20个交易日沪指表现稳定，涨幅介于0~10%之间，其中仅2000年涨幅超过10%，达到16.78%。本世纪以来，尚无一年份两会前20个交易日沪指的跌幅超过了10%。

2008年，A股处于牛市后泡沫破灭的过程中，当年两会前20个交易日沪指跌幅相对较大，达8.68%，但未超过10%。

　　上述统计数据说明两会前很难出现大涨，多数年份是“温和”地上涨，但更难出现大跌。A股“两会行情”现象的确存在。

今年的“两会行情”该买什么？

广发证券认为，一些两会年年提及的“老热点”，在会议召开前 “率先领跑”并收获正超额收益的概率极高。2018年传统两会热点行业表现平平，随着会议召开的临近与主题升温，可以关注相应关注涨幅落后的环保、农业、传媒等行业。

　　除了上述传统热点，每年两会还会有很多与时俱进的“新热点”不断涌现，广发证券认为这些“新热点”更加代表着未来变革的方向。“新热点”在两会前未被充分预期，因此市场表现平平，而会后接力，成为贯穿全年的投资主线。至于那些将车变更为2018年两会的“新热点”，广发证券预测可能将围绕高质量发展、改革开放与区域规划、乡村振兴与扶贫、产业长效机制建设等四条主线展开。

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