增速放缓！2018银行会继续缩表吗？ PS：这个老铁简直是区块链行业的一股清

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2017 年以来，银行资产增速放缓

银行业整体来看，缩表趋势并不明显，但资产的增长率明显放缓。商业银行资产同比增速回落，大型银行资产增速趋于稳定。股份制银行资产增速有史以来首次低于大型银行，可能是由于股份制银行同业业务和非标业务占比更高，受监管影响更大，从而导致资产同比增速低于大型银行。

2016 年四季度以来，上市银行缩表进程加速，资产增长率明显下降。大行总资产无显著的下降，但资产增速放缓；股份制银行的缩表意愿更为强烈，中信银行有 3 个季度的总资产负增长，民生和光大连续 2 个季度缩表；城商行中，上海和江苏缩表力度大；农商行中，无锡和张家港有 1 个季度资产增长率为负。

银行缩表的主要方式：减少应收账款类投资和同业资产

中信银行是上市银行中缩表的先驱，缩表方式主要为减少应收款项类投资和减少同业业务资产。应收款项类投资是导致2017 年

二、三季度总资产负增长的主要原因，分别导致总资产下降3.86%和4.59%。同业业务资产收缩是导致2017 年一季度总资产负增长的主要原因、二季度资产负增长的次要原因，分别导致总资产下降3.76%和1.02%。

从其他上市银行来看，2016 四季度以来共有 7 家银行、11 次缩表。从缩表方式来看，基本为减持应收账款类投资和同业资产。73%的样本采用降低应收款项类投资的方法，82%的样本采用降低同业业务资产的方法。但这些银行在缩表时，仍然保证利润率更高、更受政策鼓励的贷款业务增长，目的是维持较高的利润水平。

银行资产端结构调整原因：监管和业绩双重压力

新流动性管理办法下，鼓励银行更多配置信贷资产，以满足监管要求。对于未达标准银行，未来资产端调节压力较大，需要增加贷款占比、降低金融资产占比；但对于贷款总额度增长受限的银行，由于非信贷资产的减少，资产总量可能减少。

银监会连续出台监管办法，直指非标乱象和同业乱象。非标业务短的期限为3-5 年，长的可以达10 年，因此预计未来标资产的规模会下降，但短时间大幅下降的情况难以出现。兴业、南京和贵阳应收/总资产比重较高，应收款项类投资远高于同行业，面临较大的减少应收款项类投资压力。从同业业务来看，截至2017 年9月30 日，交通、平安、杭州和北京的同业业务资产占总资产比重较高，未来需进一步降低同业资产比重。

资金成本上升，促使资产结构调整：

1、资金成本上升，低收益资产投资减少。交通和民生的同业业务收益率低，且同业资产占总资产的比例高于行业水平，预计未来将减少对同业资产的投资。

2、贷款占比持续上，用高收益率弥补资产增速放缓。在银行业整体增速放缓的情况下，贷款占总资产的比重持续上升，在总资产扩张受限的情况下，更多的回归贷款业务，以更高的收益率来弥补总资产水平增速的下降，从而保持稳定的净利润水平。

银行业 18 年缩表概率较低

我们认为，2018 年银行业资产增速放缓，资产端结构调整势在必行，但缩表概率不大。

资产端结构调整是因为：

银监会的流动性考核引导银行增加贷款配置、减少对金融资产投资，同业管理新规压缩同业市场业务、非标管理办法则限制了应收款项类投资业务的增长，且加息带来资金成本上升、银行资产端加大对高收益资产的配置。

缩表概率不大是因为：

1、资管新规在短时间内难有重大影响，应收款项类投资不会短期内快速下降。

2、同业业务资产在2017 年已大幅降低，多家银行已调整到位。

3、对部分银行而言，应收款项类投资和同业业务

资产也可能增加。资管新规使得部分表外的资管业务移到表内，同业业务收益较高且尚未达到同业业务量规定上限的银行，也会进一步增加同业业务资产。

来源：

银行业深度研究报告：《银行缩表：事实与缘由》

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