2018，蓝筹和中小创A股到底是谁的舞台？ 2017年的一九行情让投资者都很受伤

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2017年的一九行情让投资者都很受伤，很多投资者是赢了指数亏了钱。大盘蓝筹大涨，连创新高，而绩差小盘股却是跌跌不休，两极分化严重。上证50全年大涨25%，创业板大跌10%，超过一半的公司跌幅超过20%，很多持有小票的投资者去年严重亏损。

进入2018年，受到自身的因素和外围股市的双重影响，权重股在2月初开始了一波大幅下跌的行情，而前期大跌的一些中小盘股反而出现了止跌的行情。有投资者认为，A股的投资风格已经转变，2018或是中小创的天下了。但是事实并非如此。

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1、中小创市盈率仍然偏高。

据相关统计数据显示，目前A股各指数的市盈率为上证指数15.6倍、中小板指33.3倍、创业板指38.7倍，与之相对应的历史低点为上证指数9倍、中小板指15倍、创业板指30倍。从市盈率来看，中小板指的市盈率依然偏高，风格的转变恐怕并不容易。

2、机构对于中小创热情不高。

随着A股的去散户化进程的向前，机构在A股的占比将会逐渐增高。2016 年以来新开户投资者数量维持低位，散户投资者持仓占比下降，海外机构投资者入市节奏加快，境内机构投资者影响力提高，A 股正逐渐向发达国家股市的机构化趋势演变。多数私募机构从目前A股整体估值情况来看，龙头股估值安全边际较高，业绩超预期、估值合理的蓝筹股仍然能走强。中小板或创业板中的部分优秀股票也存在下跌到一定程度后，或许会迎来估值与业绩的“戴维斯双击”，但不少中小板或创业板个股估值并不算便宜，要想做好，需要很强的选股能力，或会从过去的“一九”行情可能演变成“二八”行情。

另外，机构因为其资金体量较大，所以会更加看重股票的流动性，看重股票变现的能力。大盘蓝筹因其盘子较大，变现较易，对机构造成的资金风险较小，而中小创的盘子较小，机构的资金很容易陷入进去之后无法在关键时候抽出，由此会对机构的资金造成极大的风险。

3、散户恐慌情绪未缓解

2017年是涨指数不涨个股的一年，很多散户在中小创上损失严重。进入2018年，又遭遇了一次大盘下跌，很多散户资金被套，而很多手里还有资金的投资者觉得现在也不是一个合理的买入时机。

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另外自 2015 年股灾以后，市场逐渐抛弃题材股和亏损股，重视绩优股的价值投资。绩优股减亏损股指数的差值从 2015 年 6 月的 687 点上升至最近的 3641 点，2017 年期间涨幅 430％。

所以综合以上几个方面，2018应该还是白马蓝筹的天下，整体的风格转换并不那么容易发生。但是中小创的绩优股、成长股也将有一定的操作机会，选股建议关注具有持续盈利性的公司，可以重点关注一下二线蓝筹或地方性龙头企业。