国金证券:用放大镜看最新A股、港股、美股估值报告正文一、A股市场估值水平1.1 指数

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报告正文

一、A股市场估值水平

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1.1 指数绝对估值

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市盈率:

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上证50指市盈率为12.15，较上周上升0.36

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;沪深300指市盈率为14.60，较上周上升0.41

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;中小板指市盈率为31.91，较上周上升0.79

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;创业板指市盈率为38.97，较上周上升0.68

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市净率:

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上证50指市净率为1.42，较上周上升0.04

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;沪深300指市净率为1.71，较上周上升0.05

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;中小板指市净率为4.14，较上周上升0.10

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;创业板指市净率4.12，较上周上升0.05

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市盈率分位:

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中小板指(31.91)、创业板指(38.97)、中证500指(27.20)市盈率小于历史中位数

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;上证综指(15.65)、上证50指(12.15)、沪深300指(14.60)、深证成指(25.90)市盈率大于历史中位数

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市净率分位:

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深证成指(2.90)、创业板指(4.12)、中证500指(2.31)市净率小于历史中位数

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，上证50指(1.42)、沪深300指(1.71)、中小板指(4.14)市净率大于历史中位数

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，上证综指(1.68)市净率等于历史中位数

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1.2板块估值水平(整体法)

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全部A股整体市盈率为18.99，较上周上升0.49

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，全部A股整体市净率为1.97，较上周上升0.05

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。剔除金融后，全部A股的整体市盈率27.86，较上周上升0.69

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，全部A股市整体净率为2.44，较上周上升0.06

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中小板整体市盈率为35.31，较上周上升0.75

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，整体市净率为3.25，较上周上升0.06

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。创业板整体市盈率为44.07，较上周上升0.93

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，整体市净率为3.63，较上周上升0.06

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;剔除温氏股份后，创业板整体市盈率为45.08，较上周上升0.99

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，整体市净率为3.62，较上周上升0.06

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1.3 申万一级行业估值水平

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市盈率:

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本周无行业市盈率下降，市盈率上升较多的行业为有色金属(+2.08)、计算机(+1.79)、国防军工(+1.32)

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。整体来看，钢铁、有色金属、建筑材料、建筑装饰、电气设备、国防军工、汽车、纺织服装、轻工制造、商业贸易、农林牧渔、休闲服务、医药生物、房地产、电子、计算机、传媒、通信、非银金融市盈率小于历史中位数

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;采掘、化工、机械设备、家用电器、食品饮料、公用事业、交通运输、银行市盈率大于历史中位数

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市净率:

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本周无行业市净率下降，市净率上升较多的行业分别为食品饮料(+0.18)、有色金属(+0.14)、休闲服务(+0.12)

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。整体来看，采掘、化工、有色金属、建筑装饰、电气设备、机械设备、国防军工、汽车、纺织服装、商业贸易、农林牧渔、休闲服务、医药生物、公用事业、房地产、电子、计算机、传媒、通信、非银金融市净率小于历史中位数

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;钢铁、建筑材料、家用电器、轻工制造、食品饮料、交通运输、银行市净率大于历史中位数

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二、港股市场估值水平

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本周恒生AH溢价指数收于127.36点，较上周上涨2.31(+1.85%)

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2.1 指数估值水平

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市盈率:

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恒生国企指数、恒生中国(香港上市)25指数、恒生中型股指数市盈率分别上升0.16、0.16、0.34

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，恒生指数、恒生香港35指数市盈率分别下降0.13、1.06

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。其中恒生国企指数(9.51)市盈率小于历史中位数

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，恒生指数(13.34)、恒生香港35指数(15.29)、恒生中国(香港上市)25指数(11.79)、恒生大型股指数(12.64)、恒生中型股指数(14.07)市盈率大于历史中位数

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市净率:

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恒生指数、恒生国企指数、恒生中国(香港上市)25指数、恒生大型股指数、恒生中型股指数市净率分别上升0.011、0.018、0.018、0.016、0.034

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，恒生香港35指数市净率下降0.002

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。其中恒生指数(1.38)、恒生国企指数(1.07)、恒生中国(香港上市)25指数(1.36)、恒生大型股指数(1.34)市净率小于历史中位数

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，恒生中型股指数(1.39)市净率大于历史中位数

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，恒生香港25指数市盈率等于历史中位数

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2.2 行业估值水平

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市盈率:

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恒生工业、恒生综合业市盈率小于历史中位数

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;恒生原材料业、恒生消费品制造业、恒生能源业、恒生消费者服务业、恒生电讯业、恒生公用事业、恒生金融业、恒生建筑地产业、恒生科技资讯业市盈率大于历史中位数

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市净率:

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恒生能源业、恒生电讯业、恒生公用事业、恒生金融业、恒生综合业市净率小于历史中位数

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，恒生消费品制造业、恒生工业、恒生原材料业、恒生消费者服务业、恒生地产建筑业、恒生科技资讯业市净率大于历史中位数

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2.3 AH股折溢价情况对比

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三、美股市场估值水平

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3.1美股三大指数估值

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3.2重点中概股估值一览

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风险提示:

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流动性风险、海外黑天鹅事件(政治风险、主权评级下调等)、政策监管(金融去杠杆等)、市场波动过大导致估值变动剧烈