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最近桥水基金高调做空欧洲股市，做空的头寸已经达到了220亿美元，但蹊跷的是，桥水基金的掌舵人达利欧一直在看空美国，却下注做空欧洲，这是为何？

达利欧看空美国经济却出手做空欧洲

2018年达利欧对美国及美股有过三次公开点评，其最先在瑞士冬季达沃斯峰会期间表示，“持有现金不参与投资是愚蠢的

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”。数周之后，美股大跌，达利欧转换观点，其发表文章称，目前美国正处于典型的经济周期尾声

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；全球股市跌了一周之后，达利欧再次发文，态度彻底转向悲观。

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从目前监管文件披露显示，桥水联合基金做空欧洲的头寸规模有220亿欧元，它从消费者巨头联合利华到法国能源公司道达尔、从德意志银行到德国工业集团西门子乃至意大利银行Intesa等欧洲企业作出了看空押注。

他既然看空美国经济，为何去做空欧洲股票？

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有媒体表示，因为各地区监管要求不同，欧洲监管要求做空头寸超过一定规模之后，必须披露，但美国监管则没有这个要求。我认为原因没有这么简单，桥水基金作为一家美国基金公司，其直接做空美国存在很大的风险，只有另辟蹊径间接做空。

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桥水做空欧洲股市背后的四大猜想

首先，从达利欧一系列的公开言论来看，他非常想做空美国，而且这是一个千古难得的做空。

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但是，美国经济及美国股市是特朗普的脸面工程，达利欧要是大规模做空美国，就是在打特朗普的脸，而特朗普恰好又是一位睚眦必报的商人总统，若达利欧大规模做空美国，必然会引起特朗普利用总统职务对桥水基金发起调查，这对一个基金公司而言，是一个灾难，会引发挤兑而破产，这是达利欧无法承受的。

其次，全球经济早已一体化，尤其是欧美的联系更紧密；如果美国经济崩了，欧洲最先会受到冲击

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，做空欧洲其实就是在做空美国，甚至比做空美国更爽，原因何在？欧洲一直是美国经济的对手盘，而且欧洲缺乏一个统一的财政，美国可以自如的加息缩表，欧洲的应对措施很难达成一致，其面临的困难远超美国。

再者，达利欧大规模做空欧洲，在舆论上对欧洲形成压力，会导致资金流出欧洲进入美国，这正符合特朗普的战略

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；特朗普上台以来，不断的搞出加息、缩表、减税，就是想把全世界的资金赶到美国，达利欧做空欧洲间接帮了特朗普的忙。

最后，桥水基金作为一家宏观对冲基金公司，这次做空欧洲股市时，选的股票很那人寻味，桥水基金的年度报告显示，被桥水做空的欧洲公司里的九成，在欧洲以外的收入超过了其在欧洲地区的收入

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；被桥水盯上的公司，它们大部分的业务都来自欧洲之外。

美国经济衰退催生两个“十年一遇”的机会

这说明达利欧表面上是在做空欧洲，实际上是在做空全球，其做空理由是：全球经济的火车头美国处于“短期债市/商业周期”的“末期”，在周期末端，美联储难以完全正确地实施货币政策，而这将导致经济衰退，美国未来18-24个月的经济衰退风险在上升。

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达利欧的这一观点与混沌之家不谋而合，混沌之家于1月22日发布《2018天下势》研究报告，指出“2018年不仅是康波三周期共振下跌之年，而且是美联储全面收紧货币的元年”，并将“做空上证50指数、做空纳斯达克指数”列为2018年两个确定性机会

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；这两个机会不仅确定性很高，而且是十年一遇。

在金融市场里，尾数为8的年号都不讨喜。1987-1998年，华尔街大崩溃，引发全球性股灾。1997-1998年，东南亚金融危机，汇市、股市轮番暴跌。2007-2008年，美国次贷危机，全球股市腰斩。2018年，注定了不平凡。周金涛遗言，2018是康波周期万劫不复的一年。大家看到的是风险，是危机，作为一个做空老手，我看到的是确定性最空机会，错过了再等十年。

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这个世界从来不缺暴富机会，缺的是眼光。一个人积累巨额财富，并不需要有多大本事。财富的积累，完全是经济周期的赏赐。

以下为《2018天下势》研究报告的目录：

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该报告发布一周后A股暴跌，两周后美股暴跌，但这都仅仅是序幕，3月份中美股市将迎来主跌浪，届时是绝佳的做空时机，具体理由详见本文左下角的“了解更多

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”，里面还介绍了三种途径做空上证50指数，开户无资金门槛，且交易最小单位是0.01手，非常适合资金小的散户。

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