5G行业即将迎来大规模投资六股将迎腾飞契机第1页:5G商用推进超预期行业即将迎来

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第1页:5G商用推进超预期行业即将迎来大规模投资第2页:中兴通讯:5G标准领域影响力持续提升,2018聚焦与创新并行第3页:亨通光电2017年第三季度报告点评:前三季度业绩符合预期第4页:广和通:深耕通信模块,面向万物互联第5页:通宇通讯:三季度净利润略低于预期,成本端受费用上涨影响第6页:新易盛:“行业景气+产能释放”支撑公司持续增长第7页:麦捷科技:募投项目延期,股权激励计划终止

5G商用推进超预期行业即将迎来大规模投资

据报道，美国运营商AT&T日前宣布，亚特兰大和得克萨斯州的达拉斯和韦科今年年底能率先体验5G，随后AT&T还将在另外9个城市开启5G超快网络。不久前有消息称，中国移动计划在2019年底前为消费者提供全面的5G服务，比原定的2020年提前一年。5G正式商用牌照的发放时点或将超预期。A股公司中，中兴通讯是全球5G标准研究的主要贡献者;亨通光电是国内光纤光缆龙头，受益于5G基站密集组网。

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中兴通讯(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

中兴通讯:5G标准领域影响力持续提升,2018聚焦与创新并行

中兴通讯 000063

研究机构:国信证券分析师:程成,王齐昊撰写日期:2018-01-08

事项:

公司股价近期有一定调整,而公司基本面实质上一直向好。中兴通讯的近况及解读如下:

1、中兴通讯专家入选IEEE 标准委员会董事委员,5G 标准领域影响力持续提升;

2、 2018 年5G 将完成所有的实验环节,华为、中兴的试验机也进场实验;同时,电信、移动的第一批试点城市也敲定, 且范围逐步加大,5G低于预期的可能性不大;

3、殷一民发表新年致辞表示,中兴通讯在2018 年将更加聚焦与持续创新;

4、近期,在中兴通讯与中国信通院联合主办的2017 年物联网产业峰会上,中兴通讯围绕“芯网云”战略,推出ThingxCloud 物联网平台,以及NB-IOT 系列安全芯片。

评论:

5G商用大幕徐徐展开,中兴在5G标准领域影响力持续提升

新年的第一个工作日,工信部通信司举行了5G 第三阶段规范评审会,预计本月内将正式发布规范,力争今年底推进产业链主要环节基本达到商用水平。此前第二阶段的测试结果显示,利用现有的5G 关键技术和方案设计,可以全面满足ITU 所确定的峰值速率、时延、流量、密度等性能指标的需求,但现有的网络设备仍然难以满足预商用要求。第三阶段测试内容主要包括5G 新空口的基站设备、核心网设备、芯片终端以及互操作等,此外还会验证单系统的组网性能以及高低频的多基站的混合组网性能测试。我们认为,这一阶段的系统设备、芯片等要进一步瞄准5G 预商用目标,全面推进产业链主要环节基本达到商用水平,并力争在明年6月份5G国际标准第一个版本出台时基本能同步出台商用或接近商用的产品。

看好公司业务布局和长期研发投入价值转化,维持“买入”评级

公司作为A 股通信设备龙头企业,围绕“M-ICT2.0”战略,业务聚焦运营商网络、政企、消费者三大领域,积极拓展物联网、车联网、光通信、硅光、Pre-5G/5G 等战略性新兴市场。提升手机业务规格,加强渠道和品牌建设以提升盈利能力,考虑到公司手机业务有望扭正,且公司积极开展国际业务、研发到位,进行全产业链布局,未来业绩有望继续增长,估值有望得到修复。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.07/1.27/1.47 元,对应34/29/25 倍PE,维持“买入”评级。

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亨通光电(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

亨通光电2017年第三季度报告点评:前三季度业绩符合预期

亨通光电 600487

研究机构:东莞证券分析师:李隆海撰写日期:2017-11-01

事件:10月30日公司披露2017年第三季度报告,1月-9月实现营业收入190.23亿元,同比增长41.40%;归属于上市公司股东的净利润16.71亿元,同比增长59.48%;归属扣非净利润为16.06亿元,同比增长62.62%。

点评:

基本符合预期。略低于前次业绩指引区间中间值,基本符合预期。单季度看,第一、第二及第三季度分别实现归属净利润2.78亿元、4.90亿元、9.03亿元,同比分别增长142%、83%、36%,第三季度环比第二季度增长84%。前三季度毛利率为21.16%(Q1-Q3分别为21.79%、18.77%、22.92%),同比小幅下滑1.33%。前三季度净利率为9.36%(Q1-Q3分别为7.13%、7.53%、12.34%),同比微幅上升0.36%。得益于公司光通信网络产品需求旺盛,量价齐升,且全球化战略效果显著,促使营业收入、利润均保持持续快速增长。

中国电信、中国联通光纤光缆集采招标中份额排名第一,中国移动第二批次中标份额比上次提高7.38个百分点。全球性的光纤需求上升导致光纤、光棒全球供应紧张,从2016年起光纤的国际贸易量出现下滑,其中中国的进口贸易量降幅明显,预计2017年持续。国内运营商光纤光缆集采招标量同比继续保持两位数增长,与上次集采价格相比,中国电信、中国联通2017年集采价格增幅接近20%,价格开始向正常水平方向恢复,中国移动集采价格保持总体稳定,行业保持持续增长态势。公司在中国电信、中国联通光纤光缆集采招标中份额排名第一,在中国移动第二批次集采中标份额为12.43%,与上次中标份额相比提高7.38个百分点。采购量相比中移动第一次增长10.56%。2016年公司在全球光纤光缆最具竞争力企业排名中位列第三,凭借其光纤预制棒的制造能力优势进一步扩大了中标市场份额。

电力产品结构调整初见成效,EPC业务快速发展:持续调整电力电缆产品结构,特种导线收入稳步增长,2016年已占收入的8.38%。通信EPC业务已进入29个省级行政区;电力EPC业务新增光伏发电、海上风力发电设计业务,与公司海底电缆制造业务相互协同,推动海洋工程服务一体化发展,中报期内万山电力业务收入同比增长118%。

海外市场拓展持续:公司光通信、电力传输海外市场快速发展,沿着一带一路初步实现了海外产业布局。Aberdare等海外公司收入稳步增长,上半年海外业务收入25.93亿元,同比增长102.1%,已超过2016年全年海外业务收入。

整合资源,布局新兴产业:公司7月完成2016年定增,募集资金总额30.61亿元,用于海底光电复合缆扩能、新能源汽车传导、充电设施生产及智能充电运营、智慧社区、大数据分析平台及行业应用服务。

盈利预测与投资建议。预计17-18年的EPS分别为1.67/2.03元,对应PE为21/18倍。维持“谨慎推荐”评级。

风险提示。光纤光缆行业产能过剩;国际化低于预期;新业务不及预期。

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广和通(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

广和通:深耕通信模块,面向万物互联

广和通 300638

研究机构:平安证券分析师:汪敏撰写日期:2017-12-28

以M2M业务为主,毛利率行业领先:公司深耕无线通信模块,2014-2016年,Ml业务出现萎缩,2017H1成功切入联想、惠普等客户,业绩有所回暖,销售收入同比增长71.69%。M2M业务保持持续增长态势,2014至2016年收入复合增长率为15.92%,2017H1占营业收入比重为74.62%。M2M业务以直销模式为主,毛利率水平行业领先,2012年以来一直保持在26%以上。

无线模块市场规模大,4G升级和LPWAN为增长方向:据MachinaResearch预测,2017年我国物联网连接数将达到14.4亿个,2020年达到35亿个,无线模组规模预计2017年177亿元,2020年296亿元。模块市场随应用场景和传输网络呈现高速率和LPWAN并行发展,模块产品由2G、3G向4G升级,智能表计、智慧城市等LPWAN应用场景对NB-IOT、LoRa产生广泛需求。

公司产品面向三大市场,产品升级和需求增长助力成长:移动支付智能化发展,公司占据传统POS机模块70%市场份额,3G、4G产品占比快速提升,积极推进支持智能支付终端的无线模块研发与生产。4G逐渐成为智能电网终端产品标配,2016年公司电网领域4G产品收入占比已超过50%。募投项目4G模块达产后每年新增4G模块产量155万件。车联网领域公司已开启LTE车规级无线通信模块建设,募投项目车规级模块达产后每年产量70万件。

盈利预测与投资评级。预计2017-2019年公司营业收入分别为4.16亿元、5.24亿元、6.33亿元,归母净利润分别为4900万元、6100万元、8600万元,按最新股本测算公司17-19年EPS预计分别为0.62元、0.77元、1.07元,当前股价对应PE72.3x、58.Ox、41.6x,首次覆盖给予“推荐”评级。

风险提示:无线通信模块市场竞争加剧;新产品需求不达预期风险。

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通宇通讯(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

通宇通讯:三季度净利润略低于预期,成本端受费用上涨影响

通宇通讯 002792

研究机构:信达证券分析师:边铁城撰写日期:2017-10-27

事件:公司于2017年10月24日公司发布三季度报告,前三季度实现营业收入11.96亿元,较上年同期增26.44%。归属于母公司净利润1.22亿元,较上年同期减少21.36%。同时公司预告全年业绩在1.48亿~1.65亿之间,同比减少29.20% ~ 21.08%,略低于我们的预期。

营业成本高企,业绩受运营商开支下滑影响。国内4G 网络建设进入成熟期,运营商资本开支收缩,2017年将下滑13.0%。公司在国内建设周期下滑的情况下仍取得较快的营收增速,主要因为公司中标中国电信大单,以及海外市场拓展顺利,上半年销售收入同比增幅36%所致。归母净利润下滑主要是因为原材料价格上涨、职工薪酬与福利的提高、市场开拓费用增加所致,具体体现在:三季度毛利率为29.59%,相对于中报的31.55%仍在下滑。公司也在努力在成本端下功夫,实行阿米巴经营管理模式,在供应链管理、研发成本、质量控制等方面不断优化,因此销售费用率和管理费用率进一步压缩,同比下降0.56和1.33个百分点。

抢占天线技术制高点,5G 技术提前储备。下一代蜂窝通信的最终要的发展方向就是多天线技术。因此公司将massive MIMO(大规模天线阵)作为新一轮技术高地的着力点。公司最新研发的4.5GHz Massive MIMO 天线箱内置64向天线芯片,体积比完来的独立电调天线小数倍。同时公司也在5G 技术加快布局,2016年在5G 领域申请的专利超过200项。2017年,中国移动5G 联创中心启动17个项目涉及39家合作伙伴,而公司是惟一一家天线制造企业,展现了公司的技术实力和与运营商的良好关系。

盈利预测和投资评级:我们预计2017~2019年公司营业收入分别为14.73亿元、18.70亿元和23.92亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为1.61亿元、2.31亿元和2.96亿元,按最新股本计算每股收益分别为0.71元、1.02元和1.31元,最新股价对应PE 分别为52倍、36倍和28倍,鉴于5G 业务未来将爆发,公司有望获得大量海内外订单, 维持“增持”投资评级。

风险因素:国内运营商投资下降的风险,业务单一的风险。

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5G行业即将迎来大规模投资 六股将迎腾飞契机

5G行业即将迎来大规模投资六股将迎腾飞契机