【格上财经早餐】2月23日（星期五）

小编用尽了洪荒之力。健康摘要：无印良品的目标是，让客人无论走进哪家店铺，都能感受到同样的氛围，得到同样的服务。各位所在的公司如何呢？，【格上财经早餐】2月23日（星期五）的全部内容都在这里了，拿走不谢！健康摘要：无印良品的目标是，让客人无论走进哪家店铺，都能感受到同样的氛围，得到同样的服务。各位所在的公司如何呢？

正文开始：

导读

银监会信托部主任：部分信托成有牌照的“正规游击队”

? 两市开门大涨2%，题材活跃有色民航爆发

? 美国对我国橡皮筋产品发起反倾销反补贴调查

? 中国央行时隔16日重启逆回购，今日净投放3500亿元

? 煤电再现冰火两重天，近九成电企业绩不佳

? 港交所同股不同权咨询明日公布，新经济定义不时检视

银监会信托部主任：部分信托成有牌照的“正规游击队”

银监会信托监督管理部主任邓智毅称，部分信托公司本源业务长期不振，只是利用制度灵活性，盲目跟风经济热点，不断游移主业，在夹缝中谋求发展空间，成为有牌照的“正规游击队”。

近年来，在金融机构套利需求兴起的背景下，信托业更因其制度的灵活性而成为监管套利的重要手段。特别是银行等金融机构利用信托公司做通道进行监管套利的业务大幅增长，成为支撑信托资产增长的主要动力，使整个信托业的发展呈“虚胖”特征。

格上简评

：“信托”二字背后体现的是委托人对受托人的信赖，愿意将其财产权托付给受托人管理。近几年，信托行业确实出现了一些盲目跟风、大力拓展通道业务的情形，而这些业务其实从根本上与信托精神有所违背，在金融去杠杆的背景下，未来信托行业要想实现长足发展，还需回归本源，培育良好的受托文化。

两市开门大涨2%，题材活跃有色民航爆发

2月22日，沪指收报3268.56点，涨2.17%，创2016年8月来最大涨幅，成交额1573亿。深成指收报10658.94点，涨2.18%，成交额1679.7亿。创业板收报1677.76点，涨1.88%，成交额451亿。

格上简评

：在历经春节前的大幅回调后，今日市场出现反弹。展望后市，在经济持续复苏、优质企业盈利能力持续增强的背景下，A股未来继续大幅回调的概率不大，同时在金融去杠杠的持续作用下，出现系统性牛市的概率也较低，2018年市场大概率将延续分化走势。

美国对我国橡皮筋产品发起反倾销反补贴调查

2月21日，美国商务部发布公告，正式对原产于泰国、中国和斯里兰卡的橡皮筋发起反倾销反补贴调查。这是2018年美对我出口产品发起的第四起双反调查。该调查的申请方是美国橡胶联盟公司，涉案产品是硫化橡胶制成的长0.5-10英寸，宽3/64-2英寸，厚0.02-0.125英寸的橡皮筋。

格上简评

：中美作为全球排名居首的两大贸易国，贸易纠纷、摩擦难以避免。所谓“一山不容二虎”，特朗普在竞选阶段，就大力鼓吹“美国优先”政策，美国贸易保护主义随之快速抬头，频频对中国多类产品挥舞“双反”大棒。

中
国央行时隔16日重启逆回购，今日净投放3500亿元

中国央行将进行600亿元人民币63天期逆回购、1600亿元人民币7天期逆回购、1300亿元人民币28天期逆回购，今日无逆回购到期。适逢春节假日期间到期的2435亿元人民币中期借贷便利（MLF）顺延至今日到期。

格上简评

：此次重启逆回购恰逢春节假日期间到期（2月15日）的2435亿元人民币中期借贷便利（MLF）顺延至今日到期，周五（2月23日）有1200亿元国库现金定存到期。可见，货币政策的取向并没有发生根本性转变，央行也没有搞“大水漫灌”，而是保持货币政策的稳健中性。

煤电再现冰火两重天，近九成电企业绩不佳

根据数据统计，近九成电企由于煤价大涨，预计2017年亏损或者预减。而近九成煤企则是预喜状态，大部分企业都会有同比200%-300%的业绩涨幅。

格上简评

：2017年受供给侧改革的影响，煤炭价格持续上涨，导致煤企净利润大增，而电企却因燃煤采购价格升高，成本大幅抬升，而出现亏损。可见，现阶段，对于完善并启动煤电联动机制，有效缩减当前持续高位的燃料成本、大幅上涨的环保成本与接连下降的电价之间的矛盾有迫切需要。

港交所同股不同权咨询明日公布，新经济定义不时检视

港交所基本完成草拟引入“同股不同权”上市公司的咨询文件。据了解，有关修订“上市规则”的正式咨询文件最快明天收市后公布。当中规则条文会留有弹性，除会以指引信方式而非明文厘定“新兴和创新产业”，也不会详细讨论会否容许由公司持有具较高投票权的特殊股份。

格上简评

：“同股不同权”中通常有一类超级表决权股，通常为公司创始人或原始股东等内部人持有，使得企业在取得外部融资的同时依旧将控制权保留在家族内部或内部团体中。

这类股权结构在美国、加拿大等市场均有实行，而香港市场此前一直是不允许的，所以导致4年前，因无法接受阿里巴巴的不同投票权架构，港交所与阿里巴巴IPO失之交臂。未来，随着港交所“同股不同权”的改革执行，机制的扩宽，更多创意企业将在香港上市。