印度国家航空一路下坡

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让印航回归私有将反映出印度在治理国字号的问题上有多严肃

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文 | 斯坦利·皮尼亚尔（Stanley Pignal）

发自孟买《经济学人》南亚商业与金融采访人员

如果一架飞机降落的速度如同印度航空过去20年间市场份额的掉落那么快，哪怕最好的驾驶员都会觉得坠机在所难免。

从1994年到现在，印度的航空市场快速发展，然而拥有着知名品牌和黄金着陆时段的国家航空公司却从一家独大沦落到占有市场份额不足13%。

印度政府已经下决心将其拱手让人寻求私有化，之所以不愿意出资紧急救济，是因为笃定需要再次出手的概率比算准印航航班的起飞时间还要大。

要出售一家工会体系庞大且背负5200亿卢比（约合80亿美元）债务的航空公司谈何易事。公司很可能资不抵债，对于印度政府而言，出此下策的目的是止损——减少每年约3000亿卢比的亏损——而非套现。

印度国家航空公司私有化将是印度削减公有部门单位（PSUs）规模的首次有益尝试。

PSUs指1947年印度独立后实行社会主义制度时收归国有的公司，其中的244家为印度中央政府所有，年销售额约占印度GDP的六分之一，印度公有部门的规模在世界重要经济体中仅次于中国。这些公司超过五分之一已经连续三年亏损。有些公司多年之前就已经停产，工厂之所以没有歇业是为了避免让（国有）银行认为它们将不再还贷。

纳伦德拉·莫迪自2014年上任总理以来已经多次表态称“政府不应当插手商业”，然而试图将印度官僚赶出董事会的宏图大志连年遭遇挫败。政府依然大包大揽提供从推土机到战斗机、性玩具、茶叶等五花八门各种玩意。有几家公有部门单位已经上市，或者有的股份已经卖给了私人投资者，不过政府始终是最大的持股方，实际运营这些公司。

印度航空将不会这样。种种迹象表明，政府想彻底卖掉印度航空，好让买家更有效地进行运营。目前正在酝酿于2018年初将其出手。说服国外的竞争同行前来购买从政治上看有些棘手。官方中意的投标商可能会是塔塔集团，1953年印度航空正是从此公司剥离而来，不过塔塔对此似乎并不感冒。印度的一家廉航公司靛蓝航空有意只购买与其构成竞争关系的海外业务，然而仅是宣布有投标意向就引发了股价暴跌。

如果印度航空试水成功，接下来的公司会是谁？国有公司中问题最大的是21家银行，这些银行已经上市，不过仍然由政府所控制。

21家银行的未偿还贷款总额合计占到整个行业的70%，而由于管理不善和政治干预，其中超过五分之一的贷款已经或者可能被注销（私营银行则好得多）。正因如此，这些银行不愿意进一步扩大信贷，对印度的经济造成了严重损害。

至少让部分上述银行私有化恐怕是莫迪政府能做的最为有效的改革，不过莫迪政府还没动一丁点这样的念头。希望印度航空的私有化之旅可以启航，这样其他公司就可以效仿跟进。

（翻译：付文慧，审译：康娟）

来自《The World in 2018》杂志，《财经》翻译。

《财经》杂志获《经济学人》独家授权出版。

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责编 | 苏月

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