一文教你明晰零售业新格局投资机遇!

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商贸零售是一个既传统而又不断寻求变革的行业。2013 年起始的“O2O”热潮犹在眼前,刚过去的2017 年中“新零售”又翩翩而来。

新零售机会:一方面百货具备独特核心商圈稀缺价值、线下消费场景体验优势,顺应消费者向追求购物品质、个性化的趋势。百货自有物业价值重估溢价提供安全边际。另一方面商场超市凭借丰富的仓储物流资源、密集网点布局与消费者近距离接触、满足最后一公里的配送服务,成为了电商巨头线下落地的首选渠道。

百货行业的融合改革

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百货行业当前的融合和改革是业态的升级与优化,效率与服务能力的提升,除抢占存量市场改善收入外,核心解决的是毛利率端的问题。

从当前正在发生的百货行业整合来看,主要是龙头电商企业如阿里对于线下区位优势显著的龙头公司的入股、百货行业龙头及供应链管理龙头公司的股权联合,股权融合的背后势必是想解决百货行业痛点,获得效益提升。

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超市行业的并购整合

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超市行业当前的并购整合旨在提升集中度和网点业态延伸,核心在于抢在供应链和网点资源。超市企业对于品类组织管理能力相对较强,同时对于网点的把控力也非常关键,决定了其客流和消费者的转化效率。

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另一方面,万变不离其宗,超市之宗在于后台供应链,采购优势和仓储物流能力是其快速响应需求迭代商品的关键,也是实体超市相对于电商的核心比较优势,因此,强供应链能力的超市企业将在行业变革中率先发力并脱颖而出。

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新业态,拓展空间大

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“盒马鲜生”以及“超级物种”等模式兴起,孕育“生鲜餐饮生活馆”新业态,可拓展的空间或将巨大。从原始的集市到百货、超市、购物中心、便利店、奥特莱斯以及电商等渠道结构演化,每一轮业态结构演化都能够形成超级的商业巨头以及相对应的巨大投资机会,新业态兴起的核心在于判定市场空间和投资前景。新的业态意味着有别于其他渠道的新的消费群体和新的商品组织方式,其背后对应的是市场的区域可复制性,折射的是更广阔的市场空间。基于此,我们认为当前时点电商企业去投资线下超市企业并不是单纯投资一个原有红海业态,而是在布局新的业态市场,其可发展空间巨大,且不会对原有超市业态形成颠覆式的冲击,永辉超市正在布局的“超级物种”亦如此。

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国家中央工作报告提出增加高品质产品消费,引导企业增品种、提品质、创品牌,扩大内外销产品“同线同标同质”实施范围,更好满足消费升级需求。建议关注网点或供应链资源禀赋丰厚且前期未有充分市场表现的公司,以及具备渠道下沉优势和高端品质消费标的。

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购物中心、社区超市、便利店可能仍然是线下零售企业外延扩张的重点,渠道下沉将成为众多企业的选择,三、四线城市将成为各类新店布局的重点,并逐步向县城、乡镇市场延伸。

店商、电商的竞争会进入相对僵持、胶着状态,彼此的融合会更紧密、深入,线上、线下的界限也会逐渐模糊,但双方的核心业务不会改变,电商依然以线上为主,店商收入的主要来源还是线下门店。

预计线下零售的调整转型会进一步提速、纵深推进,各种多元化跨界、特色化经营、更多形式的触网、更多形态的O2O、全渠道会陆续涌现。

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