春节前，A股市场受到外围美股市场的波动影响，持续下跌。年前两周的时间，沪指从接近3600点一度跌破3100点，500点瞬间蒸发。

由此不难想象整个市场之惨烈，而个股则更是如此。一些个股在大幅下跌之后股权质押危机突出，其股价触及股权质押预警线，甚至一些个股直接面临着股权质押强行平仓的风险。而一旦这些面临股权质押危机的个股被质押方抛售，必将会进一步加剧市场抛售，从而引起市场恐慌，进一步引起股价下跌，进而进一步加大平仓风险，直至出现公司实际控制人变更，从而形成一个螺旋式的恶性循环。

比如，乐视网贾跃亭和ST保千里大股东庄敏的爆仓危机就引发了市场的强烈关注。

Wind资讯统计显示，截至2月9日，A股市场共有超过3460余家公司的股东进行了股票质押。其中，约130家公司质押股份比例在总股本的50%以上。560余家质押的股份比例在30%至50%之间，780家公司质押股份比例在15%至30%之间。

对此，一些上市公司再度玩起了2015年下半年屡试不爽的“停牌大法”，于是，市场上出现了一个现象，自2015年下半年“停牌潮”出现之后，近期，停牌公司又有所抬头，有重现2年前“停牌潮”的迹象。

数据显示，沪深两市有329家上市公司2月7日处于停牌状态，“幸运”地躲过了暴跌。而2月8日又有不少公司的公告表示，因筹划重大事项继续停牌，也有公司直言控股股东质押股票已低于平仓线，2月8日起停牌。截至2月7日晚间，两市停牌公司已有近400家。

不过，这一次监管层却不再像2015年股灾时那样纵容，交易所对步森股份频繁停牌的发出问询函，昨日更是传出深市目前暂不接受重大资产重组停牌申请。

从近期上市公司停牌现象的明显增多，乃至频繁停牌现象的先后出现，实际上说明了当下市场的分化程度非常明显，而部分上市公司也逐渐展现出惊慌的一面。

在近年来蓝筹股被爆炒的背景之下，近期暴跌的个股中，中小盘居多，而有股权质押危机的股票集中于中小盘股。对于这些中小盘股票而言，其近期的暴跌，有价值回归的因素，也有基本面发生变动的因素，也有市场大环境的因素，但是不管何种因素造成风险，其风险转移都应该得到足够的重视，一旦平仓风险可能会从资本市场向券商、银行、信托、机构转移扩散，金融风险就会加大。

在国内金融市场“防风险、守底线”的定调环境下，整个金融市场暂时发生系统性风险的可能性比较小，但是，不同的上市公司之间所面临的潜在风险却可能是不一样的，这是属于局部性的问题，并不能改变当下国内金融市场的格局，也不至于会给当下的金融市场带来深刻影响。不过，假若这些潜在的个体风险逐渐延伸，局部性问题影响的范围得以扩大并持续，就会给金融市场的持续稳定性构成某种程度上的冲击影响，切不可忽视。

在如此背景之下，投资者更应该对股权质押有爆仓风险的个股提高警惕，那些当前股价逼近平仓区间下限的个股比如银河生物、益生股份、深华发A等，尤其值得警惕。