评论:特朗普选择了税改这意味着他放弃了贸易特朗普的财政刺激政策除了让美国面临

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特朗普的财政刺激政策除了让美国面临更严重的财政赤字问题，最重要的一点是可能让他无法达成自己的贸易目标。财政刺激政策确实刺激了需求，但是最终的受益者确是中国、韩国、日本、德国这些贸易伙伴。

去年年底税改案的通过和不久前公布的4.4万亿美元预算计划，显示了特朗普推动美国经济的野心。

同时随着美国商务部对进口中国铸铁污水管配件征税超100%，以及可能针对钢铁、铝实施高额关税，特朗普对中国的贸易战也已经打响。

然而鱼和熊掌不可兼得。美国外交协会的一篇文章指出，特朗普的财政刺激政策除了让美国面临更严重的财政赤字问题，最重要的一点是可能让他无法达成自己的贸易目标。

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一方面，在财政刺激政策下，美国的财政赤字有理由变得更高。

文章指出，在过去这一轮全球经济复苏中，美国进口增长的速度只有国内需求增长速度的四分之一，因此美国财政刺激的外溢影响可能小于全球其他国家。

同时，税改设计的初衷并不是最大化影响国内需求，而是用于减少税收负担，吸引美国企业转回利润。

此外，大部分情况下，财政宽松政策会改变货币政策的立场，货币政策立场的改变进而推动了汇率的变化。但是在美国的例子中，如果美联储没有采取更加紧缩的态度，又或者美元没有随着紧缩政策而升值，那么财政政策对贸易赤字的影响将会小得多。

经济学家Krugman预测，加上去年年底通过的税改，美国的财政赤字占GDP的比值将上升2个百分点;IMF则预测美国的经常账户赤字将会提高1个百分点至4%。

文章还指出了另一种可能性，那就是财政刺激政策确实产生了更多的需求，但是最终受益者却是美国的贸易伙伴。

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文章指出，经济运行的能力越靠近，那么刺激创造出的需求就会更多地流向其他国家。以去年四季度为例，美国国内需求增速加速，对GDP增速的贡献也从2.5%上升到3.5%，然而有超过50%的需求消费花在了进口产品上。

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图片来源:美国外交协会

也就是说，美国需求的增长，最终让中国、韩国、日本、德国这些大型出口经济体受益。

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