节后市场必将大涨? 如何选择机会很重要看大咖们怎么说 A股历来都有春节红包行情

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A股历来都有春节红包行情，从历史规律来看，2010年以来，春节之后3、5、7个交易日上涨概率分别达62.5%、87.5%、75.0%。

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招商证券也做过类似统计，将时间范围扩大至过去15年(2003-2017年)，春节前后A股大概率上涨，春节前五个交易日持股至后五个交易日，上证指数上涨概率为93%，平均涨幅4.5%。春节前五个交易日，上涨概率93%，平均涨幅2.8%;春节后五个交易日，上涨概率87%，平均涨幅1.7%。

招商证券研报中提到，春节前后市场明显上涨原因主要有四方面:

第一，一季度是信贷高峰，流动性相对宽裕。元旦后、春节后流动性都会出现明显缓解;

第二，年底至春节前后由于公司发奖金、年底结账等因素，银行资金进入到居民手中，居民可支配资金提升，配置各类资产的需求均提升;

第三，保险一季度保费增加较多，客观上可供支配的资金增加;

第四，春节之后不久就是两会，两会期间会出台各类型的政策，市场普遍对于两会有正面预期，也能够有效提高市场风险偏好。

新时代证券潘向东:A股难见整体性牛市把握一类产业

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A股在2018年1月份基本实现了“春季躁动”行情，一度冲上3587点高位。但是近期A股迎来调整，多家公司引爆年报地雷，加之受“信托去杠杆”的传闻影响，A股市场风险逐渐释放。

新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东认为，维持春节前后资金面平稳大体上没有问题，“今年春节位于月中，既有节前效应，又有节后效应，资金面前紧后松，央行此前启用‘临时准备金动用安排’，叠加近期开始实施的定向降准。”

展望2018年经济发展趋势，潘向东认为，受供给侧结构性改革深化的影响，工业增加值可能会有所回落，在去杠杆、抓环保的背景下，预计2018年固定资产投资仍将放缓，2018年的经济走势将呈现“稳中趋降”。

在大类资产配置方面，潘向东表示，整体来看2018年资产配置优先级是股票>商品>债券。

“流动性边际改善会对债市和股市产生较大的影响。”潘向东指出，首先是给2018年债市带来机会;其次，流动性边际改善导致无风险利率的偏稳或“稳中趋降”，都有利于投资者风险偏好的回升，对投资标的会扩散，一些低估值绩优二线蓝筹和低估值绩优中小创的价值可能逐渐被挖掘。

新兴产业有望成为2018年市场的主题亮点，着重关注人工智能、5G、半导体、军工、新能源汽车等行业。80、90后逐渐成为消费主力，城镇化率逐渐提高，有利于加速消费升级，医药保健、数字经济等领域迎来机会。

李迅雷:2018年继续看好大消费选择行业龙头更有可能获得溢价

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中国经济转型必然带来持续的消费升级，因此，2018年依然看好大消费。

第一大逻辑，中国经济增长高度依赖投资，随着经济转型的深入，投资增速下降将是长期趋势。2017年我国固定资产投资名义增速降至7.2%，已低于GDP名义增速，也低于社会消费品零售总额增速。而在10年前，固定资产投资增速达到24%，远超GDP增速。

第二大逻辑，经济转型过程中，第三产业比重上行是必然趋势。金融和地产占比的下降，反映了让中国经济脱虚向实的举措有了明显成效，即原先在金融领域内资金空转的问题会有所改观，2017年末M2增速降至8.2%，意味着表外业务规模的下降。2018年金融监管的力度不减，仍将会有资金退出金融领域，这对提振消费或是有利的。

第三大逻辑，人口结构的变化会导致消费上升，“储蓄”下降。中国是全球居民储蓄率最高的国家之一，2010年以后，中国的国民储蓄率见顶回落，或与中国劳动年龄人口比重下降有关。人口结构变化对促进消费会体现在两个方面，一方面，随着人口老龄化程度的不断提高，居民储蓄率会缓慢下降，消费率会相应提升，类似日本模式。

总之，上述看好大消费的三大逻辑之间，都是彼此关联的，都反映了在居民人均收入步入到中等以上水平后，在服务业比重上升、人口老龄化加深的背景下，经济转型会不断升级，消费主导经济增长模式已初现端倪。尽管当前中国经济对投资的依赖度仍然远高于全球平均水平，但从资产配置的角度看，应该着眼于消费主导经济的未来。

比较2016年与2017年这两年的消费数据，发现很少消费品的销量增速要低于消费额的增速，这不完全是消费品涨价的因素，因为生活资料行业的产能过剩现象更为明显，倒是可能与消费升级有关。

有能力让消费品升级换代，同时保持销量不减的生产企业，多属于行业内市场份额较高的企业，或龙头企业。在存量经济主导下，消费品的销量增长空间将越来越有限，行业内的众多企业一定会出现分化现象，强者恒强、优胜劣汰。因此，与10年前相比，一荣俱荣的现象已经成为过去，行业分化会更加激烈，在配置资产时，选择行业龙头更有可能获得溢价。

星石投资杨玲:2018年重点看好五大方向

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尽管市场仍有这样或那样的分歧，但是投资权益的时代已经到来，市场将在犹豫中上涨。跟随中国经济的高质量、创新驱动方向，挖掘再平衡经济下的各个细分行业的优势公司，我们重点看好以下五大方向:

(1)持续看好技术创新型医药企业，判断未来几年是行业供给侧改革所带来的新一轮优秀药企的黄金发展期。

(2)看好技术创新的优质种子企业。

(3)看好品牌垄断性的大众消费品龙头企业，品牌是消费品最深的护城河，在消费升级的背景下，优质品牌消费品处于供不应求的阶段。

(4)看好新零售的商业模式对百姓消费行为的重塑，卡位领先的龙头企业将持续胜出。相信在巨头流量与资本的带动下，新零售业态未来5年均是大趋势。

(5)看好科技创新领域的人工智能和智能制造领域，等等。

朱雀投资王欢:2018年具备业绩确定性的中盘股将崛起

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对于2018年整体市场的展望，王欢认为，将有望呈现慢牛格局，表现为指数小年，结构大年，投资者对于基本面、业绩、确定性、估值等因素会保持关注。

与往年不同的是，2018年投资的重点在于“赚行业内优质公司主营业绩的钱”。

“从海外成熟市场的发展过程可以发现，业绩主线是可持续的投资逻辑。”王欢称，“看清楚产业的生命周期、位置和企业的成长空间，这才是最重要的。”

市场风格方面，王欢预计，此前“一九”分化的市场风格在2018年将扩散至“二八”甚至“三七”，二线蓝筹与一线成长股将是重点关注方向，具备业绩确定性的中盘股将崛起。

他特别强调，2018年纯粹的大小盘风格可能弱化，不能再简单的以大为美，而纯粹小市值的类壳公司的调整还远未结束，因此必须淡化风格，把握长期价值。

在谈到看好的板块时，王欢表示，将主要从代表未来方向的成长性行业中寻找较为确定性的投资机会，包括但不仅限于:代表全球新科技新产业方向的行业龙头，如新能源、新能源汽车、人工智能等;代表中国产业升级及消费升级的行业龙头，如高端装备、消费、医疗等;以及供给侧改革下，传统行业中“剩者为王”型的龙头公司等。

对于2018年市场的潜在风险，王欢预计从自上而下的角度分析，一个是通胀上升过快，一个是金融去杠杆和房地产超预期下行，还有就是地缘纷争升级;自下而上的角度，最大的风险依然是壳公司熊途漫漫。

“另外，我们在今年也提出一个新的风险，即需要避免利用垄断优势通吃、通占，进而影响经济发展的包容性和民众共享发展成果的商业模式。”王欢表示。

望正资本王鹏辉:2018年才是真正考验价值投资的开始

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在波动增加的市场中，每一笔投资的安全性都需要放在首位，理性的价值评判就显得更加必要，2018年才是真正考验价值投资的开始。从更长期而言，每一次大幅下跌都提供了一个好的买入窗口，但必须是以合理的价格买入那些具有长期发展潜力的企业。我们重点在两个领域寻找这样的标的，一是新兴产业，包括5G、电动车、生物技术等等;一是消费领域。

面对波动的市场，保持淡定是应该的，可是不能忽视潜在的风险。

2018年的风险来源多过以往。最重要的是金融去杠杆引发的不可预知的反应，这是我们没有经历的，即使整体风险可控，局部风险也足以重创组合。金融去杠杆对市场最直接的影响就是资金面的收紧，近期一部分质押比例较高的上市公司股价因此暴跌。对经济的影响是多方面的，是逐渐展开的，对上市公司盈利的影响应该在稍晚一些时候才会看到。

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