最拥挤的交易和最大的尾部风险是什么？这是华尔街的答案摘要：从做多比特币到做空波动性

傻大方提示您本文标题是：《最拥挤的交易和最大的尾部风险是什么？这是华尔街的答案》。来源是1581043480238094。

最拥挤的交易和最大的尾部风险是什么？这是华尔街的答案。风险|交易|尾部|答案|美银|华尔街---

摘要：从做多比特币到做空波动性，再到做多科技巨头，过去几个月里，华尔街基金经理们的投资策略悄然变化。持续一周多的市场调整之后，目前华尔街最担忧的尾部风险并非来自股市，而是通胀和债市崩盘。

*本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），编辑曹泽熙。更多精彩资讯请登陆wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。*

经历了一周多的剧烈波动之后，美国股市迎来三连涨。虽然对这轮震荡是否过去华尔街尚未达成一致，但在震荡前后，华尔街最拥挤的交易已经悄然发生了变化。同时，在震荡看似已经消沉下去的当下，人们对尾部风险的认识也出现转变。

据美银美林对163名资产管理基金经理的调查统计，在经历了2月初的股市剧烈波动后，做多科技巨头（美国的FAANG和中国的BAT）的比例虽然比1月时有了明显下滑，但依然以26%的比例登上最拥挤交易榜首。

紧随其后的是做空美元。1月时，几乎没有人做空美元，但2月做空美元则名列最拥挤交易第二位。

1月最火爆的做空波动性交易，在2月出现了明显下降。即便如此，依然有18%的受访者坚持做空波动性，让这一交易位列榜单第三。

2月，排名第四至七位的拥挤交易分别是做多企业债、做空美国国债、做多比特币、做空债券代替品。

值得一提的是，去年12月比特币疯狂上涨时，排名第一的是做多比特币。

风险|交易|尾部|答案|美银|华尔街---傻大方小编总结的关键词

1月和2月华尔街最拥挤的交易对比，来自美银美林

风险|交易|尾部|答案|美银|华尔街---傻大方小编总结的关键词

2015年10月至2018年2月最拥挤交易示意图，来自美银美林

在美股经历一周多的剧烈波动后，华尔街最担心的风险是什么？

在同一份报告中，美银美林的调查发现，通胀以及美债崩盘依然是这些基金经理最担心的风险，担忧这一风险的基金经理比1月明显增多。位列第二和第三的分别是美联储/欧洲央行的政策失误和市场自身结构问题。

2月，这些基金经理更加关注地缘政治冲突，这一风险位列第四，中国债务问题紧随其后。此外，由于特朗普在贸易议题上的强硬表态，中美贸易战成为基金经理们最关注的第五大风险。不过，华尔街对科技企业泡沫的担忧在2月明显减少。

风险|交易|尾部|答案|美银|华尔街---傻大方小编总结的关键词

1月和2月华尔街最担忧的尾部风险对比，来自美银美林

风险|交易|尾部|答案|美银|华尔街---傻大方小编总结的关键词

2015年10月至2018年2月华尔街最担忧的尾部风险示意图，来自美银美林