政策红利释放与估值中枢下移，医药板块存上升空间医药行业细分较多、专业性强

经过一轮调整，医药板块整体估值(TTM)下降为33.46倍，6个月前这一数值为39.07倍；对于全部A股(剔除金融)的估值溢价率为27.03%，2008年至今的历史均值为47.33%。在这一轮资产去杠杆的调整中，医药公司的估值得到进一步消化。

数据来源：东方财富Chioce数据、银河证券，截至2018年2月12日

另外数据显示，截止2月11日己经披露2017年度报告的4家医药生物公司中，3家公司录得业绩明显增长。己披露2017年业绩预告的194家公司中，预喜(预增、略增、续盈、扭亏)的公司有156家，占比80.41%。114家公司业绩最大预增幅度达到或过30%，34家有望实现业绩翻倍。

政策方面，随着国家陆续出台的利好政策，医药行业逐步从医保驱动转向创新品种驱动。国务院《关于加快培育发展战略性新兴产业的决定》明确地把生物医药列为七大重点发展领域之一，国家产业政策推动，为医药工业实现产业升级、提供了强有力的支持。国务院印发了《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》(以下简称《规划》)，提出到2020年，生物产业规模达到8万亿~10万亿元，形成一批具有较强国际竞争力的新型生物技术企业和生物经济集群。

中金公司看来，医药生物己进入制度红利期，新药审评的速度在不断提速，后续随着终端用药结构的调整，会有新的增长点不断涌现。目前国内与海外发达国家的用药结构存在巨大差异，医药板块未来同样存在“消费升级”的巨大空间，目前正在起步。

医药行业细分较多，专业性强，政策影响力大，投资个股难度较大，因此，投资医药主题基金是非常不错的选择。中欧医疗健康混合C主投于医疗健康相关行业股票，持有医药制造相关上市公司股票占比超55%；中海医疗保健主题股票(399011)重仓长春高新等净利润上升、业绩增速符合预期个股。

医药主题基金

数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，截至日期：2018-02-09

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