人民币国际化与汇率人民币国际化是作为第二大经济体的中

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人民币国际化是作为第二大经济体的中国近几年来最为关心的事情，2015年人民币被IMF正式纳入SDR，而且在SDR篮子中的占比超过了日元与英镑，这也成为人民币国际化进程上一个具有标志意义的里程碑事件。

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但即便是被纳入SDR货币篮子,但是人民币的国际地位仍然与中国世界第二大经济体的地位不相符合。根据相关数据来看，人民币现在是世界第六大贸易货币，随着人民币纳入SDR，国际上也有越来越多的国家开始使用人民币作为储备货币，最新报告显示，截至2017年9月底，在全球央行外汇储备中，有价值1,070亿美元的人民币，较年初增加了19%。但价值1,070亿美元的人民币外汇储备仍处于较低水平，尚不及澳元与加元，短期来看，人民币顺利入篮的象征意义远超过实际作用。

所谓某一种货币的国际化无非是包括对国际商品的定价权，作为国际贸易结算货币以及外国央行储备货币。现阶段来看，以上三个方面中人民币都无明显突破。证监会2月9日宣布，经过周密准备，原油期货将于2018年3月26日在上海期货交易所挂牌交易。当然这只是所谓国际商品定价权争夺的开始，具体效果有待考验。作为国际贸易结算的人民币其实主要也是一些与中国贸易往来比较多的国家，而且这种贸易往来中人民币使用比例依然较低。我国进出口贸易中的人民币结算占比在2012年超过一成，最近几年并没有公布相关数据，但是因该不会超过三成。而根据2017年5月数据显示，人民币在世界跨境贸易和支付结算中占比仅为1.78%。从这点来看，人民币的国际化也是只能说是刚刚起步，甚至说是没有还没有起步，因为09年之后中国进出口总额也已经连续多年世界第一，只在有限年份被美国超越。但是人民币远没有取得与此相符的国际地位。

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由于我国并没有对外开放资本市场，也没有放开资本项目的自由可兑换，所以人民币作为国际储备货币的底气并不足，尽管有香港离岸市场可以提供人民币的境外交易，但是相比较国内高达百万亿的规模来说香港人民币离岸市场当量还是太小，万亿左右的香港市场并不能足够满足人民币的交易，也不能保证所有时候都能准确的反映人民币的真实汇率。

如果说贸易需求弹性较小，那么融资、投资、保值需求的弹性则明显大了不少。对国际储备货币而言，重要的不是升值，而是保值与避险。这也是作为金融资产的人民币与美元之间最重要的差距，所以人民币应该放弃以升值作为国际化的突破口，而应该采用逐步开放金融市场与资本项目的可兑换性作为国际化的立足点。人民币汇率的波动对其作为储备与贸易货币具有比较大的影响，但是美元指数的升降对美元的影响要小的多，甚至说并没有什么比较明显的影响。从另外一个方面来看，如果国际投资者有适当且丰富的人民币投融资渠道，那么他们对汇率的敏感程度也会降低，不会因为汇率走高而涌入，也不会因为汇率走贬而大量涌出。

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在2016年年底我国外储降到3万亿美元时国内开始出现说我国我国外储偏低的意见，但更多的意见则是我国外储其实是能够满足需求甚至是偏多的。按照国际标准来看，无论是从短期外债数量还是从进出口贸易额来看，中国外储都是高过国际所要求标准的，事实也是我国外储远超第二名，所以我们有理由相信即使中国放开资本项目也没有人能够叫板拥有3万多亿美元的中国央行。

封闭资本项目一定程度上也造成了人民币汇率的扭曲，进一步又引起了国内产业结构失衡，毫无疑问我国产业结构失衡与汇率形成机制有问题也有很重要的关系。央行的强制结售汇一定程度上压低了人民币汇率，从而影响了我国的产业结构，同时也对我国产业升级造成了比较大的负面影响。从这个方面看，没有弹性的人民币汇率制度其实对人民币的国际化反而是有危害。因为均衡的的经济产业结构与完备的金融市场才是人民币国际化的保证，而不是汇率的抬升。