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外围市场目前也未真正企稳，国内市场仍然很难独善其身。但由于短期超跌明显，所以下跌空间有限，但反弹后二次回踩是必然。毕竟，筑底不是一天两天可以结束的。因此，切勿盲目追涨。

真相往往在潮水退去后显露

马太效应扭曲定价机制
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权重白马股不断上涨，引发市场马太效应，权重白马股强者恒强成为了资金的追逐的中心，而中小创股票弱者恒弱出现了异常的失血，股价不断下跌。

最典型的就是贵州茅台，总市值一度超过万亿元，市盈率达到37倍左右的历史高位。还有估值最低的银行股，市盈率也是一度攀升。2015年7月16家上市银行的PE值平均数为8.18倍，而这一数字一度达到10.44倍。换言之，目前上市银行的PE值平均数已高过2015年大盘5000点左右时。

与之对应的是很多高科技成长股估值水平一路下跌，一些年化增长率高达30%以上的中小创市盈率竟然低于30倍，这与世界主要股市科技成长股给与高溢价，股价不断创新高是完全背离的。

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虹吸效应引爆股权质押
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虹吸作用下导致市场资金大挪移，中小盘股票股价因为市场失血不断下跌。18年以后中小创没有任何的转强趋势，反而出现了闪崩暴跌，这就触发了市场杠杠危机，包括大股东股权质押危机、大股东资管计划和信托计划持股、二级市场投资者的信托持股，从而引发市场更多的股票出现了闪崩走势。

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A股

资金走向透露机构布局

近期从行业数据和市场资金走向等等方面来看，在过去两周全市场深度调整的同时，主要创业板ETF的申购却出现历史高点。除了创业板以外，代表中盘成长的中证500ETF也在近期吸引了资金流入。

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从产业资本的角度来看，对于成长股的增持在年初一个月出现了明显的提升，上一次是在去年5月，随后创业板进入反弹区间。

无独有偶的是，深交所日前首次正式对外发布战略规划纲要，明确未来强化对“独角兽”（估值10亿美元以上的创业企业）等新兴行业企业服务，打造“中国新经济的主场”。

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因此从多方面因素考量，关注市场的成长股机会

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资金动态

“两会”临近，读懂机会

【首先，读懂经济规划，才能找对行业】
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地方两会密集召开，而地方“两会”或将折射出全国“两会”的会议精神：

增速下调：多省下调2018年经济增速，产业转型成为地方经济发展首要目标；
创新驱动：创新驱动式增长进一步落地，支持经济转型；
监管加强：金融风险和地方债务风险防范或是“重中之重”

2、【其次，读懂关键词，才能精准踏点】

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地方“两会”中频现的混改、自贸区

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等关键词或将成为全国“两会”重要议案。

第三批混改秘而不宣
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截至2017年底，发改委与国资委已确定了3批共50家混改试点企业。其中，前两批混改试点都有完整名单，但第三批混改试点企业名单却一直秘而不宣。官方透露的信息只有共31家，央企子企业10家，地方国企21家。

虽然如此，但从近期召开的七大领域央企的2018年度工作会议纷纷明确混改计划来看，新一批混改试点有迹可循。同时，盘口的异动也表明部分资金的暗中布局。（具体到行业，则关注后续更新）。

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自由贸易港正式亮相
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上海正加快探索建设自由贸易港。由于方案可能涉及调法方面的问题，正式亮相的时间窗口很可能在2018年全国两会后。

众所周知，与自贸港主题类似的上海自贸区主题经历过经典式波段上涨：

自贸区主题第一次启动的时间点在上海自贸区设立（2013年8月22日）；而第二波的上涨来自于上海自贸区扩展面积政策（2014年12月28日）和2014-2015年牛市行情的双驱动。

因此，持续的政策落地预期，或将有望催发自贸港主题的多轮行情。

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精准踏点

节后余生，机会缘来如此

从A股市场过往近10年历史看，长假归来，春节后第一个交易日，以上涨为主，上涨/下跌次数为8:2；春节后第一周，上证周涨幅大概率为正，上涨/下跌次数为8:2。

短期来看，全球股市2月份波动加大、收益率不及1月份都是正常现象，需要关心的是中期是否仍然看好。从经济复苏的进程来看，目前仅仅是全球中期复苏进程中的小波折，由金融市场动荡引发危机进而打断复苏进程毕竟是小概率事件，不必押宝在小概率事件上。

更值得注意的是春节之后将步入中央“两会”期间，考虑到近期市场政策信号边际上有所回暖，不排除市场在年后将迎来更大的利好催化。

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但应警惕的是，这些品种是不适宜持股过节的：一是短期股价出现大幅反弹的、二是均线空头排列明显、三是大小非股权质押有强制平仓风险的。

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节后机会

最后，祝各位投资者新年快乐、吉详如意。

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