中国多年来没有明显的通货膨胀，房地产业功不可没据统计

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据统计，中国的年均工资从2008年的29299元，增长到2016年的67569元，大约是八年前的2.3倍。但是，中国的广义货币增长就远远不止这个数。根据央行数据，中国的广义货币从2008年的47.5万亿元到2016年超过144万亿元，是当年的3.03倍。

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从增长的幅度来说，工资的增长显然远远赶不上货币信贷的增长。不过，长期以来比我们的工资增长更慢的，是物价指数。

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中国的消费者物价指数（CPI）从2008年以来，一直在103%到105%之间徘徊，但是整体的趋势显然是逐渐减弱的。从图表中能够很明显的看出，CPI增长的平均趋势近十年来在波动之中保持下行。这些年来的整体趋势十分明显：我们的信贷增长明显，高于我们的收入增长，而我们的收入又高于消费价格指数的增长。整个经济呈现出从信贷端、收入端到消费端的递减趋势。

高投入的信贷为什么拉不动我们的物价和收入呢？因为这取决于银行向市场投放信贷的流向。

根据央行数据，今年一月人民币贷款增加2.9万亿元。这些新增贷款中有大约31%流向了住户部门，也就是广义的房地产业贷款。过多的新增贷款流进房地产行业的现象，并不是今天才有。例如在2017年，人民币贷款增加13.53万亿元，住户部门贷款增加7.13万亿元，占整体的约52%。其中，大部分属于中长期贷款。再往上推一年，2016年的金融数据，住户部门中长期贷款全年新增5.68万亿，占全年人民币新增贷款12.65万亿中的44.9%。如果再往上推几年，房地产贷款所占比例大致不差，至少都在整体贷款一半左右。

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从贷款的主要流向可以看出：多年来全国贷款猛增，但是物价长得慢、工资长得慢的原因在于资金流向了房地产端，并且在地产端不断的囤积。这就造成了中国的广义货币从2008年的47.5万亿元到2016年超过144万亿元，是当年的3.03倍。但体现在日常生活中，特别是“衣食住行”除了“住”以外，通货膨胀并不明显。

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