暴跌后创业板大反弹存在风险从1月底到上周五

傻大方提示您本文标题是：《暴跌后创业板大反弹存在风险》。来源是基金笔记。

暴跌后创业板大反弹存在风险。风险|反弹|暴跌|巴菲特|估值|创业板---

从1月底到上周五，在外围市场继续大跌等因素的强势扰动下，A股市场大幅度下跌。

上证指数从1月29日到2月9号，两周内下跌12.04%。

上证50从1月29日到2月9号，两周内下跌11.43%。

深证成指从1月29日到2月9号，两周内下跌13.47%。

每一次的下跌，让我们更好的思考这个市场，思考投资的逻辑。我们首先来看一下专业机构对这段时间A股暴跌的看法。

风险|反弹|暴跌|巴菲特|估值|创业板---傻大方小编总结的关键词

银华基金观点

我们不认为A股具备持续恐慌性杀跌的基础，近期相关监管舆论近期也略转暖意;龙头地产公司地产销售数据超预期;央行或在节前释放流动性等边际上持续改善。

对于外围股市影响而言，我们认为跨市场的传导机制主要在于市场情绪和汇率层面。对于市场情绪而言，美股的回调引发全球投资者的避险情绪出现波动率显著放大。但是汇率带来的流动性传导机制才是更核心的因素，我们判断美元汇率难以显著走强。对于中国而言，在升值预期不变下，冲击幅度将小于美股。

中长期我们保持乐观，我们认为决定A股的核心仍然在企业盈利改善，全球竞争力提升，经过这次调整，我们认为对于当前市场不宜过度悲观，调整过后，大量优质公司估值已经具备足够吸引力。

风险|反弹|暴跌|巴菲特|估值|创业板---傻大方小编总结的关键词

鹏华基金观点

A股市场，中长期来看，市场走势更多取决于自身的盈利和估值等核心因素。目前来看，国内经济基本面相对平稳，18年A股企业盈利增速仍将维持10%-15%的正增长，盈利继续对市场构成正面支撑。与此同时，无论是沪深300代表的蓝筹板块，还是中证500代表的中小板块，目前整体估值均处于历史合理区间，相对美股并不存在明显的估值泡沫。因此，对于短期市场的波动，我们认为外围冲击更大，冲击过后A股市场盈利估值具备高性价比的品种全年仍将会有较好的相对收益。

圆信永丰范妍观点

2018年2月9日，万得全A下跌3.74%，上证50下跌4.61%，上证50盘中跌幅一度达到7.3%。本轮股灾看似由美股调整所引发，实际上也折射出A股市场相对脆弱的流动性体系。从沪股通和深股通来看，2月1日-2月9日实际流出资金共110亿元，且2月5日和2月6日两天流出金额较大，今天的流出量只有24亿元人民币，资金流出的量已经开始变小。国内今天的巨幅调整主要由国内流动性缺失所致。我们猜测，资金出现问题的可能涉及以下几个领域:1、银行清理表外业务中可能会清理部分股权质押类非标产品;2、国内衍生品加大了市场的波动性;3、绝对收益账户止盈或者到清仓线止损;4、杠杆类型账户止损，例如场内的融资融券类账户，一天融资额可能单日下降100亿元以上(2月6日数据)，今日数据未知。目前来看，周期股的龙头公司估值下跌至5-8倍，保险股估值跌至1倍PEV以下，白酒的估值19年约18-19倍，成长股中有一批公司的估值18年不到20倍且增长在30%以上。个股的基本面没有出现大的问题，估值相对历史偏低。建议增加持股比例，等待流动性出现转机。

景领投资观点

我们依然保持原有观点，即中长期看好A股市场，全球及中国经济情况良好，不会诱发金融危机。大消费、大健康领域仍然存在一批具有长期竞争力和成长性的优秀公司，在等待市场稳定后，我们将结合年报和一季报的仔细分析，按照景领独到的2+2策略逐步配置优秀公司股票，尽力为持有人争取中长期良好的回报。

历史上的投资大师们也都经历过数次暴跌，面对暴跌，他们的看法是什么呢?

风险|反弹|暴跌|巴菲特|估值|创业板---傻大方小编总结的关键词

巴菲特:在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪

巴菲特曾遇到四次股市暴跌:

第一次，1973年1月到1974年10月暴跌50%，巴菲特却非常淡定，从从容容出手，大胆买入。

第二次，1987年8月到1987年10月暴跌36%，暴跌后第二年，巴菲特开始大量买入可口可乐，到1989年，两年内买入可口可乐10亿美元，1994年继续增持后总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍。

第三次，2000年3月到2002年10月暴跌50%，2003年巴菲特终于开始出手，买入中石油。2005年大量买入，投入股市资金规模从2002年底的90亿猛增到160亿。

第四次，2007年10月到2009年3月暴跌58%，在市场恐惧气氛最大的时候，2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上发表文章，公开宣布:我正在买入美国股票。

巴菲特之所以能够在金融危机的暴跌中如此淡定地大规模投资，关键在于他对于价值投资的坚定信仰:“过去两年对真正的投资者来说是最理想的投资时期，恐惧气氛反而是投资者的好朋友。那些只在根据市场分析人士做出乐观分析评价时才买入的投资者，为了毫无意义的保证付出了严重过高的价格。最终在投资中起决定作用的是你支付的价格和这个公司在未来十年或者二十年的盈利之间的差额，不管你是整体收购，还是只在股市上买入这家公司的一小部分股份。”

风险|反弹|暴跌|巴菲特|估值|创业板---傻大方小编总结的关键词

彼得·林奇

彼得·林奇认为，暴跌也许并不是坏事，历史数据告诉我们，即使是跌幅最大的那次股灾，股价最终也涨回来了，而且涨得更高。

“每当股市大跌，我对未来忧虑之时，我就会回忆过去历史上发生过40次股市大跌这一事实，来安抚自己那颗有些恐惧的心，我告诉自己，股市大跌其实是好事，让我们又有一次好机会，以很低的价格买入那些很优秀的公司股票。”

最后:

虽然今天创业板大涨，上证也跟涨，但是正如一个人大病了一场，马上就生龙活虎了，这是不正常的。下跌是风险是释放，上涨是风险的积累。当股价不断走低时，风险在一步步降低。