【点今?债市】两部委：进一步增强企业债服务实体经济能力，严防发改委和财政部发布《关于进一步增强企

周一，央行未进行公开市场操作，当日无逆回购到期，零投放零回笼。

资金利率多上行。其中，银行间隔夜质押式回购利率、7天回购利率分别上行2BP、26BP至2.63%、3.16%，3个月SHIBOR持平在4.70%。

利率债收益率小幅波动。其中，国债1年期收益率下行1BP至3.39%，10年期持平在3.88%；国开债1年期上行2BP至4.27%，10年期下行1BP至4.90%。

信用债收益率整体上行。AAA级中短期票据1年期、3年期、5年期收益率均上行1BP至4.89%、5.31%、5.41%；AA+1年期、3年期、5年期分别上行3BP、1BP、1BP至5.18%、5.60%、5.70%。

点评：

昨日央行继续暂停公开市场操作，节前最后一周提现需求增加，机构跨年资金融出意愿不强，资金利率多上行。虽然一级市场招标结果向好，但A股普涨利空债市，加上节前市场交投清淡，利率债收益率小幅波动。

美债收益率整体上行。周一，美国2年、3年、5年、10年期收益率分别上行4BP、4BP、4BP、3BP至2.09%、2.30%、2.56%、2.86%。亚洲时段，美国10年期国债收益率曾一度涨至2.902%，创2014年1月中旬以来的新高。

点评：

美债收益率整体上行，一是由于周一美国三大股指普涨，市场风险偏好改善，避险需求消退。二是因为美国白宫周一公布4.4万亿美元规模预算计划，其新财年的国防预算提议规模创2010年来新高，基建将十年投入2000亿美元，十年内美国政府预算赤字7.10万亿美元，较此前预期翻倍，引发市场对美国国债发行量大幅增加的担忧，美债收益率上行。

两部委：进一步增强企业债服务实体经济能力，严防地方债务风险。发改委和财政部发布《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》（发改办财金[2018]194号），要求相关企业申报债券时应主动公开声明不承担政府融资职能；严禁申报企业以各种名义要求或接受地方政府及其所属部门为其市场化融资行为提供担保或承担偿债责任；纯公益性项目不得作为募投项目申报企业债券；严禁采用PPP模式违法违规或变相举债融资。

点评：

企业债券因融资利率较低，期限多在中长期以上，此前被地方政府借道融资平台公司作为重要的融资渠道之一。因此要遏制地方政府隐性债务增长，必须加强对企业债券的管理。194号文明确企业债的责任主体是企业，划清企业债券发行与地方债务的关系，有助于防范融资平台的企业债转变为地方政府隐性债务的风险。