2018年一月新能源汽车销量增长四股蓄势待发第1页:2018年1月新能源汽车销量同比增

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2018年一月新能源汽车销量增长四股蓄势待发。增长|q3|新能源|客车|同比分别|季度|新能源汽车销量---

第1页:2018年1月新能源汽车销量同比增长逾4倍第2页:比亚迪:低谷已过,全面起航第3页:金龙汽车:资产减值及财务费用影响经营业绩第4页:众泰汽车:深度绑定福特,成立排他性纯电平台第5页:江淮汽车:与大众有望进一步合作,前景可期

2018年1月新能源汽车销量同比增长逾4倍

2月9日，中汽协最新发布的数据显示，2018年1月，汽车产销分别完成268.8万辆和280.9万辆，产销量环比分别下降11.6%和8.2%，同比分别增长13.6%和11.6%。

其中，今年开局新能源汽车就实现了同比高速增长，1月，新能源汽车产销分别为40569辆和38470辆，同比分别增长4.6倍和4.3倍。其中纯电动汽车产销分别完成27802辆和26753辆，同比分别增长3.7倍和4.3倍;插电式混合动力汽车产销分别完成12765辆和11717辆，同比分别增长8.4倍和4.4倍。

具体分车型来看，新能源乘用车产销同比分别增长5.0倍和4.5倍;新能源客车产销同比分别增长7.2倍和20倍;新能源货车产销同比分别增长87%和95.2%。

增长|q3|新能源|客车|同比分别|季度|新能源汽车销量---傻大方小编总结的关键词

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比亚迪(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

比亚迪:低谷已过,全面起航

比亚迪 002594

研究机构:东北证券分析师:刘军撰写日期:2018-01-24

传统燃油乘用车18年有望实现高增长。预计2018年传统燃油车板块能够实现40%的增长,主要受益于爆款7座MPV车型宋MAX和唐二代等新款燃油车推出。宋MAX定价8-12万,2017年10月上市,12月已经实现月销15000台,热销有望延续2018年全年。唐二代作为B级SUV,预计将会在六月推出,有望成为热销车型。

新能源乘用车作为公司重点发展业务,将推出4款全新设计车型。公司2017年新能源乘用车销量约11万辆,2018年有望销量实现高速增长。公司将于下半年推出新款A0级别纯电动车,续航里程高,能够获取较高的新能源补贴,到手价格有望亲民,有望成为爆款车型。公司还将在2018年推出秦二代、唐二代、宋MAX的新能源版本车型,进一步发力新能源乘用车市场。

新能源客车有望平稳增长。公司新能源客车在2017年实现销量约13000台,2018年有望增长20%,主要受益于下游客户持续开拓。公司有能力向下游转嫁补贴退坡的成本压力,保证新能源客车业务稳定增长。公司新能源客车单价较高,盈利能力强。云轨业务万亿市场规模,收入规模预计快速增长。2017年是公司云轨业务元年,实现0至1的突破。2018年是公司云轨业务飞速增长的一年,目前公司订单饱满,在建工程有7-8项,有望在2018年贡献较大收入增量和利润增量。

剥离非核心零部件业务,汽车毛利率有望提升。公司目前自制零部件比率较高,成本端控制不够严格,导致单车盈利能力趋弱。公司已经与弗吉亚成立合资公司准备剥离座椅业务,长期将提升公司产品毛利率水平,增强盈利能力。

投资评级:预计公司2017-2019年归母净利润分别为41.6、65.8、83.7亿元,EPS分别为1.53、2.41、3.07元,PE分别为43.8倍、27.7倍、21.8倍,给予“增持”评级。

风险提示:云轨项目推进不及预期;新能源汽车销售不及预期

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金龙汽车(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

金龙汽车:资产减值及财务费用影响经营业绩

金龙汽车 600686

研究机构:西南证券分析师:高翔,张荫先撰写日期:2017-11-01

事件:公司发布三季度报告,实现营业收入102.7亿元,同比下降35.4%,归母净利2.3亿元,同期亏损1亿元,扣非后归母净利7150万元,同期亏损7857万元。Q3单季度实现收入45.3亿,同比下降6%,归母净利1.9亿,同期亏损2.7亿,扣非后归母净利1.5亿,同期亏损1.7亿。

预计Q3单季度归母净利润亏损6163万元,主要受国补应收款计提及财务费用增加影响,竞争加剧导致毛利率环比下降1.9pp。由于Q3苏州金龙资质恢复,收到其16年中央财政补贴金额7.4亿(计入17Q3营业收入),增加公司归母净利润约3.3亿。剔除该转回影响,公司Q3收入38亿元,同比下降21.3%、环比增长10.7%。公司上半年归母净利润3837万元,剔除转回影响后推算前三季度归母净利润为-1亿,Q3单季度归母净利润亏损6163万元。主要原因是受应收账款计提及财务费用影响:Q3季度计提资产减值损失达2.4亿(受3万公里新政影响,35-40亿左右的国补应收款有一大部分将超过1年期,计提比例从1%提升至10%),同比、环比增长166%、501%;财务费用6638万元,同比、环比分别增长202%、59%。剔除转回影响后,Q3单季度毛利率13.8%,环比下降1.9pp,我们预计受客车行业表现不佳、竞争加剧影响。

报告期新能源结构占比6.9%,较17H1提升2.9pp,较去年同期下降8.8pp,Q3单季度占比12.4%,环比提升。根据中汽协及合格证数据,公司前三季度总计生产客车37392辆(-25.4%),其中新能源客车2583辆(-67.2%),传统客车34809辆(-17.6%),新能源客车占比6.9%,较17H1提升2.9pp,较去年同期下降8.8pp,环比有改善,但同比不及预期,与客车龙头22%占比尚有差距。我们认为一方面受苏州金龙资质影响,前三季度新能源产量同比下降95%;另一方面小金龙Q3新能源产量增速不及预期,累计同比下降53%(17H1增速-58.3%)。Q3单季度新能源产量1611辆,占比12.4%,结构呈现改善趋势。

前三季度整体单车均价下降19.6%,Q3单季度下降2.3%,环比向好。由于上半年新能源汽车结构占比低,导致公司前三季度整体单车均价仅25.5万元,同比下降19.6%,随着Q3新能源客车销量占比增加,Q3单季度整体单车收入29.3万元,同比下降2.3%,较16年全年32万元均价下降8.4%。16年新能源结构占比21.9%,17Q3结构占比12.4%,我们预计新能源客车随着车长结构及技术进步(续驶里程、Ekg、载客数量等提升),单价较16年有所提升。

Q3单季度份额下降1pp至6.9%。根据合格证数据,公司Q3单季度产量1611辆,市占率6.9%,低于上半年7.9%的份额,其中大小金龙Q3单季度产量1474辆,市占率由上半年8%下降至6.3%。我们认为Q2受厦门金砖会议采购量影响,透支了部分Q3产销数据,因此造成Q3生产份额下降。

盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.53元、0.6元和0.88元,维持“买入”评级。

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众泰汽车(个股资料操作策略盘中直播独家诊股)

众泰汽车:深度绑定福特,成立排他性纯电平台

众泰汽车 000980

研究机构:安信证券分析师:衡昆撰写日期:2017-11-10

事件:众泰汽车及其全资二级子公司浙江众泰汽车与福特亚太、福特汽车(中国)在北京签署了《合资经营合同》各方拟在中国浙江省共同组建一家中外合资有限责任公司。

合资公司定义纯电平台,在中国具有排他性。公告显示,合资平台定位纯电,并且合营双方及其所控制关联公司均不得以任何方式开展或参与同合营公司所从事的纯电动乘用车的研发、生产和销售及服务相同的、具有竞争关系的业务。这代表合资平台将是福特未来中国纯电化战略的唯一平台,众泰直接借此绑定福特,由0到1,未来将出现多样性的合作。

适应中国市场,未来福特在中国新能源战略或以纯电为主。根据marklines,福特已发售新能源车型有:FocusEV(2001)、C-MaxPHEV(2012年)、FusionPHEV(2013年)。根据EVSALES数据,2017年1-9月前两者分别以累计销量7285、6612辆挤入全美前十,而Focus则以累计销量1468辆位居第19位。福特拟在未来5年推出13款电动汽车,包括6款插混、6款混动和2款纯电,可以看出福特在全球新能源战略中以混动技术路线为主,但是我们认为福特在去“一个福特”化的过程中,未来必然会适应中国市场以纯电为主的实际需求,在中国将会以纯电为主,并更多的依赖众泰福特合资公司。

福特未来有望对合资公司提供的技术,管理,采购支持。公告显示未来,福特有望为合营公司提供:1)专业管理人员;2)技术许可及支持:智能网联、数据分析的全球解决方案;3)福特品牌的新能源电气化零部件共同采购平台。我们认为福特的支持有望补全众泰短板,未来合资平台车型高端化值得期待,众泰有望从中受益。

投资建议:预计公司2017-2019年的EPS分别为0.64元、0.99元、1.18元,对应PE分别为21倍、14倍、12倍,维持“买入-A”评级。

风险提示:合资公司成立进度或低于预期;T700等销量或低于预期。

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2018年一月新能源汽车销量增长 四股蓄势待发

2018年一月新能源汽车销量增长四股蓄势待发