【What’s Up】草鞋也不如（查金庸）（FEB 09）

2018-02-09

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【What’s Up】草鞋也不如（查金庸）（FEB 09）

有股友認為當年的鞋王百麗(

01880.HK

) 屬最痛的籃籌！百麗係2017年以私有化退市，當年公司由上市至

華麗變身成為籃籌，可謂風頭一時無兩，百麗股價係2013年高位

達每股17元，公司市值去到1500億元，可惜自2015年起百

麗迎來上市以來的首次業績下滑，2016年，

百麗淨利潤再度下跌。百麗創辦人最終以出售股權令公司退出資本市

場。一代鞋王正式落幕！

依家市場裡，可以接手百麗之位，睇怕只有達芙妮國際(

00210.HK

) ，但呢間公司跟百麗一樣，過去幾年生意大受打擊。

達芙妮，這三個字曾代表中國最成功的女鞋品牌，近年光芒黯淡。

根據2017年上半年財報，達芙妮營業額減少近兩成，落至27.

3億港元，虧損擴大至2.09億元，逐年衰退。

達芙妮曾是中國最成功的女鞋品牌，創辦人陳賢民為台灣人，198

7年，進入中國大陸設廠，並於香港成立永恩集團（達芙妮前身），

1995年將永恩在香港上市。2000年到2010年，

堪稱黃金十年，年營收從8億人民幣攀升至100億人民幣，

稱霸中國女鞋王國。自創辦人交棒給二代後，業績直落。

多年前，達芙妮也做電商。照道理講，持續改進是不會輸人家很多的

。但下一代想法是投資另一個網路交易平台，結果那家沒做起來、倒

了。影響到現在電商這塊。

另外，新一代知道公司形象的重要，所以想把加盟店關店，想用直營

。但忽略了把加盟店關掉後，鞋子就銷不出去。幾大打擊令到達芙妮

的業績持續見紅。

早前，達芙妮公布，2017年第四季度，集團核心品牌同店銷售錄

得按年高單位數跌幅，主要由平均銷售價格下跌所帶動。

下跌幅度於第四季度有所放緩。

第四季度，集團淨關閉328個銷售點。2017年全年淨關閉1,

009個銷售點後，於2017年12月31日，集團核心品牌業務

合共有3,589個銷售點。

達芙妮股價係2012年時，曾高見每股約11.5元，市值達19

0億元，依家公司股價大縮水95%，市值亦跌至只有9.2億元，

跌幅比一隻垃圾股仔有過至而無不及。

老查唔知達芙妮會唔會走上百麗條路，但公司經過幾年咁慘痛的經歷

，即使未完全走出谷底，但要再衰的地部已唔多，

以其每股資產淨值2元，及咁深的跌幅計，現價連草鞋也不如，

係咪有D過份，公司52週都曾見9毫，現價亦無左4成，

唔係應該衰到咁呀！

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