近期投资策略看点2018.2.8【全球股市震荡,牛市仍在途中】 "

摘要

受美股回调影响，

月全球股市跌势开始蔓延

跌幅快速放大。我们认为本次全球市场波动的核心原因有三点：

）投资者前期低估了美国通胀上升的幅度和美联储对加息的态度。

月非农薪资增速超出市场预期，导致今年美国通胀可能超预期。

）美联储议息声明中对通胀更具信心，致使此前加息预期快速上修。

）股市估值过去一年累计了较大的涨幅，但没有遇到重大回调，显示美国投资者情绪过于乐观。然而，一旦预期出现变化，出现调整属于正常现象。

本文从分析本次股市回调原因入手，结合全球经济先行指标、以及各主要股市每股盈利预期等基本面分析，均未发现明显的巨大反转。可见基本面并未出现反转，这是支撑牛市的重要因素。因此，我们初步判断，本次恐慌性抛售并不像是牛熊市的拐点，更像是技术面的调整。

向前看，

市场预计

2018

年全球经济继续向好，其中美股、港股、日股、欧股的企业盈利均有不同程度的增长，建议投资者注重基本面的分析，震荡过后可逢低买入基本面优质的个股。

板块配置

港股，

投资者可以逢低买入受益于利率上升和基本面改善的金融股、消费升级和通胀回暖带动的消费股、以及估值回落的科技和先进制造业股。

美股，

可配置受益于金融去监管和利率上行的银行股、以及受税改利好的工业股。

日股

可配置受益于安倍税改红利和内需增长的消费股、基建股、以及半导体股。

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