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来源：刘晓博（微信号：liuxb929）

从北京时间上周五夜晚开始，一场罕见的股灾席卷全球，并在今天上午达到了高潮！

 

昨天（

2

月

5

日，星期一）的白天，

A

股主力还可以通过拉抬银行股等板块，抵御来自外围的暴跌。

 

但是到了昨夜今晨，美股连续第二天出现大跌，而且创下了

6

年半以来的最大单日跌幅，其中道琼斯指数的日

K

线是这样的（单日大跌接近

1200

点）：

 

纳斯达克指数的日

K

线是这样的：

 

据称，纳斯达克指数创下了“历史第四大”单日下跌点数。至于整个美股，则在

2

月

5

日一天之内跌去了

1.25

万亿美元的市值，这几乎相当于

4

个工商银行或者

9

个茅台的市值。

 

受美股暴跌影响，

2

月

6

日的亚洲股市凄风苦雨。

A

股开盘之前，就传来了日经指数大跌

5%

的消息。

 

上午

9

点，从新加坡传来凶讯：富时中国

A50

指数期货下跌

1.6%

。这简直是在“叫魂”，所以

A

股的暴跌已经无法避免。到中午收盘，上证指数大跌了超过

70

点；

至于创业板指数，则跌破了

2017

年

7

月的前期新低

。而恒生指数，则直接低开了

1100

多点。

好了，让我们来分析一下：全球股灾是怎样爆发的，

A

股未来将走向何方。

 

每到股灾的时候，人们常常可以总结出很多原因。其实美股大跌最重要的原因是“涨得太多了”。

 

上图是

1999

年以来道琼斯指数的走势，可以看出除了“

2000

年到

2003

年”，以及“

2007

年到

2009

年”这两个时间段之外，美股都在涨涨涨。尤其是金融风暴之后，美股在经过短暂的“出清”之后，开启了超级大牛市。

 

美股为什么这样牛？说到底是因为美国的经济不断向好，尤其是在新经济领域，美国全面引领了世界。

 

从国力、国势上看，俄罗斯正在随着石油天然气的地位夕阳西下，日本、欧洲整体上暮气沉沉。中国在崛起，但中国才刚刚进入“资金、产能走出去的时代”，从全球产业链条上看，开始威胁到日本、韩国和欧洲，但距离美国还有显著的距离。至于印度，相当于中国的

30

年前。

 

美国事实上是当今唯一的超级大国，美国国务卿指责中国是“新帝国主义”完全高估、误判了中国。

 

经济向好、全球资金回流、技术上引领世界，这是美国超级大牛市的基础。

至于大跌，则是因为经济数据太好了，市场担心“加息

+

缩表”提速。所以，金融大鳄利用这种担心，故意制造超级波动来收割韭菜，这是美国暴跌的实质。

 

整体来看，美股尚未到转熊的时候；但至于这波大跌是否见底，尚有待观察。

 

再看来

A

股。自

2015

年股灾至今，这是一个高度管控的市场，一直运行“鸟笼行情”。所以外部市场其实对

A

股影响不大。

 

A

股之所以今天大跌，是因为进入

2018

年之后，涨幅过大、需要调整。否者，指数就飞出了“鸟笼”的上沿，不好把控。其实

A

股已经先于美股调整，所以这一轮调整的惨烈程度不会超过美股。

 

但是

A

股要分开来说，主板或者说业绩好的股票风险不大，但创业板、中小板或者业绩暴跌的股票则风险巨大，未来相当一批股票会引爆“股权质押”的风险。

 

2018

年的

A

股，还会在相当大的程度上走出独立行情。

我此前在专栏里说过，中国试图在

2015

年迈入“大金融时代”，或者是“印股票的时代”，但由于“国家牛市”变成了“杠杆失控的牛市”、“内鬼操控的市场”，最终引发罕见股灾。

 

2018

年则是再次切入“印股票时代”的关键一年，

这次跟

2015

年有三大不同：第一，有了控制杠杆的经验，知道了对市场的敬畏；第二，金融反腐有了重大成果；第三，一行三会的监管协调性更好。

 

所以，

2018

年的市场会有很大不同，将会继续走鸟笼行情、慢牛行情，金融股特别是银行股是定盘星，而中小板、创业板仍然是风险集中的地方。

从

2018

年开始中国股市将出现估值大调整——银行股、蓝筹股继续提高估值，中小板特别是创业板继续释放风险降低估值。在这个过程中，将增加直接融资的比例。

 

2018

年

A

股存在显著的结构性机会，但投资者不能满仓、不宜追高，只适合踏准节奏、跟着国家队做波段。记住，在这样的时代，不要轻易爱上一只股票，

99.9%

的股票都是筹码，挣了钱就要想着离场。

 

至于这次全球股灾，对于

A

股来说只是一个小波折。

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