行情回顾：

5月连粕成交量明显减少，周五晚小幅高开后震荡上行，周一明显低开日内略有回升，收绿色十字星，涨0.07%报2769。CBOT大豆周五延续跌势，周一天空低开后保持下行走势。

基本面消息：

美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润提高，也高于去年同期水平。截至周五（2月1日）的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.68美元，一周前是1.66美元/蒲式耳，去年同期为1.36美元/蒲式耳。人民币兑美元汇率走强，使得中国买家免受大豆价格上涨的影响，增强进口商的采购力，促使买家订购大豆船货。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，交易所预计2017/18年度阿根廷大豆产量为5100万吨，比早先预期的5400万吨减少300万吨或5.5%。截止1月31日一周，阿根廷2017/18年大豆播种工作全部结束，播种面积为1800万公顷，低于2016/17年度的1920万公顷。国内大豆供应充裕，油厂开机率高企，年前备货接近尾声，豆粕成交将转淡。豆粕节后1-2周有一个备货小高峰，但畜禽春节期间大量出栏，2-3月为传统养殖需求淡季，豆粕基本面仍有压力。

观点：

阿根廷大豆主产区将会变得低温多雨，缓解干旱损害，缓解市场对该地区大豆产量忧虑。巴西丰产以及美国大豆出口需求放缓，同样对豆价构成下跌压力。国内豆粕供应充裕，油厂开机率高企，年前备货接近尾声，但油厂合同量较大，现货基本已售完，或限制近期豆粕跌幅。仍维持前期观点，入场空单继续持有，可逢低减仓，待M1805反弹时加仓，即买入M1805-P-2750，交易资金控制在5%以内。

行情回顾：

5

月郑糖成交量连续下滑三个交易日，周五晚明显低开后快速拉升，随后保持震荡下挫走势，截至收盘涨幅收窄为0.10%报5784。ICE原糖周五延续反弹走势，周一开盘后继续小幅上行。

基本面消息：

据交易商及分析师的调查显示，2017/18年度，全球糖市供应过剩量料大幅高于先前预期，接下来一年供应还将过剩。2018年第一季度糖价料大致持平，到年底末将小幅反弹，但仍有望录得年度跌幅。分析师的预估均值显示，到第一季度结束，现货原糖价格料为每磅13.35美分，到年底料为14.5美分。印度对全球市场的出口潜能预计是影响市场的一个关键因素。而巴西产糖量料下降，糖厂分配更多甘蔗用于生产乙醇的可能性将成为未来一年少数的潜在利多因素之一。据外电2月4日消息，埃及供应部长周日在一份声明中称，该国的糖储备粮足够使用至5月中。国内方面，主产区白糖售价相比上周稳中走低，经销商及终端均按需采购为主。广西新糖报价在5910-6100元/吨，相比上周下跌10元/吨；云南主产区新糖报价在5780-5850元/吨，相比上周维持稳定。

观点：

国际油价及巴西雷亚尔均大幅回落，或限制原糖反弹幅度。此外近期斯福四通上调全球17/18榨季糖过剩预期至360万吨，高于此前的280万吨，市场仍旧被供应过剩利空打压。国内目前进入备货尾声，预计节前糖价维持窄幅整理为主。建议暂时保持观望，现货商在持有现货的基础上备兑卖出SR805-P-5700增强收益，交易资金控制在10%以内。

模拟账户演示：

以50万资金为例，不考虑交易成本及相关费用。模拟账户总盈利从2018年1月2日开始统计。