看点：

投资新增6000亿！中国半导体产业在2018逆袭【附下载】|智东西内--看点： 比特矿机、汽车电子、人工智能等领域的新型计算架构，将助力中国半导体产业弯道超车。 智东西第140期内参指出，中国人工智能产业直面三座大山：数据环境、人才紧缺和硬...---傻大方资讯防抓取设置

智东西第140期内参指出，中国人工智能产业直面三座大山：数据环境、人才紧缺和硬件短板。其中，所谓的硬件短板主要指集成电路，或者说半导体产业。

半导体被称为国家工业的明珠，亦即信息产业的“心脏”，技术门槛高，前期设备资金需求大，可谓大陆科技产业的痛点。从“十二五”到“十三五”，半导体已明确列为中国重点发展产业。政策资本（“大基金”/国家集成电路产业投资基金，首期募资1387.2亿元）双利好的情况下，本土半导体产业进展加速，加上新型计算架构浪潮的推动，中国半导体产业弯道超车机会来临。

本期的智能内参，我们推荐来自广发证券的半导体行业调研，结合智东西市场观察，基于2017年全球半导体市场，分析需求端新应用，盘点产业格局和中国机会（暂不考虑台湾地区）。如果想收藏本文的报告全文（广发证券-半导体行业1月观点），可以在智东西（公众号：zhidxcom）回复关键词“nc227”下载。

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以下为智能内参整理呈现的干货：

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根据WSTS的预测，2017年半导体产业销售额将成长20.6%，创六年新高，达到4080亿美元以上。同时WSTS预计2018年全球半导体产业销售额将在2017年的基础上成长7%，达到4373亿美元。

根据目前全球主要半导体供应商产能规划，未来三年上游硅片供不应求将成为常态。

▲全球半导体营收增速（三月移动平均值，截止2017-10）

▲全球半导体销售额及增速

从半导体市场地区分布来看，亚太是主要市场，日本市场销售额为363.50亿美元，其他地区2478.34亿美元，合占73.2%的份额；北美（美国）市场销售额为864.58亿美元，占21.2%的份额，居全球首位；欧洲地区380.48亿美元，占总体的9.3%。

▲全球半导体销售额及增速（分地区）

全球半导体产业的大幅式跳跃增长，一方面是因为存储芯片需求旺盛，产品价格大幅上涨所致；另一个方面物联网、汽车电子、AI等新市场新应用拉动下游需求。

2017年存储器市场销售额1229.18亿美元，首次超越历年占比最大的逻辑电路（1014.13亿美元），拔得头筹。从增长趋势来看，根据Gartner统计，2017H1存储芯片销售额达585亿美金，同比增长65%；扣除存储芯片影响，全球半导体2017H1销售额达1238亿美金，统计增长4%。

下游市场看，未来几年，随着智能汽车，VR/AR，物联网等领域发展迅速，半导体新应用上升势头明显。根据Gartner统计，汽车电子及工业电子领域增速最快，近3年复合增速分别为9.5%、8.5%。

▲存储芯片需求旺盛推动半导体市场高涨

市场热情推动了半导体产业的资本支出。

根据IC Insights统计，2017H1全球半导体产业资本支出金额425亿美元，较2016年同期成长了48%。其中三星电子预计2017年资本开支达260亿美金，其中140亿用于3D Nand，70亿美金用于DRAM，50亿美金用于逻辑IC制程，合计较2016年增长超过200%。

▲供给端全球半导体资本开支持续增长

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后智能手机时代，一方面，手机微创新持续提升存量市场下半导体需求；另一方面，汽车电子、人工智能、物联网渐行渐近，带动行业成长。以下是广发证券指出的2018年两大快速增长的半导体新市场。

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▲2017年至今比特币价格和算力变化情况

2017年，比特币价格从年初的967.6美元上涨到年末的12618.55美元，涨幅高达1204%，年内最高涨幅达1884%。

飞涨的价格为上游比特币挖矿行业吸引了大量的投资，2017年比特币全网算力（每秒运算次数）从2.4Eh/s蹿升至14Eh/s（上升幅度476%，平均每月增加15.7%）。而且，算力的上升趋势并未随着价格的波动而放缓，至今年1月23日已升至19Eh/s，本月增幅已超过35%。

▲2017年各矿池出块量占比

目前比特币的挖掘几乎都是采用矿池模式，根据比特大陆旗下的BTC.com给出的出块量占比情况，只有2%的出块量是由未知来源贡献的，其余98%的出块量由各大矿池瓜分。

2017年矿池市场的集中度有所上升，前十大矿池出块量占比从年初的73%升至90%，而前十名中有八个来自中国，合计占整个市场的而前十名中有八个来自中国，合计占整个市场的71%。

▲ASIC矿机结构示意图

ASIC(专用芯片)由于设计简单，成本低，算力强大等优势，成为矿机宠儿。第一台ASIC矿机于2013年1月首次交付使用。ASIC矿机的构造比较简单，一般由一块控制板和2到3块算力板组成，其核心是算力板上排列的ASIC，只能运行某种特定的算法。

▲主流GPU和ASIC芯片对比

ASIC 矿机凭借低成本和几万倍于GPU的算力，在比特币领域已经取代了几乎全部的算力，在比特币领域已经取代了几乎全部GPU矿机，而GPU矿机目前只被用于挖掘算法较复杂的货币（如以太币）。

▲国内三大矿机厂商主要产品

挖矿行业在中国的高度集中为国内矿机厂商的成长提供了有利条件。目前，国内主要矿机厂商有比特大陆、嘉楠耘智以及亿邦股份。 三大厂商都自主设计ASIC芯片，目前矿机厂商主要靠提升芯片制造工艺、提升单片算力以及增加芯片数量来增强矿机性能。

分析认为，2017年比特大陆销售额为143亿元，仅次于海思成为2017年第二大IC设计公司。比特大陆的晶圆代工环节的供应商为台积电，封测环节的主要给日月光、长电科技、通富微电和华天科技，基板主要由台湾恒劲、珠海越亚供应。

考虑到比特大陆的芯片采用Bumping+FC工艺进行封装， 因此国内掌握Bumping+FC技术的封测厂商有望从2018年矿机芯片投资的快速增长中受益。

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▲汽车半导体在汽车车身中的应用

根据市场调研机构Gartner测算，2013年全球汽车半导体市场已达262亿美元，并呈现出加快上升的趋势。

当今，汽车已成为新型电子技术的应用载体，半导体在汽车中得到了越来越多的应用，其搭载量已经成为衡量汽车电子化和智能化的一种衡量标准，对汽车的技术进化具有重要意义。

▲汽车半导体分类

一方面，ADAS渗透率提升带动单车搭载芯片需求提升；另一方面，电动汽车与汽车半导体有着天然的紧密联系，精密的电控和电池管理都离不开芯片的应用。有分析指出，电动汽车汽车单台分立器件用量成本已达到2567元（是传统汽车用量的5倍以上）。未来伴随电动车的放量增长，将有力带动汽车半导体在汽车领域的渗透。

▲内燃机汽车、混合动力汽车和纯电动汽车单车搭载半导体价值量对比

汽车半导体所涉及到的技术包括功率IC、IGBT、CMOS等，用以应用于车载娱乐系统、辅助驾驶系统、视频显示系统、电视系统、电动马达控制、灯光控制、电动车和混合动力汽车的电源管理系统等多处车载功能模块或器件。

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▲中国2010-2016年集成电路进出口数据统计（援引东方财富网）

中国是全球最大的集成电路市场，且将保持20%左右的年均增长率，然而芯片消费却严重依赖进口（有数据显示，我国芯片需求量占到了全球的45%，但是超过90%的芯片消费依赖进口）。

为弥补这一科技产业重大硬件短板，停止“打苦工”角色，国家对芯片产业展开扶持：

2014年，中国成立了集成电路领导小组和国家集成电路产业基金（又称大基金），首期募资1387.2亿元，预计总投资额将超万亿，尝试国际并购、资本市场介入等多种方式投资中国半导体产业链；2015年发布的《中国制造2025》更是提到，中国芯片自给率要在2020年达到40%，2025年达到50%（工信部规划为70%）。

▲国内半导体扶持政策示意（援引国金证券)

在政策和资本的双重驱动下，中国国内晶圆生产线自2016年进入了发展高潮期，集成电路产业销售额达4335.5亿，设计、制造、封测三个产业销售额增长速度分别实现24.1%、25.1%及13%。

2017年本土半导体产业更是迎来资本热潮（多家上市），大唐电信携手高通等大佬成立瓴盛科技，国产龙头公司管理层新老更替（中芯、展讯、豪威和新昇等），台积电高层跳槽紫光，比特大陆大势，AI芯片爆出独角兽等热闹事。

虽然目前，我国设计和封测领域已经能够追赶其他发达国家与地区，但从整体盘面来看，芯片制造方面差距则较大，包括设备和材料等多个方面。（举个例子，咱们的刻蚀机做28nm量产都吃力的时候，国际最先进的技术已经到7nm级别。）

▲目前国内在建的22座晶圆厂

目前中国在建的22座晶圆厂中，有17条产线将于2017年年末至2018年量产，新增投资约六千亿元人民币以上。

广发证券统计了国内所有8英寸及12英寸产线的投资数据，从未来的投资轨迹来看，2017-2020年是晶圆厂投资的高峰期。这四年内，将有20条产线12英寸晶圆产线实现量产。全部投产后，中国的12英寸晶圆产能将领先台湾与韩国。同时，未来国内新增的8英寸晶圆产能45.5万片/月，相比目前的量产规模增长65%， 新增投资247亿元。随着半导体资本开支大幅增长，上游设备及材料将确定性受益。

智东西认为

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智东西年度大会来了！3月9日，智东西联合极果、AWE将在上海举办GTIC 2018全球AI芯片创新峰会。这是中国首场AI芯片产业峰会，聚焦AI芯片的技术动向及其在无人驾驶、家电&消费电子、安防等产业的应用前景。首批重量级嘉宾已经确认参会，扫码免费报名。

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