证券投资之2018：走向两极分化的狗证券市场

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证券市场，据说，人类永远不要想去驾驭市场，不管能否驾驭，狗年的市场已经扑面而来，有悲观者认为今年的证券市场是灾难，也有乐观者认为今年的市场会是慢牛，当然还有一些两面派用了震荡市（纯属废话）。我也是两面派，哈哈，一个悲观的乐观派，八卦一下：今年应该是一个走向两级分化的狗。

大自然界，据说，人类早在原始社会就驯服了狗，狗已伴随着人类走过了漫长的岁月。狗分多少种我弄不清，但我知道，如今狗已分为两个阶层，走向了两极分化。宠物狗是狗，这毫无疑问，流浪狗也是狗，这也千真万确。然而，宠物狗与流浪狗的处境却有天壤之别，其命运也迥然不同。

宠

论生存条件，宠物狗与流浪狗相比，那是一个在天上，一个在地下，根本不能相提并论。养宠物狗的大多是有钱人，他们把狗当作宝贝，何谓宝贝，说白了就是十分宠爱珍惜的东西，会被叫做儿子或孙子，宠物狗的吃喝那档次是很高的，要鱼有鱼，要肉有肉，要骨头有骨头，而且有一些地方还有狗食店，专门卖狗喜欢吃的食品，狗简直成了美食家。狗吃的东西不仅讲求味美、爽口，而且讲究营养价值，一次我同一养狗人聊天，当问及他的狗爱吃什么时，狗主人煞有介事地说，这狗难伺候，只爱吃海鲜馅饺子。天哪，这狗的生活水平实在令人羡慕。

弃

然而，流浪狗则不然了，称为流浪，自然就是被主人抛弃了，待遇就急转而下了，用寒酸来解释，说吃的吧，一般只能是自己觅食，吃的当然就是别人扔的剩饭剩菜或施舍，往往吃了上顿没下顿，而多数时候，这些饭菜都变味变馊了，基本上属于根本吃不饱的状态，饿不死算是最高待遇，基本上是苟且偷生；至于住的，就不用说了，流浪的时候不谈家，晴天还算个“家”，可一到刮风下雨之日，流浪狗便逃脱不了风吹雨淋的境况了，温饱没有解决，自然就根本所谓的娱乐、快活了；得了病，挺着，挺不过去那只能死去，天哪，这狗死了其实也是一种解脱。

扯远了，不谈狗了，回到证券市场，看看这个狗年的证券市场如何？

回顾过去，才能展望未来！看过去，2017年A股市场已经收官，其实这一年市场已经呈现两极分化的特点：代表蓝筹白马股的上证50、沪深300持续上涨，而代表中小成长股的创业板指“跌跌不休”！想未来，我依然是从宏观环境（抓大放小、流动性）、行业配置（消费升级、周期传导、科技爆点）、标的选择（盈利、估值）三个维度看2018！

党国供给侧改革下，国内经济结构出现一定改善，但尚未达到形成新一轮长周期回升的程度；环保限产强力推进下供给端继续收缩，而中央经济工作会议将污染防治作为三大攻坚战之一意味着2018年产出难以有明显释放，抓大放小依然是主旋律；地方政府债务（问题很大、问题很大、问题很大）管控加强和对经济增速诉求下降将抑制地方政府资金来源，并降低地方政府投资意愿，基建投资将持续放缓，杀猪过年应该是常态了；同样中央经济工作会议将防范金融风险作为未来三年的三大攻坚战之首，这意味着金融监管强化，货币政策偏紧，广义财政收缩将持续。

行业配置来说，有宏观经济环境决定着，很难出现遍地开花了，所以并不是所有行业都值得长期投资，一定要找到正确的方向。消费升级，其实是个伪命题，因为从发展的角度看，消费是永远升级的，所以属于常青树；至于说到供给侧，党国一直在吆喝，每一个细分行业可能都面临机遇，当然，获利最大可能就是一两个，我定义为周期传导，直接一点，就是大化工品；说到科技，整体不自信，当然不排除市场某一个方向的爆点，例如国家已经下定决心在芯片领域突破，这个产业链的某些行业的爆发概率就比较高了。

标的选择需要投资者精心挑选，但要坚守一个核心逻辑：估值合理区间、业绩稳定增长！在行业龙头蓝筹股估值仍为合理水平的基础上，不同行业龙头盈利相继步入复苏或上升通道，去年的周期和可选消费板块，已经扩散至中游制造、石油化工、大众消费、农林牧渔等板块，而随着风格分化加剧，行为金融因素再次强化了已有趋势。

说到这里，不得不回到狗的话题。

我们注意到，国内的私募、公募等成熟投资者基本上围绕行业龙头蓝筹股交易，甚至我们也注意到一般的大散户也是在围绕着市场的前100只股票交易，而这部分投资者就是狗市场中的有钱人，他们的宠物狗自然就会被优待；你要问2017年谁赚钱最多，说其他都是虚假的，但中国国家队（注意：不是男足国家队）赚的是真正的真金白银，因为他们买的都是真正的核心好公司（这些公司就是宠物狗），而今年市值涨这么多主要由十家公司贡献的。2018年，最确定的事情是中国资本市场真正加入MCI指数，这是个增量资金，相当于平淡的宠物狗市场，又多了一个养狗的有钱人，宠物狗的价格自然就会水涨船高了。

我们同样看到，市场的散户还在寄希望于跌到多的中小创以及垃圾股，总觉得这些股票已经便宜了（跌多了就便宜吗？），这些狗们已经在外面流浪一年了，风刮日晒365个日夜以后，剩下的只有骨头了，是否走向死亡主要看运气，所以流浪狗的下场是注定的，至于什么时候死，只是时间问题而已了。作为钱少的散户，还怀有一颗仁慈之心，试图通过自己微薄的资金来挽救流浪狗的世界，基本上属于妄想。

怎么办，都是狗，分类复杂，但也简单，就像茅台们和乐视们一样，茅台这个宠物狗集万千宠爱于一身，被市场不断的加码，自然就是好狗了！而乐视的老贾本人都已经流浪到美国了，你还能指望流浪贾的流浪狗有好的前途吗，同样，市场上很多公司依然！

如何应对，我还是说明我的观点：想个人投资股票，就认真学习，精选个股，学着有钱人去抢宠物狗；实在不行，就投指数吧，也别随便去收留流浪狗，万一砸手里了，不但不能积德扬善，而且还惹了一身骚。

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