大翻身，那些年连白菜都不如的钢铁这两年钢铁企业经历了什么

作者简介：

潘成，中信建投证券金牌投资顾问

执业证书编号：S1440611050012

17年证券从业经验，擅长通过深入研究，以市场热点及事件驱动为切入点，构建灵活的投资组合，以较高的成功率获取超额回报，攻守有道。

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2014-2015年，钢铁企业大面积亏损，钢铁指数的区间涨幅却高达220%。2017年，钢铁企业陆续披露业绩预增公告，钢铁指数的区间涨幅仅为20%。这两年钢铁企业经历了什么，是否还有投资机会？请跟我来一探究竟。

2017年行业涨幅回顾

回想2017年涨幅最大的行业，大部分投资者脑海里首先浮现的可能是：白酒带动的食品饮料行业，整理数据发现，食品饮料行业涨幅在去年只能排第6，排名前三的行业分别是：有色金属（35.02%）、电子（24.16%）、钢铁（19.93%）。

对比2017年涨幅排名前三的各方面指标，我们发现，在近6年的净资产收益率（ROE）的变化图中，钢铁行业2014年到2016年走出了一个“V型”反转，有点耐人寻味。

钢铁深“V”分析

2015年，一吨钢铁的利润约只有5毛钱，还不够买一斤白菜。然而，在钢铁公司2017年三季度年报中，吨钢利润最高已达到945元，可以吃上一顿海鲜火锅了，短短两年的时间，钢材到底经历了什么？

其实，钢铁行业是离“供给侧”改革最近的行业，2015年底的中央经济工作会议上，提出将“积极稳妥化解产能过剩”作为2016年经济工作的首要任务。2016年2月1日，国务院明确提出，“从2016年开始，用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨，严禁新增产能”。

随着钢铁去产能的不断推进，钢铁企业效益的明显改善，16年下半年开始，钢铁公司的利润开始集中表现，钢铁指数也展开了一轮稳定的攀升。

从2017年8月开始，钢铁板块开启了震荡模式，2017年年报以及业绩预告正在路上（根据两市交易所规定，通常业绩净利润为负、与去年同期相比上升或下降50%、与去年同比或最近一期定期报告相比出现盈亏的，需要进行业绩预告），年报行情即将成为近期各路资金布局的重点。钢铁板块将做出怎样的方向性选择呢？有一个消息值得我们关注：2018年1月11日晚，柳钢股份（601003）和安阳钢铁（600569）先后发布了业绩预增公告：

注：增长幅度为与2016年同期比较

对比两家上市公司的三季报和业绩预告，我们发现，2017年四季度两企业的净利润还在加速增长，是否意味着再次受到各路资金的重点关注呢？我们回头分析了钢铁指数近几年的走势发现，2014、2015年钢铁企业大面积亏损，钢铁指数的区间涨幅却高达226.77%（2014.6.16-2015.6.16）。2017年，钢铁企业净利润成倍甚至成十倍地增加，钢铁指数的区间涨幅涨幅仅19.93%（2017.1.02-2017.12.29）。钢铁企业难道还有投资机会？

这些数据值得关注

我们从2017年三季度报中，整理出了净利润、净利润增幅、估值、吨钢利润排名前五的钢铁企业，供投资者参考：

具体数据如下图所示：

参考资料来源：Wind数据库、中信建投证券

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