投资机会：业绩大增被错杀次新股有望价值回归随着沪指四连阳

　随着沪指四连阳，市场热情再度升温，但热点快速切换预示着目前市场仍是超跌反弹行情，被错杀的低估值品种最具爆发潜力，而其中在四季度深幅调整的次新股板块无疑吸引了机构的关注。

2017年是A股新股发行数量最多的一年，共有437家公司登陆A股市场。新股上市表现往往与市场情绪有关，据统计，2017年上市的新股平均收获9个涨停。其中，不少主业类型稀缺、技术门槛较高以及业绩增长迅速的新股受到连续追涨，上市后短时间内市值达到百亿、千亿级别，市盈率也居高不下。数据显示，2017年上市的次新股中，动态市盈率超过100倍的有16家。但同时，随着四季度市场情绪的冷却与板块的分化，不少次新股快速回落，在此过程中，一批估值相对较低的次新股逐渐出现。

　　截至2018年1月3日收盘，沪深两市共有14只次新股动态市盈率低于25倍，其中新凤鸣、拉夏贝尔、常熟汽饰和金能科技等4家公司市盈率均在20倍以下，分别为16.56倍、17.04倍、18.99倍和19.09倍。就行业分布看，上述低估值次新股主要来自化工、纺织服装、采掘、汽车零部件等传统行业。

　　不过，随着供给侧结构性改革的持续推进，化工、采掘等传统行业公司受益明显，龙头企业业绩也迎来高增长。同时，记者从机构调研、股东户数变化等细节发现，已有投资者将目光扫向上述低估值标的。

　　今日新凤鸣发布2017年业绩预告。据公告，新凤鸣预计2017年净利润与上年相比，将增加72844万至79844万元，增幅为100%至109%。公司还特别说明，其2017年的非经常性损益为5000万到8000万元，主要系政府补助和投资收益，对公司净利润无重大影响。据披露，新凤鸣业绩增长主要是由于：所处的涤纶长丝行业受供给侧结构性改革影响，去产能、去库存成效明显，行业景气度提升，推动公司产品销售价格上涨。

　　同样，作为再生纸龙头的荣晟环保表示，受益于环保政策趋严，公司产品销售价格上涨，且募投项目达产使原纸产量提升，公司预计2017年净利润为3.7亿至4亿元，增幅超过200%。荣晟环保也在近期接受机构调研时透露，公司的瓦楞纸业务将受益电商行业发展，持续保持较高景气度。目前，荣晟环保动态市盈率约22倍，在造纸行业中较高，但相比其他次新股，其市盈率仍处相对低位。

　　在14家市盈率不到25倍的公司中，凌霄泵业系唯一一家深市公司。2017年7月，凌霄泵业在中小板上市，公司主要从事民用离心泵的研发、设计、生产及销售。去年12月2日，金鼎资本等机构到公司进行业务交流，期间对公司产业链布局、产品扩充及增量市场等颇为关注。凌霄泵业方面表示：“只要客户有需要，我们都会通过研发，打造满足客户需要的适配性产品，未来公司会有越来越多的产品。”至于投资者较为关注的布局新能源汽车领域的情况，公司坦言，目前主要专注于原有产品和新品研发，暂不涉及新领域。

　　除业绩高增长这一显性指标外，股东户数变化也透露出“大资金”对低估值次新股的态度。金能科技(去年5月上市)在互动平台最新透露，截至2017年12月15日，公司股东共2.95万户。回看三季报，截至9月30日，金能科技股东户数为3.15万户，即四季度以来，该公司股东户数下降6%，筹码呈小幅集中的迹象。

而据金能科技三季报透露，2017年1至9月，公司实现营业收入48.41亿元，较上年同期增长85.34%；实现净利润5.99亿元，较上年同期增长186.81%。公司主要产品焦炭、炭黑下游的钢铁、汽车行业运行较好，增速明显，是业绩高增长的最大动力。

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